ビットコイン担保ローンは暴落を制御された出口に変えた |意見

2025年10月10日、ビットコイン（BTC）は1時間以内に約12万2000ドルから10万2000ドルまで急落した。これは仮想通貨史上最大の清算イベントの一つであり、取引所全体でレバレッジをかけたポジション190億ドル以上が消滅した。 BTCが一時10万ドルを下回り、その後数時間後に回復するのを信じられない様子で見ていたトレーダーもいた。

多くの人が混乱しか見ていなかったが、このイベントは、BTC担保融資が資金調達ツールと組み込み型のリスク管理の両方としてどのように機能するかについて、より深い何かを明らかにした。

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資金調達のジレンマ: 売るか借りるか?

あなたが、広範なバランスシート戦略の一環として今年初めに構築された 100 万ドル相当の BTC 金庫を保有する会社を経営していると想像してください。あなたは、ビットコインを価値の保存と現金準備の多様化の両方として考えて、2025 年 4 月に 1 コインあたり約 80,000 ドルでビットコインを購入しました。長期的には強気ですが、給与計算、マーケティング、製品開発などの毎月の運用コストをカバーする流動性が必要です。

あなたは今、最も効率的に事業資金を調達するにはどうすればよいかという古典的な質問に直面しています。次の 2 つのオプションがあります。

オプション 1 – 毎月 BTC の一部を売却する

これにより現金は得られますが、BTC エクスポージャーと将来の上昇余地は減少します。毎月、BTC を次の価格で販売するとします。

このアプローチでは短期的な資金が得られますが、高価な資産を手放さなければなりません。

オプション 2 – BTC 財務省から借りる

売却する代わりに、BTC を担保として使用し、融資プラットフォームを通じてテザー (USDT) または法定通貨を借ります。毎月、ローンを少しずつ増やしていくと、清算価格（ローンを返済するために BTC が自動的に売却されるレベル）が徐々に上昇します。

この価格は事実上ストップロスとして機能します。BTC がその価格を下回った場合、担保は自動的に清算されます。この構造により、保有する BTC を運転資本として使用しながら投資を継続することができ、長期的な確信を短期的な流動性に変えることができます。

墜落中に何が起こったのか

あるトレーダーはまさにこの構造を使用しました。 10月初旬までに、彼らのBTC担保ローンは約115,000ドルの清算レベルに達しました。 10月10日のフラッシュクラッシュが発生したとき、そのレベル付近で自動清算システムが発動した。

一見すると、清算というとネガティブに聞こえます。しかしこの場合、実際には利益が確定しました。BTC は数か月前に 80,000 ドルで購入されていました。市場全体が崩壊する前に、115,000ドルで自動的に売却され、大幅な利益を上げてポジションをクローズしました。

システムはまさに意図したとおりに機能しました。それは資本を保護し、流動性を維持し、マージンコールになる可能性のあるものを規律あるエグジットに変えました。

オラクルの役割: Chainlink データが重要

この清算は、いくつかの主要な取引所からのデータを集約して信頼できる市場平均を算出するチェーンリンクのオラクル価格設定に依存していました。暴落中、一部の取引所、特にオーダーブックが薄い取引所では、BTCが一時的に10万ドルを下回った。

しかし、Chainlinkのフィードは、より公正な市場レベルを反映して、10万4,000～10万5,000ドル付近にとどまりました。この違いが重要です。分散型のオラクルデータを使用することで、システムは、ある取引所の一時的な価格設定ミスによって引き起こされる可能性のある不必要な清算を回避しました。

これは、自動化された融資と信頼性の高いデータ フィードが、急速に変化する市場においてもリスクを軽減できることを示す重要な例です。

10月のフラッシュクラッシュから得た教訓

10月10日のイベントは、暗号通貨のレバレッジが強力であると同時に危険であることを誰もが思い出させました。

しかし、適切に構成された資産担保融資がボラティリティを味方に変えることができることも示しました。

2025 年 10 月の暴落は単なる市場ショックではありませんでした。これは、正しい金融インフラがリスク管理をどのように改善できるかを示す現実世界のストレステストでした。

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