ビットワイズ、ビットコインの最悪の雰囲気に底が見える：「夜明け前は最も暗い」

ビットワイズ・アセット・マネジメントが新たに発表した2026年第3四半期仮想通貨市場レビューによると、ビットコインは前回の弱気相場以来最も深刻かつ最長の低迷に陥って2026年第2四半期を終えた。

しかし、90億ドルの暗号資産管理会社は、この痛みを崩壊ではなくセットアップとして捉え、業界が水面下でこれほど堅調になったことはないと主張している。

ビットコインは第2四半期に13.4％下落し、年間では32.9％下落し、6月には2024年以来初めて6万ドルを下回り、10月の最高値である12万6080ドルを約52％下回った。これにより、ビットワイズが「仮想通貨の冬」と呼ぶ期間が9カ月に延長され、ビットワイズ10大型仮想通貨指数全体では3四半期連続のマイナスリターンとなり、2022年以来最長の連敗となった。

最高投資責任者のマット・ホーガン氏は、「仮想通貨業界の雰囲気は、この業界での8年間で私が見た中でも最悪の部類に入る」と書いているが、それを表面化しているわけではない。

それでも、ビットコインは他のほとんどのビットコインよりもはるかに良く持ちこたえた。年初からの下落率32.9%は主要な大型トークンの中で最も浅いドローダウンであり、イーサリアムの46.9%下落、ソラナの40.6%下落、カルダノの56.5%下落を容易に上回った。

ビットコインは現在、総額約1兆8800億ドルの仮想通貨市場の64.2％のシェアを占め、ビットワイズ10指数内で77.4％のウェイトを占めており、大幅な下落の中でもこのセクターの比較的安全な避難先としての地位を固めている。

ビットコインETFの流出額が記録を更新

この四半期で最も不快な統計は、ビットコインの制度時代を支えてきた上場商品複合体からのものだった。米国のスポットビットコインETPは第2四半期に49億ドルの流出を記録し、2024年1月の発売以来最悪の四半期となったと発表した。

運用資産は依然として724億ドルのままで、開始以来の累積純フローは534億ドルだが、この反転は、プロの心理がいかに急速に悪化するかを浮き彫りにした。

提出書類によると、プロが所有するETP株の約43％を投資顧問が保有し、さらに28％をヘッジファンドマネージャーが保有しており、報告されている最大の保有者はジェーン・ストリート（18億ドル）とミレニアム（10億ドル）である。

それにもかかわらず、構造的需要は引き続き新規発行を上回りました。ビットワイズはレポートの中で、スポットETPと上場企業が合わせて、ETFの登場以来採掘されたビットコインのおよそ3.6倍、つまり約155万ビットを購入したと指摘した。 $BTC わずか 455,416 件に対する需要の $BTC 新しい供給の。

財務会社は買い続けているが、戦略は点滅している

上場企業のビットコイン金庫は128万枚に増加 $BTC、ビットコインを保有する企業の数が3社減って184社となったにもかかわらず、前四半期比11.3%増加し、上限2,100万社の6.11%に相当する。企業数は130,467社増加した。 $BTC 第2四半期に。 Strategy が引き続き 846,842 で首位を独走 $BTC、XXI (43,514)、メタプラネット (40,177)、MARA Holdings (35,303)、および Bitcoin Standard Treasury Company (30,021) が続きます。

最も象徴的な動きはStrategyに属し、2022年以来初めてビットコインを売却した。523億ドル相当の保有資産と25億5000万ドルの現金準備金を維持しながら、四半期後半に2億1,800万ドルを配当債務の資金として放出した。価格下落は株価に厳しい影響を与えた。ストラテジー株（MSTR）は第2四半期に30.3％、年初から42.8％下落し、仮想通貨株の中で最もパフォーマンスの悪い銘柄の一つとなった。

報告書はまた、ビットコインの市場構造を再構築するいくつかの進展についても触れた。 CFTCは、米国規制の取引所であるカルシにおける初のビットコイン永久先物取引を承認し、仮想通貨の主要なデリバティブを国内に引き上げた。

チャールズ・シュワブが小売スポットを開始 $BTC E*Trade は 860 万人のユーザーへのアクセスを拡大しました。規制面では、市場構造の透明性法が倫理条項をめぐって上院で行き詰まっており、予測市場は2026年の可決確率をわずか約20%と見積もっており、5月時点の75%から低下した。

ビットワイズは、CLARITYが通過すればおそらく底値を示すだろうし、不合格となったとしても業界は友好的な規制の下で発展を続けるだろうと主張している。

ホーガン氏の中心的な議論は、サイクルを重ねる進歩に関するものである。ビットコインの季節性データは短期的な期待をささやかに示しており、7月は歴史的に平均10.7％上昇している。

そして、同社のポートフォリオ作業では、2014年以降の3年間のローリングウィンドウの100％において、従来の60/40の混合に加えて5％のビットコイン割り当てが依然として示されている。

「市場は、前回のサイクルの底値の2倍の規模になった業界の弱気相場を引用している」とホーガン氏は書いているが、それが「春に何が成長するかを決定する」基礎だという。

ビットコインは今日62,000ドル以下で取引されている。

この記事「ビットワイズ、ビットコインの最悪の雰囲気に底が見えた: 「夜明けの最も暗い」」は、ビットコイン・マガジンに初掲載され、ミカ・ジマーマンによって書かれています。