ピーター・シフ氏、売却議論が激化する中、ストラテジーのビットコインモデルに疑問を呈

マイケル・セイラーと、ビットコインに対する彼の進化するスタンスをめぐって、新たな議論の波が現れている。ピーター・シフ氏が財務上の義務を果たすためにストラテジー社がビットコインを売却する姿勢を批判したことを受けて、議論はさらに激化した。シフ氏は、そのような柔軟性は長期的な信念に基づいて構築されたモデルの弱点を示していると主張した。

配当圧力とビットコイン戦略の融合

戦略は現在 818,334 を保有しています $BTC 平均コストは 1 コインあたり 75,537 ドルです。このポジションは依然として世界最大の企業ビットコイン準備金の1つです。しかし、同社は年間約15億ドルの配当や債務関連の支払いなど、増大する義務に直面している。

セイラー氏は、ビットコインを静的な準備金としてではなく、より広範な金融システム内の生産的な資産として位置づけました。同氏は、必要に応じて義務を果たすために同社が保有株の一部を売却する可能性があると示唆した。さらに同氏は、このアプローチは企業が資産を購入し、その後戦略的に収益化する不動産開発に似ていると説明した。

さらに、Strategy は第 4 四半期に 125 億 4000 万ドルの純損失を報告し、ビットコインのエクスポージャーに関連するボラティリティを浮き彫りにしました。さらに、同社は債務に対して約18か月分の流動性保証を保有しているため、将来の決定に対する精査が強化されている。その結果、投資家は現在、ビットコインが長期国債であり続けるのか、それとも流動性バッファーであり続けるのかを検討している。

市場の反応と歴史的背景

市場はこの発表にすぐに反応した。ストラテジー株は時間外取引で４％超下落した。ビットコインも決算発表直後に8万1000ドルを下回った。

重要なことは、Strategy は以前にもビットコインを販売したことがあるということです。 2022年12月に同社は704台を売却した $BTC 1180万ドルで。この動きは、深刻な市場低迷時の追証に対する懸念を受けてのことだった。マージンコールは発生しなかったが、この出来事は同社が圧力の下でも行動する姿勢を明らかにした。

さらに、2025年後半にはストラテジー社の評価額が急落した。株価は前年比​​60％下落したが、ビットコイン保有額は依然として時価総額を上回った。この不均衡により、レバレッジとリスクエクスポージャに関する疑問が強まりました。

リーダーシップは柔軟性を示す

Strategy CEO の Phong Le 氏は、会社の進化する姿勢を強化しました。同氏は、ビットコインの販売が1株当たりビットコインの指標の改善などの戦略的目標をサポートできる可能性があると強調した。

さらに、同社は未実現損失に関連した22億ドルの評価引当金を計上した。ビットコイン価格は第 1 四半期中に 23% 下落し、デジタル資産価値が 72 億ドル減少しました。ただし、Strategy は依然として 89,599 を獲得しました $BTC 同じ期間中に。

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