ステーブルコイン開発者ユージュアル、引き換え機能変更で反発に直面

ステーブルコインの開発者であるユージュアルは、USD0ステーブルコインに関連付けられた利回りを伴うステークトークンであるUSD0++の1:1償還メカニズムを変更した後、厳しい監視下に置かれている。

UsualによるUSD0ステーブルコインのステーキングバージョンであるUSD0++は、新しい早期出口オプションが売りを引き起こし、最大のカーブプールを混乱させた後、以前の償還価格を8%下回る0.92ドルに下落した。

USD0++ はステーブルコインではありません。これは USD0 のステーキング バージョンで、報酬として通常のトークンを獲得しながら 4 年間資金をロックするように設計されています。以前は、USD0++ と USD0 を 1:1 で引き換えることができましたが、現在、ユーザーは 2 つの終了オプションから選択する必要があります。条件付き終了、1:1 で引き換えるが、獲得した報酬の一部は没収する、または 0.87 ドルから始まり段階的に下限価格で無条件終了する方法です。 4 年間で 1 ドルに増加します。

この変更により、USD0++ は債券と利回りを高めるツールの組み合わせになりました。高リスクのユーザーは、USD0 を USD0++ にステーキングして、USUAL トークンを高利回りでファームすることができますが、より保守的な保有者は、資金を 4 年間ロックして固定の年間利回り 4% を得ることができます。

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結果として、システムの設計ではトレードオフが生じます。 USD0保有者は安定性のために利回りを犠牲にしますが、USD0++保有者は資金をロックし、失われた利回りがUSUALの報酬で相殺されることを望み、USUALのステーカーはトークンの価格上昇に賭けながら他者からの利回りを獲得します。

最近のアップデートにより、USD0++はよりリスクが高まり、魅力が減りました。長いロックアップ期間と償還ルールの変更により、流動性の高いオプションに比べて魅力が薄れています。そのため、トレーダーや収穫農家が撤退しようとして売りの波が起こり、最大のカーブを引き起こしました。プールのバランスが崩れ、USD0++の価格が1ドルを下回ります。

本稿執筆時点では、Usual プロトコルの背後にある会社である Usual Labs は、USD0++ の価格変更について公表していません。 2024 年に、Usual Labs は IOSG Ventures、Kraken Ventures、GSR、Mantle、Starkware、Flowdesk などの投資家から 700 万ドルを調達し、0 米ドルで固定された総額 7,500 万ドルのコミットメントを確保しました。

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