ムーガヤル氏の研究はイーサリアム (ETH) を SEC の分散化基準に対して 9.7/10 とスコア付け

SEC FAQ の実際の内容

この調査の背後にある FAQ は SEC の企業財務部門から提供されたもので、ネットワークが中央当局によって管理されているかどうかを判断する際にスタッフが考慮する可能性のある要素について説明しています。ネットワークへの参加の制限、バリデータの一方的な選択、または 1 つのエンティティの裁量によるプロトコル ルールの変更はそれぞれ中央制御としてカウントされますが、広範な独立した参加者ベースに基づいた意思決定メカニズムはその逆を指します。この文書ではまた、機能的なネットワークと分散型のネットワークを区別しています。機能性とは、ネットワークの暗号資産が設計された目的に実際に使用できることを意味しますが、分散化とは、運営および経済の管理が単一のペアの手に及ばないことを意味します。 SECは同じ文章で、FAQは委員会によって採用された新しい規制ではなく、法的拘束力のある結果を生み出すものではないと付け加えた。

ムーガヤール氏はこれらの声明を 5 つの評価分野に適用しました。 $XRP Ledger は入力できませんでした。ネイティブの Proof of Stake レイヤーがないため、ステーキング受信領域は除外され、その平均は 4 つの領域にわたって計算されました。 Solana では、8.8 は、過去の運用停止と特定のインフラストラクチャへの依存を考慮して、Firedancer の代替を含む複数のバリデータ ソフトウェア クライアントへの移行を反映しています。 $XRP レジャーの8.1は、リップルからのレジャーの運営上の分離を評価する一方で、同社の多額のエスクロー保有を差し引いたものである。 $XRP、経済統制と読みます。 Canton Network の 5.1 は、許可されたバリデーター アクセスと許可されたガバナンスを踏襲していますが、これらは分散化基準に狭い範囲でしか適合しません。これらの数字はいずれも有価証券の分類には当てはまりません。研究者はそれらをアライメント読み取りとして提示しますが、それ以上のものではありません。

誰の基準が重要なのか

論争は誰がペンを持っているかをめぐって起こる。ムーガヤル氏は SEC のスタッフ基準を物差しとして使用しているが、同じ SEC 文書では、その棒は規則ではないと述べているため、9.7 は法的分類を作成しない。 イーサリアム ($ETH) そして5.1は何も破滅させない。このメソッドは両方の方法にも対応しています。 $XRPの平均は 5 つではなく 4 つのエリアに依存しており、その数値はネットワーク間で厳密に比較できるものではありません。分散化は純粋に技術的な特性ではなくなり、規制的な特性になりました。これは、この四半期のイーサリアムに関する記事全体を貫くテーマです。このようなスコアに実際の重みを与えるのは、これらの要素を採用する最終的な委員会規則ですが、今日では何も存在しません。地方分権が法的に何を意味するかについての決定は SEC に委ねられているが、これまでのところ決定を拒否している。

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