ビットコインはマクロエネルギーショック中に重要な76,000ドルのサポートクラスターをテスト

ビットコインは9月10日、原油価格が100ドルを超え、世界的な債券下落を受けてトレーダーらをFRBの追加利上げに向けて押し上げたため、7万7000ドルを下回った。

$BTC は日中安値の76,676.07ドルに達し、ナスダック100先物は0.7％下落し、10年米国債利回りは4.93％に上昇し、30年債利回りは5.35％と19年ぶりの高水準に達した。

この動きは、米国の生産者物価のさらなる加速と原油価格の新たな上昇を受けて、金利市場が来週の連邦準備理事会（ＦＲＢ）の４分の１ポイント利上げの確率を約７６％織り込むよう押し上げた。

問題を複雑にしているのは、最新のインフレ報告が石油の最近の進歩をほとんど捉えておらず、トレーダーらはエネルギーショックが公式データに完全に現れる前に価格を見積もることになっているということだ。

原油高騰でインフレ統計が市場を追い続ける

原油価格の直近の値上がりは、8月のインフレ統計の大部分が既に収集された後であり、エネルギー市場を通じて現在高まっている価格圧力が現在の測定値で過小評価されているリスクが高まっている。

ウエスト・テキサス・インターミディエイト原油は5月以来初めて4％超上昇し1バレル＝100ドルを超え、中東の航路への攻撃激化で供給混乱への懸念が再燃したことを受けてブレント原油は105ドルを超えた。ブレント相場は8月初旬の安値から30％以上上昇した。

８月の米国生産者物価は０．４％上昇、前年比では５．４％上昇と、７月の年率４．８％上昇からさらに拡大した。コアＰＰＩは前月比０．２％上昇と予想の０．３％を下回ったが、基調指標の軟化は債券の下落を止めるにはほとんど役立たなかった。

RSM US LLPのプリンシパル兼チーフエコノミスト、ジョセフ・ブルスエラス氏は、PPIのサンプリング期間は最近の原油、ガソリン、ディーゼル価格の高騰前の8月11日に終了したと述べた。

ブルーエラス氏は、現在のディーゼル価格は1バレル当たり207ドル付近で取引されている原油と同等であると推定し、エネルギーコストの上昇が9月中に卸売価格とコアインフレに影響し始める可能性があると述べた。

同氏は、インフレとエネルギー価格の組み合わせにより、FRBが9月15～16日の会合で利上げを行う根拠が強まり、金曜日の消費者物価統計が最終決定を左右する可能性が高いと述べた。

エネルギーショックでユーロ圏のインフレ率が３％を超えたことを受け、欧州中央銀行は９月１０日に預金金利を２５ベーシスポイント引き上げ２．５％とし、今年２回目の引き上げとなった。 ECBは現在、2027年のインフレ率が平均2.5％になると予想しており、6月時点の予想2.3％から上方修正されている。

この決定は、投資家がより高い利回りを要求する一方、中央銀行が新たなエネルギー主導のインフレ衝動に直面する中、すでにソブリン債に見られる世界的な価格再設定を強化するものだった。

国債利回りが新たな限界点に近づく

圧力は債券市場にもさらに移り、政府が長期債の流動性改善を目的としたオペを拡大した後でも、10年米国債利回りは5％に向けて上昇した。

9月10日後半に行われる新たな財務省入札を前に、30年債利回りは5.35％に達した。この上昇は、財務省が次回の長期債買い戻しの規模を3倍の最大60億ドルに引き上げた翌日に起きた。

ブリュエラス氏は、インフレ統計、原油価格、世界的な中央銀行政策の組み合わせにより、10年債利回りは「近いうちに」5％という短期的な試練にさらされるだろうと述べた。同氏は、9月11日のCPI報告が予想を上回れば、その水準を大きく超える可能性があると付け加えた。

30年物入札は、投資家が現在の利回りで追加のデュレーションを吸収する意思があるかどうかを試す最初の即時テストとなる。ブリュエラス氏は、売却前の長期債の動きは、発行が困難な状況に直面する可能性があることを示唆していると述べた。

入札が低調になれば、９月１０日のインフレ報告までに下落が長引く可能性がある一方、需要が強まれば、長期借入コストの高騰から市場がある程度緩和される可能性がある。

トレーダーらがさらなる引き締めへの期待を再構築する中、２年米国債利回りは約４．５０％に上昇し、ＦＲＢの現在の目標レンジ上限である３．５０─３．７５％を１ポイント近く上回った。

この動きはすぐに仮想通貨デリバティブにも波及した。

ビットコインのレバレッジが緩み始める

CoinGlassのデータによると、仮想通貨の損失が加速する中、過去24時間で16万1900人以上のトレーダーが清算され、強制ポジション閉鎖の総額は約5億6800万ドルに達した。

ビットコインのロングは総額のうち約1億3,800万ドルを占め、イーサリアムのロングはさらに1億1,300万ドルを失った。

CryptoQuantのデータは、マクロリリースの前後で売りが激化していることを示した。バイナンスにおけるビットコインテイカーの売り高は、デリバティブトレーダーがさらなる下落や既存エクスポージャーの削減に備えたため、1時間以内に14億ドルを超えて急増した。

同期間中に6,000万ドル以上のビットコインポジションが清算されました。

この下落により、ビットコインは最近の購入者がコインを積み上げていた価格帯に押し戻された。

Glassnodeのデータによると、83,000ドルから86,000ドルのはるかに重い長期保有者ブロックの下で、約76,000ドルから82,000ドルの間で供給が構築されており、そのうち約107万ドルとなっている $BTC 取得されました。

したがって、9月10日の下落は、最近の回復中に形成されたサポートクラスターを試していることになる。

その領域を継続的に下回ると、リバウンド中にビットコインの下に構築されたバッファーの1つが弱まる可能性があります。 Glassnode は、より深い累積下限を約 62,000 ドルから 65,000 ドルに設定しています。これは、マクロの下落が続いた場合、現在のクラスターを保持できなければ、コストベースのサポートが大幅に低下する可能性があることを意味します。

金曜日の消費者物価指数（CPI）報告書は、その支持を試す次の試金石となる。

エコノミストらは８月の総合消費者物価は０．４％上昇、コア物価は０．２％上昇すると予想している。読みが強ければ、FRBの利上げ期待が強まり、10年債利回りが5％を超えて上昇し、買い手が7万6000ドルから8万2000ドルの範囲を守る一方で、ビットコインへの圧力が高まる可能性がある。

しかし、CPI報告書でさえ、最新のエネルギー急増の一部しか捉えていない。

原油価格が100ドルを超えた動きを示すより完全な証拠は、その後のインフレ統計で明らかになるため、トレーダーらは公式の数字が追いつく前に、9月の価格ショックをどの程度割り引くか判断することになる。