ビットコインはインフレヘッジではなく「流動性バロメーター」として輝く、NYDIGが語る

ビットコイン BTC$113,583.10 は長い間「デジタルゴールド」と表現されており、貴金属と同様にインフレに対するヘッジとして売り込まれることがよくあります。しかし、NYDIGの新しいデータは、この物語が成り立たないことを示唆している。

NYDIGのグローバル調査責任者グレッグ・シポラロ氏は、毎週のダイジェストの中で、インフレはビットコイン価格を左右する信頼できる要因ではないことを発見した。毎月の相関データは、ビットコインとインフレの関係が一貫性がなく、弱いことを示しています。

「コミュニティがインフレヘッジとしてビットコインを売り込むのが好きなことは知っていますが、残念ながら、ここでのデータはその議論を強く裏付けていません」とシポラロ氏は書いた。 「インフレ対策との相関関係は一貫性がなく、極端に高いわけでもない。」

従来のインフレヘッジである金はそれほどうまくいきません。インフレとの相関関係は負の場合が多く、ある期間から次の期間まで変動します。

これは、インフレの上昇が自動的に金の価格を押し上げるという従来の見方に疑問を投げかけており、シポラロ自身も、金に関してインフレ対策が逆相関していることは驚くべきことであると書いている。

では、何がビットコインとゴールドを動かすのでしょうか？実質金利とマネーサプライ。

金の場合、インフレ調整後の実質金利の低下は長い間、価格上昇の兆候となってきた。ビットコインは金融市場に登場したのは比較的新しいものの、現在では同様のパターンを示しています。

シポラーノ氏は、ビットコインと実質金利の逆相関が近年強化されており、これはおそらく広範な金融システムへの統合が進んでいることの結果であると発見した。

NYDIG によると、教訓は次のとおりです。投資家はビットコインをインフレヘッジとして考えるのをやめるべきです。

むしろ、食料品やガソリンの価格ではなく、金利や資本の流れに応じて動く世界的な流動性の尺度のように機能します。

「マクロ要因の観点から各資産をどのように考えるかを要約すると、金は実質金利のヘッジとして機能するのに対し、ビットコインは流動性のバロメーターとして進化しているということです」とシポラロ氏は結論づけた。