イーサリアムの「より深刻な問題」 – ETHの重荷となっているのはマクロリスクだけではない
木曜日、イーサリアムの価格は一時、3月下旬以来初めて2000ドルを下回った。そうすることで、キングアルトコインは第2四半期の利益をすべて事実上消し去った。本稿執筆時点では、4月のピークである250万ドル近くから19％下落している。
今週だけで、アルトコインの価値は6％下落した。
第2四半期のサポートゾーンである2,000ドルを失った場合、空売り派はそれを2026年の横向き構造の下限である1.8,000ドルまで押し下げる可能性がある。
この下落は、ビットコインも下落させた広範なマクロ主導の調整を反映したものであった。しかし、ナンセンによれば、 $ETHの弱さは「より深刻な問題」を示した。
ネガティブ $ETH 要因：ETFの流出、ネットワーク活動の低下
Nansen Researchのアナリスト、Nicolai Sondergaard氏は電子メール声明の中でAMBCryptoに次のように語った。
「価値をストアする」という命題は、今のところアルトコインには当てはまらない。実はグレースケール 提案された上限 結果的に希薄化するインフレを抑制するために報酬を賭ける $ETHの値。
ただし、問題の一部は構造的なものです。現在、レイヤー 2 (L2) がトランザクションのほとんどを処理し、メインネットから収益を獲得していると Sondergaard 氏は付け加えました。
アナリストにとって、低燃焼メカニズムは変化した $ETH それは「以前のサイクルで確信をもたらした重要な物語の1つを削除する」ものである。
機関需要の面では、 $ETH 遅れを取っている $BTC 2026 年。特に、 $ETH/$BTC 比率は1年ぶりの低水準に低下した。アナリストは次のように強調しました。
5月11日以降、米国スポット $ETH ETFは毎日連続して流出している。月間流出額も５億２２００万ドルに達し、昨年１２月以来の高水準となった。
何がきっかけとなるのか $ETHのリバウンド？
のために $ETH 力強く回復するにはスポットの更新が必要 $ETH ETF流入とネットワーク需要。ナンセンのソンダーガード氏はこう結論づけた。
それでも、 クジラが積み重なった の上 最近の下落に入札する。実際、10万を超えるウォレット $ETH 現在、供給量の 22%、または 1,740 万個を管理しています $ETHと10週間ぶりの高値を記録した。
しかし、クジラの需要はおそらくビットマインのような大手企業によって牽引されているが、オンチェーンの資本流出を先細りさせるには十分ではなかった。特に、 $ETH実現上限によって追跡されるように、の資本流出は昨年10月以来深刻化している。
実際、2026 年には、実現上限が 3,100 億ドルから 2,950 億ドルに低下したため、アルトコインは 150 億ドルの資本流出を経験しました。
つまり、総需要は $ETH まだ陰性だった。これはナンセンのソンダーガードの見通しをさらに強化した。
は $ETH 価格再テスト $1.8K?
需要の低迷と流出が長引けば、 $ETHの価格は1.8,000ドルまで下がる可能性があります。興味深いことに、MVRV 価格帯もそのような予測を暗示していました。
2026 年初頭の実現価格 (1.0 RP、緑色) 2.3,000 ドルでの価格拒否の後、 $ETH おそらく次のサポートバンドを $1.8,000 (青) で再テストする可能性があります。実際、2022年の仮想通貨の冬には、 $ETH 指標の下限バンドを決定的に上回った後にのみ真の底をマークしました。
全体として、 $ETH 機関投資家の需要の弱さとネットワーク活動の抑制が6月も続けば、価格は中期的に1.8,000ドルまで下落する可能性がある。
最終的なまとめ
