イーサリアムの利食い圧力低下 — ではなぜ価格は依然として低迷しているのでしょうか?

イーサリアムの価格は過去30日間で18.5％下落し、今週は約5.2％下落した。週足チャートではビットコインよりも若干良い水準で推移しているが、回復には程遠い。オンチェーン上の重要なシグナルの 1 つは、ほとんどのトレーダーには利益を計上する理由がほとんど残っていないことを示しています。

通常の状況では、これは底を形成するのに役立ちます。しかし、利益確定圧力がすでに消失しているのであれば、なぜイーサリアム価格が依然として反発しないのかという明らかな疑問が生じる。

利益確定インセンティブは低下、しかし底値を確認するには十分ではない

純未実現損益（NUPL）は0.23まで低下し、7月1日以来の最低値となった。NUPLは市場の未実現損益の額を測定することで投資家の心理を追跡している。

ほとんどのウォレットが損失を抱えている降伏と、自信が高まる信念または否定のような段階の間で移行します。

最後にNUPLがさらに下がったのは6月22日で、その時は0.17に達した。この動きはイーサリアムが106.3%に上昇する直前に行われ、NUPLが降伏から信念と否定へと立ち上がるのに役立った。

今日の測定値はその水準を上回っており、市場が弱まった場合にはETHがさらに下落する余地があることを意味する。

より低い NUPL 出力は、前回の大逆転の前に存在した条件と一致します。現在、利益確定のインセンティブは最小限に抑えられていますが、下値シグナルはまだ完全には揃っていません。

価格がNUPLに反応しない理由は清算圧力で説明される

デリバティブ市場は、イーサリアムがためらう最も明確な理由を示しています。ゲートのETH-USDT清算マップでは、ショートエクスポージャーは23億6000万ドルと高額だが、ロングエクスポージャーは10億5000万ドルと依然として大きい。

この不均衡により、双方に圧力がかかり続けます。最も厚い長期清算クラスターはおよそ 3,050 ドルまで伸びています。 ETHはこの水準付近で取引されており、緩やかな下落でもロングトレーダーによる強制的な売りを引き起こす可能性があることを意味する。

長期にわたる清算は、低い NUPL のプラスの効果を簡単に打ち消してしまう可能性があります。たとえショートが過剰に露出したとしても、残っているロングレバレッジは市場を不安定に保つのに十分な大きさです。

これは 2 つの指標間の関係です。イーサリアムは、この長期にわたる清算の壁が無傷である限り、利益底のセットアップを使用できません。

イーサリアムの価格チャートは同じリスクゾーンに並ぶ

イーサリアムの価格チャートも同じ話を裏付けています。 ETHは依然として下落チャネル内で取引されており、3,053ドルの地域が依然として最も重要なサポートとなっている。これはまさに、最も強力な長期流動化クラスターが存在するゾーンです。価格が 3,053 ドル下落した場合、さらに下落する可能性が急激に高まります。

この種の下落は、NUPLが6月の安値である0.17に向かってスライドする可能性がある経路と一致しており、最後のメジャーレッグが上昇する前の設定と一致しています。

強気の道はありますが、それははるかに大きな確認が必要です。 ETHが本当の強さを示すには3,653ドルを取り戻す必要がありますが、これはまだ現在のレベルを14％以上上回っています。そこから 3,795 ドルをクリアすると構造が弱気から中立に反転します。

この動きは、下降チャネルの上部境界もテストしますが、クリーンタッチは 2 回のみで、強い抵抗ではありません。 NUPLが安定し、ショートが巻き戻され始め、イーサリアム価格がこれらのレベルをクリアすれば、急激な反発が可能になります。これらの状況が融合するまで、ETH は消えゆく利益動機と頑固な清算オーバーハングの間に閉じ込められたままになります。

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