仮想通貨の利回りはTradFiを下回っている

仮想通貨の利回りに関する売り込みはシンプルで、スマートコントラクトのリスクを受け入れ、銀行よりも多くの利益を得るというものだった。もうそのようには機能しません。

現在、預金ベースで最大の DeFi 融資プロトコルである Aave は、世界最大のステーブルコインである USDT に対してわずか 1.84% を提供し、Coinbase-Circle ステーブルコインに対しては同様に悲惨な 2.61% の APY を提供しています。 $USDC。

イーサリアムリキッドステーキングサービス最大手のLidoのリターンはわずか2.53％だ。

対照的に、インタラクティブ・ブローカーズは、ロックアップも暗号通貨悪用リスクもゼロで、遊休現金に対して 3.14% を支払います。アクソス銀行の別の基本的な高利回り普通預金口座の支払額は 4.21% です。

DeFiの存在を正当化していたリスクプレミアムが逆転した。

DeFiの主力商品の多くは現在、連邦政府が保証する預金口座よりも支払い額が安い。トレーダーのジェームス・クリストフ氏は、市場の残りの人々が考え始めていることを次のように投稿しました。「DeFi — 財務省証券より 1% 低い収益を上げても、1 年に 1 回全額を失うことになる。」

収量圧縮は構造的なものである

イーサリアムのステーキング利回りは、マージブロックチェーンフォーク直後の5％超からわずか2.7％まで低下しており、現在3,800万以上のイーサが同じバリデーター報酬を求めて競争している。

イーテナ社の仮想通貨ドルの USDe の利回りは、2024 年に 50% APY 以上を達成しましたが、 93%圧縮 ロックされた合計値は半分以上になる一方で、わずか 3.56% になります。

Aaveの毎日の借入コストのベンチマークとなるCoinDeskの翌日物金利（フェデラル・ファンドの実際の翌日物金利に対する暗号通貨の言葉遊び）は、2桁パーセントの金利ピークから崩壊し、現在は約3％に落ち着いている。

先月の日にもよりますが、CoinDeskの翌日物金利は、実際、非常に恥ずかしいことに、米国の銀行の実際の翌日物金利よりも低かったのです。

ステーブルコインの融資を取り巻く状況は一様に厳しいものとなっている。複利の支払いはわずか 2.55% $USDC 預金。 Sky の USDS 貯蓄率は 3.75% で優良プロトコルの中で最高ですが、収入の約 70% は米国債やコインベースなどのオフチェーンソースから得ています。 $USDC 報酬。

かつてビットコインは、BTCローンを要求する借り手から高金利を集めていたが、以前はかなりのプレミアムを支払っていたプラットフォームでは今ではほとんど利益を得ていない。

多くのDeFi投資家は、TradFiを上回るパフォーマンスを発揮するために、狂気に向かうリスクカーブを歩まなければなりません。

トークン化されたTradFiがDeFiに取って代わる

仮想通貨ネイティブの利回りが崩壊する一方で、従来の債券商品のトークン化バージョンは10億ドル規模のセクターに成長している。

トークン化された財務セクター全体の平均 7 日間 APY は約 3.38% です。 トークン化されたTradFiの利回りは、暗号通貨の2大DeFiステーブルコインプールからのAaveのオファーを上回っている。

反転が完了しました。 Aave を選択する投資家 $USDC トークン化された財務省資金に対するプールは、スマートコントラクトのリスク、規制上の不確実性、およびプロトコル悪用の可能性を受け入れます より低い収量を実現します。

スマートコントラクトのリスクを受け入れるためのプレミアムは、単に圧縮されただけではありません。平均的な流動性プールの多くの平均的な預金者にとって、それはマイナスに反転します。