ビットコイン：ボラティリティは過去9カ月で最低水準―個人投資家からの関心の喪失はそれと何の関係があるのか?

ビットコイン価格のインプライド・ボラティリティは過去9カ月で最低水準に達した。

2月に急騰した後、価格をもたらした暴落の最中に、 $BTC 60,000ドルまで下落した時点で、長期にわたる緩和プロセスが始まりましたが、まだ進行中であるようです。

これは個人投資家からの関心の喪失と密接に関係しています。

ビットコインのボラティリティ

BVIV と呼ばれる、ビットコイン価格の暗黙のボラティリティを具体的に測定する指数があります。

これは本質的に、S&P 500 株式市場のボラティリティを測定する VIX をビットコインに適用したものと同等です。

特に、次の式から計算される、今後 30 日間のビットコインの将来のボラティリティに対する市場の予想を反映しています。 $BTC オプションの価格。

BVIV 指数の値が高い場合は、市場が将来の両方向、つまり不確実性または恐怖の強い価格変動を織り込んでいることを意味します。

一方、この値が低い場合は、単に比較的穏やかで安定しているという期待を示しているだけです。

これは、ビットコイン市場の「センチメント」と認識されたリスクを測定するために使用されます。

低い

2025 年 9 月末から、BVIV 指数の値が上昇し始めました。おそらく投機バブルを予期して、2か月の間に36ポイントから62ポイントに上昇した。

その代わり、過去のサイクルとは異なり、大きな投機バブルは発生せず、実際12月からこの指数の水準は低下し始めました。

年間平均は50ポイント弱であるため、2025年末の動きは実際に起こったこと以上の可能性を秘めているように見えました。

12月から1月にかけて、ビットコインのインプライド・ボラティリティは約40ポイントに戻っていたが、1月末にはわずか8日間で97ポイントまで上昇し、2022年11月以来の高水準となった。

2月初旬のこれら97ポイントは、ビットコイン価格6万ドルが示す極小ピークに相当するだけでなく、多大な恐怖を示唆するものでもあった。今にして思えば、この懸念はまったく正当化されなかったと言えます。

実際、翌日にはインプライド・ボラティリティがすでに60にまで下がっただけでなく、3月中旬の直前から崩れ始めた。

昨日は最低ピークの36ポイントに達したが、理論的には今日はさらに下落する可能性がある。 2025年9月末以来、ビットコインのインプライド・ボラティリティがこれほど低くなったことがなかったことを覚えておく必要があります。

小売業への不満

しかし、このような低水準は、ビットコイン市場が比較的穏やかであることを示すだけではありません。また、個人投資家の間で一定の不満があることも明らかになった。

一般にビットコイン市場を作っているのは個人投資家ではないことを強調すべきであり、ビットコイン市場は現在、機関投資家を含むクジラによって支配されている。

しかし、個人資本がなければ投機バブルが膨張することはほぼ不可能であるため、投機バブルの背後にいるのはまさに個人投資家です。

問題は、一般の人々（つまり個人投資家）のビットコインへの関心のレベルが過去3年間で最低レベルに落ちていることだが、これはおそらく2025年末に投機バブルが存在しなかったことと、ボラティリティが大幅に低下したことの両方が原因であると考えられる。

言い換えれば、まずボラティリティの低下によりビットコインへの関心が失われ、次にこの同じ関心の喪失によりボラティリティがさらに低下しました。

予報

今日の時点で、この傾向が逆転する可能性の兆候はありません。

ただし、ボラティリティが低いままであっても、それがゼロにならない限り、または低い状態があまりにも長く続かない限り、大きな問題にはなりません。

例えば、BVIV指数は追跡を開始して以来、現在の水準を2度下回っている。その時は2023年で、5か月半続いた下落の後に34ポイントの安値を付けた。そして2025年9月には、ほぼ6か月の下落の後に再び34ポイントを付けた。

昨日の安値は 36 ポイントでしたが、この下落はわずか 3 か月しか続いていないため、理論的にはボラティリティはしばらく低水準にとどまる可能性があります。

これは、現在のビットコイン価格のトレンドが6月中旬まで続き、おそらく夏の初め以降に新しいトレンドが始まる可能性があるという仮説と一致します。

しかし、短期的には、今日米国株式市場が再開されると理論上は小幅な株価反発を引き起こす可能性さえある異常事態が残っている。

言い換えれば、短期的にはビットコインの価格がわずかに上昇する可能性がありますが、依然として低迷傾向が続く可能性があり、あと1か月程度続く可能性があります。しかし、中期的には、この傾向が実際に反転した場合、年末までに新たな下落が起こる可能性がありますが、中長期的には遅かれ早かれさらに大幅な反発が起こることも想像できます。