オンチェーンメトリックが機関のビットコイン購入の全体像を見逃す理由

ビットコインは6月に104,000ドルを超えて閉鎖され、記録上、毎月の最高の四半期のパフォーマンスをマークしました。

それは、米国がビットコイン交換販売された資金をスポットしても、その月の堅牢な数字を投稿したとしても、従来のオンチェーンメトリックを示唆するバイヤーの需要が弱いことを示唆しています。

6月には、米国のSpot Bitcoin ETFは、6月25日の約5億5,000万ドルを含む合計4億ドルの12日間の流入の連勝を経験しました。データ SOSOVALUEから。

それでも、オブザーバーは、小売投資家と比較して機関がビットコインをどのように購入するかに起因する切断を指摘しています。それは、ほとんどの制度的購入が見えなくなったからです、と専門家は語った。

このようなトランザクションは、公共の可視性を避けるために構成されており、オフチェーンが発生するか、あまり動かないウォレットで終わることができます。

その結果、ブロックチェーンエンジニアであり、Mysten LabsのDeepBookの独創的な貢献者であるAslan Tashtanovによると、従来のブロックチェーンメトリックは、しばしば制度的フローの規模と性質を見逃しています。

「オンチェーンデータメトリックが機関投資家の行動についての完全な話をしない理由はいくつかあります」とタシュタノフは語った。

機関のプレーヤーは、「集中型取引所とOTCデスクを介して購入する傾向があります」。これは、市場を混乱させることなく大量に処理するように設計されていると彼は言った。

その結果、施設の資本が通常のオンチェーン信号をトリガーせずに価格を移動できる市場の動的です。

信号は何と言っていますか

ビットコインの小売取引活動をスポットしますニュートラルのままです、最近の価格の変動と過去数週間の緩やかな上昇傾向にもかかわらず。

一方、既知のOTCアドレスに保持されているビットコインの累積バランスは、歴史的な低値に低下し、平均マイナーリンク残高は1月から18％減少して約156,000 BTCになりました。データ Cryptoquantから。

鉱夫は、重要な保有のために機関と同等であると考えられており、市場の動きに影響を与えることができるコホートを代表しています。

OTCバランスの低下、特に鉱夫にリンクされているバランスは、大量のビットコインがどのように、どこで移動されているかの変化を示しています。しかし、それは絵の半分だけを描きます。

「大規模な機関の購入は、通常のチェーン上の指標には現れません」とGaibのCEO兼共同設立者であるKony Kwongは語った。。「この切断は、資本が施設内の車両を流れ続けている場合でも、需要が弱く見えるようになります」と米国ETFやヨーロッパのETPSなど。

GAIBは、GPUを収穫生成デジタル資産に象徴することにより、AI計算エコノミー向けの金融インフラストラクチャを構築し、制度的活動を綿密に監視すると主張しています。

「新しい供給が制限されているハービング後の環境では、控えめな制度的需要でさえ市場を移動する可能性があります」とKwong氏は言います。

それでも、2024年4月ビットコインハービング、ビットコインの4年間の発行スケジュールの一環として、マイナーの報酬を半分に削減したため、すぐに大幅な価格上昇をもたらしませんでした。

1年後、ビットコインは最も弱いハーニング後のパフォーマンスを記録に掲載しました。 75,000ドルという低い 4月上旬、トランプの関税が市場の安定性を脅かし、リスク資産が揺れ動きました。

40,000ドルから90,000ドルの間の低い範囲は、以前のハルビングに続く爆発的な集会からの休憩をとっています。データ施設内の市場情報会社Kaiko Researchから。

供給と流動性の制約

しかし、供給は制約されていますが、歴史的な傾向は、市場の反応がしばしば徐々に展開し、大きく異なることを示しています。機関にとって、問題は単なるタイミングではありません。また、インフラストラクチャに関するものです。

Tashtanovは、インフラストラクチャのギャップが他のネットワークが介入したと主張し、SUIなどのブロックチェーンを引用して根を張ったビットコインの分散型金融セクター。

sui 「ビットコインの定義戦略への制度的アクセスをサポートする上で積極的な役割を果たしている」とタシュタノフは、ビットコインは「現在、SUIの総価値の10％以上をロックしている」と付け加えた。

「最大の理由は、実際には実用的な理由です」とタシュタノフは言いました。「制度的需要を促進するのに十分な流動性オンチェーンはありません。」

執筆時点で、ビットコイン Coingeckoのデータによると、毎日のボリュームが257億ドルに近い約106,200ドルで取引されています。