交差点でのdefi：SECの新しいスタンスはすべてを変える可能性があります|意見

昨年、米国の証券取引委員会のコミッショナーが資産の自立を擁護し、defiのためのイノベーションサンドボックスについて話すことを私に言ったなら、私は眉を上げたでしょう。しかし、ここにいます。

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SECの最近のCrypto Task Force Roundtableで、予期しないことが起こりました。規制当局は、1年前でも不可能に聞こえるだろうレベルの開放性を示しました。彼らは、自己義務の重要性について話し、スマートコントラクトコードの公開は（ほぼ）保護されたスピーチの一形態であることを認め、ビルダーに条件付き免除またはイノベーションスペースを実験するという考えを浮かび上がらせました。実際の呼吸室。

今、私はそれを手に入れます。規制のむち打ち症に慣れている業界では、これは見出しのニュースのように感じられないかもしれません。しかし、このシフトには世界的な意味があります。米国は、私たちが知っているように、金融市場がどのように進化するかに大きな役割を果たしています。米国でのこのようなシフトは、長い間米国にとどまることはありません。グローバルな態度を形作り、制度上の快適ゾーンを動かし、プログラム可能な資金が主流に踏み込むための扉を開きます。

あなたがビルダーなら、これは身を乗り出して注意を払う瞬間です。そして、もしあなたが米国外の政策立案者なら、これがあなたの手がかりです：ここで変化しているのはアメリカの国境をはるかに超えて重要です。

世界はプログラム可能な金融に向かっています

ほとんどの既存の暗号規制は、非常に異なる時代のために設計されたプレイブックに根ざしています。これは、金融が複数の層の仲介者とサイロ化されたインフラストラクチャに依存している世界です。しかし、私たちが今日設計しているシステムはそのようなものではありません。スマートコントラクトは、ブローカーディーラーを静かに置き換えています。ウォレットは、アイデンティティ層と民間銀行の両方として機能することができます。トークン化された資産は、独自のコンプライアンスロジックを搭載できます。それは単なる漸進的な革新ではなく、新しい金融建築です。

そして、それが規制当局が「私たちの仮定を再考する必要があるかもしれない」と言っているのを見るのを励ましている理由です。彼らはついにプログラム可能な財政の言語を話しているからです。そして、それはエネルギーを抵抗から潜在的なコラボレーションに変えます。

シフトの背後には実際のデータがあります。 CryptoでのSEC執行措置は、2024年に前年と比較して30％減少しました。 2025年初頭、代理店はコインベースに対して訴訟を取り下げ、他の人を一時停止しました。それは、銀行による暗号の監護権を傍観した負担の多い規則であるSAB 121を廃止しました。そして、より「実行可能なフレームワーク」を構築するという明確な目標を備えた専用の暗号タスクフォースを開始しました。

規制当局の不確実性の霧を介して構築した人にとって、これは変曲点です。すべてが修正されているからではなく、何年もぶりにシグナルが次のとおりであるためです。これを一緒に理解しましょう。

グローバルな機会：インフラストラクチャとしての規制

ズームアウトすると、規制当局が直面している課題は、マルチチェーンの世界で開発者が直面するものとそれほど違いはありません。

defiは、境界線がどこに描かれているかを気にしません。資本の流れ、トークン標準、アイデンティティプリミティブ – これらはすべて設計によるグローバルです。 190以上の異なる調節サイロで繁栄することはできません。すべての管轄区域がトークンを異なる方法で定義したり、矛盾する親権ルールを義務付けている場合、コンプライアンスの頭痛を抱えているだけではありません。そもそも分散型システムを非常に強力にする相互運用性と複合性を破ります。

したがって、ここでの実際のリスクは規制の断片化です。それを解決するには、ゲートキーパーとしてだけでなく、インフラストラクチャとして規制について考える必要があります。相互運用性は、ブロックチェーンレイヤーで停止できません。それは、政策、法的アーキテクチャ、および金融システム全体についての考え方にまで拡大する必要があります。

それは、すべての国が同一の法律を採用する必要があるという意味ではありません。しかし、それはいくつかの重要な原則に同意することを意味します。たとえば、自立は正当な所有形態として認識されるべきです。プログラム可能なコンプライアンスは、従来の紙ベースの監査と同じくらい信頼できます。等々。

これは、機関が実際の方法で従事し始めるので、特に緊急です。ビルディングブロックはすでにここにあります。フランクリンテンプルトンのオンチェーンマネーマーケットファンドは、7億6,200万ドル以上を管理しています。 JPMorganは、クロスチェーン財務省の和解フローをテストしています。 Ondo FinanceはMasterCardと統合されており、トークン化された財務省への24時間年中無休のアクセスをサポートしています。 BlackRockのBuidlファンドは、約29億ドルの資産を示しており、制度上の勢いが急速に成長していることを示しています。しかし、その下の調節布が断片化されている場合、このスケールはありません。

この共同アプローチに代わるものは、底への費用のかかる競争です。さらに悪いことに、無関係です。時代遅れの規制モデルに固執する管轄区域は、革新を抑制し、資本を追い出し、より先進的な国々にリーダーシップを譲り渡すことを危険にさらします。

ビルダー、ウィンドウが開いています

次に非常に必要なのは、管轄区域全体の厳格な均一性ではなく、規制機関間の効果的な調整です。業界がプロトコルレベルの相互運用性の構築を長年にわたって費やしたのと同じように、今では規制の複合性も必要です。

エコシステム全体で、コンプライアンスミドルウェアの台頭が見られます。これにより、ビルダーが分散化を放棄せずにチェックを統合できるようになりました。ゼロ知識の証明は、ホワイトペーパーから実際の実装に移行しています。流動性はチェーン全体で流動的になりつつあり、アプリは1か所で実行されますが、多くの場所から資産を調達しています。

レールは本物になっています。そして今、規制の物語はそれに反対していない – それはこの変化を促進している。

完全に明確になるのを待たないでください

規制環境は決して静的ではありません。重要なのは、彼らが正しい方向に動いているかどうかです。米国は現在、この分野でリーダーシップを発揮しており、他の国が適応できる青写真を提供しています。このアプローチは、剛性なしに明快さを促進し、カオスなしでイノベーションを促進します。

あなたが他の国の規制当局なら、これは米国のシフトから学ぶ機会です。敵対的な執行から離れ、プログラム可能な金融が有効にできるものに傾いてください。迅速に移動：イノベーションスペースを確立し、他の規制当局と積極的に関与して、完全に形成された潜在的に異なるフレームワークを待つのではなく、コア原則を調和させます。

あなたがビルダーなら、これは目的を持って構築するチャンスです。早めに従事します。透明になります。システムが規制に役立つはずの目標をどのように満たすことができるかを示します。設計ごとにコンプライアンスを統合し、新しく形成された規制機関とイノベーションサンドボックスとの対話を積極的に求める迅速なプロトタイプソリューション。これは、プログラマブルファイナンスが、財政的完全性と消費者保護を損なうのではなく、どのように上昇させることができるかを示す瞬間です。

あなたが機関なら、見出しを見てください。迅速にプロトタイプ、内部デジタル資産の専門知識を構築し、Defi Innovatorsと提携して、既製のソリューションを待つ代わりに、プログラム可能なファイナンスを統合しています。インフラストラクチャはすでにここにあります。製品は出荷されています。市場は急速に進化しています。

プログラマブルファイナンスは、システムを一晩置き換えません。しかし、それはよりオープンで、より構成可能で、ますます制度的なグレードの並行したものを構築しています。この瞬間を見逃さないでください。

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