グローバルな流動性のロック解除：Defiの将来の鍵|意見

現在、プロトコルは立ち往生しています。インセンティブ駆動型の流入と、プロバイダーがより高いリターンを追いかけるにつれて、流動性の避けられない流出の間を循環しています。複雑さとセキュリティに関する懸念のために、既存のブリッジングおよびラッピングソリューションを使用しても、ほとんどの小売投資家は、プロトコル全体に資産を効果的に配布することができないか、不本意になりません。

これにより、サイロ化されたチェーン全体にロックされた4,000億ドル以上のアイドル資産が残り、Defi全体のプロトコルは限られた流動性を求めて競い合い、利用可能な供給を大幅に支配しています。これらのアイドル状態の資産のロックを解除し、共有された流動性源を可能にするための世界的な流動性がなければ、Defiは従来の財政に取って代わり、世界的な採用に到達するのに苦労します。

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流動性の問題

従来の財務は、深く統合された資本市場で繁栄しています。グローバル銀行の集中構造は、ソルベンシーを維持するために流動性のしきい値を積極的に規制できることを意味し、透過性のグローバル市場の参加者の数は、特定のシステム内で常に資本が流通していることを意味します。

対照的に、defiは断片化されたままです。競合するチェーン間の互換性の欠如は、すでに小規模なユーザーベースの流動性を破壊しますが、非技術的な参加者は、現在存在する相互運用性ソリューションで資産を移動するのに苦労する可能性があります。これにより、金融システムとしてのDefiの能力が制限されます。簡単に言えば、人々は自分の首都ではあまりできません。この問題は、停滞と十分な活用の1対2のパンチでキャプチャされます。

十分な流動性へのアクセスがなければ、新興製品は取引量、貸付能力、およびユーザーアクティビティを維持するのに苦労しています。流動性を引き付けるために、新しいプロジェクトはネイティブトークンを発行し、高いAPYまたはガバナンスの報酬を提供します。ただし、これらの戦略は短期的に成功しますが、この資本は個々の生態系に閉じ込められたままです。

これらの生態系は、リワードオフオフまたは他の場所で改善されると、鋭い流出に苦しみ、新しい潜在的に革新的なプロジェクトの成長を遅くします。昨年、イーサリアム（ETH）が苦労しているため、以前は支配的なプロトコルでこのマニフェストさえ見られます。これは、長期的な有用性の約束から、代わりにSolana（SOL）に基づくMemecoinsの迅速なリターンへの文化的変化から来ており、その過程であるサイロから別のサイロに資本を引き出しています。

これらの流動性の問題のいくつかの症状と原因の両方は、defi全体で十分に活用されていない資本の膨大な量です。この資本のロックを解除することも重要なソリューションを提供します。 Defiで4,000億ドル相当のアイドル資産を話すとき、XRP（XRP）、Bitcoin（BTC）、Dogecoin（Doge）などの「プレミア」トークンについて話しています。高くなっているトークンですが、比較的低いTVLです。

これらのトークンは、ステーキングと取引に効果的に利用される機会がないか、保有者の多くが最適化された利回りのためにステークと休憩の技術的能力または関心を欠いています。これは、全体的な資産評価と関連するDefiプロトコル活動における実質的な不均衡を表しています。この不均衡を修正できれば、市場に流動性の洪水があります。これにより、Defiが必要とする投資とイノベーションのプロセスが急上昇します。

グローバルな流動性レイヤーに向かって

Defiが断片化された流動性と短期的なインセンティブのサイクルから解放される場合、Tradfiのリードに従わなければなりません。最も重要なことは、将来のユーザーが期待するようになった資産の摩擦のない流れを可能にするために、共有流動性インフラストラクチャを開発する必要があることです。

業界はこれらの問題を盲目にしておらず、世界的な流動性への初期のステップはすでに進行中です。 WormholeやLayerzeroなどのプロトコルにより、スマートコントラクトがチェーン全体で注文を完了することができます。他の場所では、ゼロ知識証明の意図ベースのプロトコルと進歩がDefiのUXの境界を押し広げ始めており、Tradfiの提供と同じくらいシンプルに資本の動きを実現しています。

たとえば、統一された流動性層は、SolanaのXRP市場、Avalanche（Avax）のDoge市場、および基地にCardano（ADA）市場を作成できます。これにより、Defiプロジェクトは大規模なTradfi機関のように機能し、深く安定した資本プールの恩恵を受け、絶え間ないインセンティブプログラムの必要性を減らします。

時間が経つにつれて、これはApy Warsの短期主義を排除し、貸し手がより自信を持って資産を展開することを奨励します。資本は完全に利用され、流動性は必要な場所に自由に流れ、Defiの成長が加速します。

小売ユーザーにとって、これは突破口になります。アクセス可能なクロスチェーン市場により、小売投資家は、複雑な橋を操作したり、不必要なリスクを取ることなく、資産を簡単に多様化することができます。さらに、単純化されたUXは技術的な障壁を減らし、初日からユーザーがアクセスできるステーキング、貸出、取引を行います。露出が減少すると、小売ユーザーは自信を持ってDefiに従事し、採用を推進し、数十億ドルを新しい市場に導入し、Defiが有利な可能性に到達できるようになりました。

ただし、Defiが世界的な流動性について真剣である場合、主要な生態系は孤立したソリューションを超えて移動し、相互運用可能な流動性ハブまたは分散型調整メカニズムを通じて共有基準を確立する必要があります。創業者と開発者は、限られたリソースを競うのではなく、健康で繁栄した生態系のために協力する必要があります。

Defiの将来の自由に流れる市場のロックを解除することへのシフトは、1つ以上の市場を埋める製品を必要としています。それは、市場と将来の顧客の両方のニーズを考慮した野心的でユーザーフレンドリーな製品の提供への文化的変化です。

結論

Defiの流動性の問題は、非効率性の問題以上のものです。業界内の構造的、文化的、体系的な問題を指し示しています。調整された応答のみが、Defiがその潜在能力に到達することを可能にします。業界は短期的なインセンティブのサイクルに閉じ込められており、主要な資産がサイロ化され、プロトコルが断片化された資本を競い合っています。グローバルな流動性レイヤーへの構造的シフトがなければ、DEFIはTRADFIの実際の代替品を拡大、革新、または提供するのに苦労します。

このシフトの基礎は存在します。おそらく進行中ですが、調整された応答が欠落しています。しかし、Defiの使命を信じている人にとっては、鎖を横切って流動性が自由に動く未来は交渉不可能です。それが今後の唯一の方法です。

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