エコノミストが解説: ビットコイン価格はなぜ暴落しているのか、どこまで下落する可能性があるのか?

今日、ビットコインが7か月ぶりに9万ドルを下回り、仮想通貨市場は大出血している。恐怖は急速に高まっており、仮想通貨恐怖と貪欲指数は現在11で、過去24時間で10億ドル以上の清算が記録されています。

市場の急激な下落により、誰もが推測を深めています – 何が暴落の原因になっているのでしょうか?

NinjaTrader LiveのシニアエコノミストであるTracy Shuchart氏は、ビットコインの下落が複数の要因が関与したシステム全体の失敗であることを説明します。

なぜドロップが起こったのか

ビットコインは、FRBの緩和と持続的な強気市場を刺激するETFを通じた機関投資家導入という特定の物語に基づいて、1年足らずで4万ドルから12万6,000ドルまで急騰した。これにより、940億ドルの先物建玉が増加し、一部のプラットフォームでは1,001:1という高いレバレッジを提供しています。

彼女は、この設定だけでもシステムが危険なほど拡張されていたことがわかると指摘しています。

実際のダメージは、市場がFRBの期待を急速に覆したときに始まった。市場は12月利下げの確率を90％として織り込んでいたが、短期国債の実質利回りは5％を超えたまま推移する中、わずか40％となった。そしてこれが、126,000ドルのビットコインをサポートするマクロストーリー全体がどのように崩壊したかです。

ETFの打撃

機関投資家の資金の入り口と見なされていた ETF インフラは、これまでにない大規模な売り流動性を生み出しました。この結果、数日以内にETFが11億ドル流出した。

一方、40,000ドルから80,000ドルの間で購入した長期保有者は、今後のボラティリティを見て50～150％の利益を確定させたいと考え、30日間で815,000BTCを売り始めました。

その後、ビットコインが10万ドルのサポートレベルを突破し、デリバティブ市場全体でテクニカルストップが発生したため、状況は連鎖的に悪化した。 10月から11月にかけて200億ドルを超えるレバレッジポジションが清算された。清算のたびに売り圧力が加わり、フィードバックループが形成されました。建玉は940億ドルから680億ドルに減少したが、クリアする必要のあるレバレッジはまだあると彼女は指摘する。

本物の購入者はまだいない

経済学者は、現時点では誰もが重要な洞察を欠いていると指摘する。このような価格水準では買い手はなく、機関投資家はリスクを回避し、長期保有者は安値を待っており、個人投資家は慎重になっている。

レバレッジを解消し、長期保有者の蓄積を促進し、ボラティリティを容認する実質資本の買い手を引きつけるには、市場が十分に下落する必要がある。彼女は、6,000億ドルの消失はほとんどが蒸発した未実現紙益であったと指摘する。

基本的に、ビットコインの40,000ドルから126,000ドルへの上昇は、時価総額を1.7兆ドル増加させましたが、これは誤りであることが判明したマクロ的な物語によって推進されました。

リアリティチェック

しかし現在、市場は高利回り、FRB緩和なし、ドル高という現実を再び受け入れている。

彼女は、価値を固定するキャッシュフローがない高度にレバレッジがかかった市場におけるこれを「教科書的なレバレッジ解消」と呼んでいます。この急激な下落は、ビットコインの長期的価値の変化ではなく、蓄積されたレバレッジを反映している。

今の本当の問題は、ビットコインがどの価格で安定し、本物の買い手を引きつけるかだ。

基礎に重点を置く

厳しい市場環境にもかかわらず、一部のアナリストは依然として期待を抱いている。アナリストのミカエル・ヴァン・デ・ポッペ氏は、現在の価格と仮想通貨の根底にあるファンダメンタルズ成長の間に最も大きな乖離があると指摘する。

しかし、同氏は、大規模な市場暴落の際にも同様の水準が発生したが、歴史が示すように、こうした時期は一時的なものであり、忍耐が報われると指摘している。

バイナンスのCEO、リチャード・テン氏はまた、ボラティリティは旅の一部であり、最善の防御策は明確な戦略、忍耐、そして熱心な調査であると投資家に思い出させた。」と彼は言いました。