「レッドセプテンバー」とは何ですか？ビットコインの呪い、そしてなぜウォール街にも同じ呪いがあるのか

ビットコイン投資家は、過去13回の9月のうち8回で損失を被った。 S&P500指数は1945年以来9月の平均下落が続いており、ヤルデニの研究者らはそのパターンを1928年まで遡って追跡した。

ビットコインがこの呪いを発明したわけではありませんが、それでもデジタル資産がそれに加わりました。

仮想通貨トレーダーらはこれを「レッドセプテンバー」と呼んでおり、毎年この時期に再浮上するある種の循環市場のブギーマンだ。しかし、それは迷信ではありません。これは 15 年前の資産と 100 年前の株価指数の両方が揺るがせないほど頑固なデータ パターンです。

しかし、なぜでしょうか？

呪いの背後にある数学

CoinGlassが追跡している月次リターンデータによると、2013年以来、ビットコインは完了した13年間のうち8回下落して9月を終えており、勝率は38.5%となっている。平均リターンはマイナス 2.97%、中央値はマイナス 2.44%、ここでは両方の数字が重要です。マイナスの中央値は、平均を押し下げるいくつかの壊滅的な出来事だけでなく、「通常の」9 月でも損失を被ることを意味します。

これに近いのは 6 月のみで、同じ期間の平均損失は 1.59% より小さくなっています。カレンダー上の他のすべては平均してプラスです。最も好調な月である10月のリターンは平均19.92％、中央値は14.71％で、Twitterが時期が来ると必ず「アップトーバー」という評判の仮想通貨を称賛している。

8 月については脚注に値します。数字は嘘だからです。平均リターンはプラスの 2.82% とかなり立派ですが、中央値はマイナス 6.99% です。つまり、ほとんどの8月は損失を出しており、平均をプラスの領域に押し上げているのは、その中でも異常な年だけだ。

暗号通貨だけではない

これについてのウォール街のバージョンはより古く、より適切に文書化されています。チェース独自の市場調査によると、9月のS&P500種株価指数は1945年以来平均約0.6％下落しており、長期平均がマイナスとなった唯一の月だ。 1928 年にズームアウトすると、数値はさらに悪化し、平均損失は 1.1% ～ 1.2% に近づきます。

その理由については誰も同意しません。有力な理論：投資信託は10月31日に会計年度を閉じ、9月に損失を処分して税損失を回収する。機関のデスクは夏休みから戻り、延期されていたリスク回避を一斉に実行する。そしてFRBの月半ばの会合はまさにその真っ只中に着地する傾向がある。

それらはいずれも、会計年度や夏休みのないビットコインが、それでも金融投資であることを説明するものではありません。

今年は追加のレイヤーが追加されます。 2026年は中間選挙の年であり、1986年以降の過去10回の中間サイクルを通じて、米国株式市場の平均安値は9月2日であり、市場が回復するまでのドローダウンは過去最高値から平均17％近くとなっている。ビットコインは最近、ヘッジというよりも高ベータのハイテク株のように取引されているため、相関関係は双方向に影響を及ぼしている。

去年の9月に何があったのか

昨年の『レッドセプテンバー』は台本を踏襲し、それをひっくり返した。ビットコインは今月初めに10万8000ドル付近で取引され、RSI値は38近く売られ過ぎとなったが、DYORのCEOベン・カーランド氏は、レッドセプテンバーのアイデアは「数学というよりも神話」であるとDecryptに語った。

数学は初期のラウンドで勝利しました。今月中旬までに、この過酷な一週間で仮想通貨の時価総額は約1,620億ドルを吹き飛ばされ、ビットコインは11万2,000ドルに向けて下落し、一時は11万1,986ドル付近の日中安値を付けた。 Decrypt の親会社によって構築された予測市場 Myriad では、トレーダーは再び赤の日が底値になる確率を 60% 近くに設定していました。

とにかくビットコインは戻ってきました。 ETFの流入が寄与した。 CryptoQuantは、長期保有者がコインをETFにローテーションして強気の見方を示していると警告し、ビットコインは114,000ドルを超えて反発し、5.16％上昇して月を終えた。これは記録上、3年連続のグリーン9月となった。

そして10月はパーティーを大破させた

償還編は6日間続きました。ビットコインは10月6日に12万6000ドルを超える史上最高値を更新し、「アップトーバー」取引は再び完璧に見えた。

そうではありませんでした。 10月10日、ドナルド・トランプ大統領は中国からの輸入品に100％の関税を課すと脅し、仮想通貨はこれに反応する唯一の市場となった。 24時間以内に190億ドルの証拠金ポジションが消滅し、160万人のトレーダーが清算され、マーケットメーカーのウィンターミュートは、この動きが自社の内部リスク規定に違反したため取引を完全に停止したと発表した。

この日、ビットコインは12万1000ドル以上から一時10万2000ドル以下まで下落し、アルトコインの下落はさらに激しくなった。一部のレイヤー 2 トークンは数時間以内に 70% を失いました。 10月は3.69％下落し、2013年以来3度目の赤字の10月となり、被害はさらに拡大した。11月は17.67％下落し、ビットコインにとって2018年以来最悪の11月となり、今年6月までに5万9300ドル近くの21カ月ぶりの安値を付けようとしていた。仮想通貨トレーダーは、仮想通貨の冬を引き延ばそうとしている。

ですから、昨年は異常な年でした。アップテンバーやレッドオクトーバーがありましたが、これは市場の世界の傾向ではありません。

今回のビットコインの設定

ビットコインは9月が始まる時点で77,500ドル付近で取引されており、2021年以来最高の8月である約25％を終えた翌日には若干下落している。その上昇は81,455ドルから82,538ドルの間の抵抗線のすぐ下で失速しており、サポートはその下の73,670ドルから75,157ドルのゾーンにある。

春以来、マクロ写真が大きく反転しました。 FRBのケビン・ウォーシュ議長はジャクソンホールでの初めての講演で、PCE物価指数が年率3.7％で6カ月ベースで加速していることを警告し、CMEのFedWatchツールによると9月利上げの確率は68.2となっている。 30年米国債利回りは8月下旬に5.28％に達し、2008年の金融危機以前の水準となった。

金はビットコインと並んで上昇しており、これは実際にこれを引き起こしているものについて何かを物語っている：リスク選好というよりはむしろ下落取引の拡大であり、投資家はインフレが協力を拒否する間印刷を続けることを余儀なくされるかもしれないFRBに対するヘッジである。 8月18日に公表されたSECの暗号資産規制規則案は、不安定な状況に稀な規制の追い風を加えている。

次の難しい日は9月15日から16日で、FRBは2022年から2023年の引き締めサイクル以来初めて利上げするかどうか決定するが、この日はビットコインを約65％下落させ、2022年11月に1万5500ドルの安値を付けた。