シャープリンクはイーサリアムステーキングの報酬で数百万ドルを稼ぐが、巨額の含み損に直面

TL;DR:

SharpLink はステーキング報酬で 2,810 万ドルを獲得しました (14,516 $ETH) 財務省のほぼ 100% を賭けた後ですが、約 13 億 9000 万ドルの含み損を示しています。
Bitmine は 447 万を報告 $ETH (供給量の 3.71%)、年間収益約 1 億 7,200 万ドルの 68% を出資します。 SharpLink は ~864,840 を保持します $ETH コストベースで 3,588 ドルを目標としています。
$ETH ETFからは1,080万ドルの流出が見られ、1,981ドル付近で推移した。 SharpLink 販売数 10,975 $ETH (3,354 万ドル) 2025 年 11 月に店頭取引、暗号通貨関連株が低迷する中での柔軟性を示唆。

SharpLink は、紙の上で出血しながら実質利回りを生み出している、大量のステーキングを行うイーサリアム財務省で注目を集めています。同社は、ステーキング報酬として約2,810万ドル（14,516ドルに相当）を報告しました。 $ETH、ほぼ100％を賭けた後、 $ETH 所蔵品。しかし、CoinGeckoのデータによると、イーサ相場が2,000ドルを下回ったため、約13億9,000万ドルの含み損が発生していることが示されている。その矛盾とは次のような物語です。 時価損失が深刻化しているにもかかわらず、ステーキング収益は増加している、投資家は営業の勢いと価格エクスポージャーを区別する必要があります。 SharpLink が全体の約 0.717% を制御 $ETH 現在の価格で毎日供給され、化合物が供給されます。

ステーキング利回りが貸借対照表のドローダウンを満たしている

CoinGlass スタイルのスコアボードの比較は物語を鮮明にしており、Bitmine Immersion Technologies が最も明確なベンチマークです。ビットマインは、その資産が447万ドルに達したと発表した $ETH、循環供給量の約 3.71%、SharpLink の約 864,840 のほぼ 4 倍 $ETH。両社は同じ戦略を実行しているわけではありません。ビットマインは規模と市場への影響力を追求しており、保有資産の約68％、約300万ドルを賭けている。 $ETH、年間ステーキング収入は推定1億7,200万ドルです。 SharpLink は異なります。 平均コストベース 3,588 ドルを削減するためにほぼすべてを賭けています。。そのため、利回りはオプションではなく、バランスシートのレバーとなります。

広範囲にわたるテープは財務省の熱意を裏付けるものではない。シャープリンク株（SBET）は1.76％下落して7.26ドル、ビットマイン株（BMNR）は4.16％下落して19.57ドルとなった一方、イーサは24時間で0.73％下落し、1,981ドル付近で取引された。 ETFの流れにも警戒が表れ、3月3日にはイーサリアムETFが1,080万ドルの流出を記録した。 企業の財務が積み増し続けているにもかかわらず、公開市場の買い手は2,000ドル近くを躊躇している。資金調達コスト、流動性、センチメントはすぐに分断される可能性があるため、この相違はガバナンスチームにとって重要です。もし $ETH レンジ内に留まるため、ステーキング収入はドローダウンを和らげることができるが、長期にわたる価格下落を無期限に相殺することはできない。

SharpLink 独自のチェーンの歴史がニュアンスを加えます。 Onchain Lens は、2025 年 11 月に同社が 10,975 台を販売したと報告しました。 $ETH ギャラクシーデジタルとのOTC取引を通じて約3,354万ドル相当。この売却は、損失と高額な購入価格によって圧力が高まった場合に、ステーキングの物語が一方的なロックアップではないことを示唆しています。経営陣は実質的に財務のフライホイールを実行している。つまり、賭け金を獲得し、必要に応じてエクスポージャを調整しているのだ。報告書の結論は率直です。 この戦略は次の場合にのみ機能します $ETH 損失オーバーハングを上回るほど十分に回復する。それまでは、報酬によって確実性ではなく時間を稼ぎ、関係者の内部の連携を保つことができます。