弱い部分の需要の下でレバレッジが高まる中、イーサリアムの今後の道筋を描く

イーサリアムのセンチメントは、4月の回復の試みの後、価格の下落が続く中でデリバティブのポジショニングが徐々により積極的になる前に、すでに改善し始めていました。市場参加者も、にもかかわらず強気のエクスポージャーを維持した。 $ETH より広範なスポット市場全体で以前の勢いを取り戻すのに苦労している。

その後、ファンディングレートは約0.0105%付近でプラスを維持し、イーサリアムはより広い範囲の2,114ドルに向けて接近して取引されました。

その立場は4月17日にはますます対照的となった。 $ETH 資金調達は-0.0040%付近でマイナスのままでしたが、2,420ドル付近で取引されました。

出典: クリプトクアント

同様の状況は、2025年10月の高値約41万2,000ドル付近や、2026年1月の水準約30万ドル付近でも現れ、その後は急激な下落が続いた。この一連の動きは、レバレッジを利かせた強気のポジショニングが、基礎的なスポット需要の回復よりも早く再構築を続けていることをますます反映している。

それでも、現在の市場状況下では、資金調達が積極的であっても、直ちに下振れリスクが自動的に確認されるわけではありません。

より強力なスポット吸収がなければ、新たなロングポジショニングによりイーサリアムがますます増幅する可能性があります（$ETH）強気の継続を維持するのではなく、ボラティリティを高めます。

セルサイドの吸収増加でイーサリアムのスポット需要が弱まる

イーサリアムのスポット市場が再びより積極的な買い手を引きつけ始める前に、プラスの資金調達率はすでに強い強気の確信を明らかにしていました。

しかし、広範な回復は依然として勢いを増すのに苦労している $ETH 取引所全体で主要なレジスタンス地域にアプローチしました。

その後、スポット CVD は Binance と Coinbase 全体で着実に改善しましたが、イーサリアムは引き続き 2,150 ～ 2,200 ドルの広い範囲内に閉じ込められました。

この反応は、大規模なパッシブ売り手が、諸経費の流動性管理を手放すことなく、市場からの買いを吸収し続けたことをますます反映している。

ブレイクアウト効率が低下しているにもかかわらず、ロングエクスポージャーが永久市場全体で拡大し続ける中、建玉も上昇を続けた。

ボラティリティーは徐々にさらに縮小し、取引条件が厳しくなっている中で市場の圧力が高まっていることを示唆している。それでも、より強いスポット攻撃は、勢いの継続が遅いにもかかわらず、購入者がイーサリアムを完全に放棄していないことを示しています。

その後セルサイドの吸収が弱まると、圧縮されたポジショニングによりイーサリアムの次の方向への拡大が急速に加速する可能性があります。

マクロ流動性の引き締めがより広範なリスク市場全体に新たな圧力を加える前に、セルサイドの吸収はすでにイーサリアムの回復を遅らせ始めていた。また、持続的なドル高を受けて米国債利回りが広範囲の4.56％付近まで上昇すると、市場参加者はより防御的な姿勢を強めた。

イーサリアムスポットETFはその後、毎週約2億1500万ドルの流出を記録したが、毎日の売り出しは繰り返し2800万ドルを超えた。この圧力により、制度的吸収はますます弱まりました。 $ETH 流動性の逼迫とリスク選好度の低下に対して依然として敏感な状況が続いた。

冷蔵倉庫の流出が鈍化する一方、回復の試み中に時折流入が見られるため、為替フローも緩やかな見方を反映している。

しかし、スポットテイカーの活動の改善は、マクロ圧力の高まりにもかかわらず、買い手がイーサリアムを完全に放棄していないことを示唆しています。流動性条件がさらに厳しくなると、レバレッジを活用したポジションがイーサリアムの最大の短期ボラティリティリスクとなる可能性がある。