慎重なTradFi企業がステーキングイーサを好む理由

仮想通貨は金融資産クラスとして主流になり、TradFi機関は現在、既存の顧客に革新的なテクノロジーを扱うことを恐れていないことを示すためにも、この分野に足を踏み入れる義務があると感じています。

一部の人にとっての問題は、暗号通貨の最も基本的なプリミティブの 1 つであるステーキングが依然として危険すぎると考えられていることです。これにより、金融機関は、スラッシュ、ダウンタイム、運用上の失敗、予測に反する収益など、構造的に受け入れたくないリスクにさらされます。その結果、多くの企業はスポット保有に限定されています。 $ETH またはSOLを特定するか、資産を完全に回避します。

その力関係は今変わりつつあります。コンポジット・イーサ・ステーキング・レート（CESR）ベンチマークを中心に構成され、規制対象の保険会社によって引受される新世代の保険担保ステーキング商品は、ステーキングの枠組みを再構築しています。 $ETH 投機的な仮想通貨の実験というよりも、機関投資家向けの利回り商品に近いものとして。

慎重なTradFi企業にとって、この変化は総合利回りのわずかな改善よりもはるかに重要だ。これにより、新しい投資家に基本的な仮想通貨の分野が開かれます。

ステークの制度的魅力 $ETH

ホールディングスポット $ETH 価格の上昇と下落に対する純粋なエクスポージャを提供します。しかし、賭けた $ETH 経常利回りコンポーネントを導入することで、時間の経過とともにトータルリターンが向上し、ボラティリティが部分的に相殺されます。リスク調整済みの観点で考えることに慣れている金融機関にとって、これは次のように再構成されます。 $ETH 成長資産よりも高配当株に近いエクスポージャー。

リキッドステーキングトークンは、金融機関がバランスシートの柔軟性を維持しながらステーキング報酬を獲得できるため、この主張をさらに強化します。利回りの生成を中断することなく、ポジションをリバランスしたり、担保として使用したり、手仕舞いすることができます。

同様に重要なことは、賭けられることです $ETH デリバティブは、透明性の高い過剰担保商品としてますます受け入れられています。有担保融資商品、利回り向上債券、デルタニュートラル戦略を設計するTradFi企業の場合、ステーキング $ETH 理論だけでなく構造的にも使えるようになります。

しかし、これらの利点にもかかわらず、リスクという 1 つの障害が依然として残っています。

CESR と保険が方程式をどう変えるか

CESR は、CoinDesk Indices と CoinFund によって開発された日次の標準化されたベンチマーク レートで、平均年率利回りを測定します。 $ETH バリデーターステーキング。これは、機関投資家およびデリバティブの信頼できる参照レートとして機能します。

このベンチマークのおかげで、安全かつ長期的な利回りを得る新しい方法が実現しました。 $ETH が出現している。 Chainproof のような保険会社（IMA Financial Group と提携）は、バリデーターのリターンが CESR ベンチマークを下回った場合に実質的に投資家の利回りを上乗せし、スラッシュが発生した場合には払い戻しを保証するポリシーを提供しています。

CESR へのステーキングのリターンをベンチマークし、そのエクスポージャーを保険で包むことは、金融機関のステーキングに対する認識を根本的に変えます。金融機関は、無制限の技術的リスクの代わりに、定義された引受エクスポージャーを得ることができます。ダウンタイムや運用上の障害は、期待される収益に対する存続の脅威ではなくなりました。

保険が適用されると、CESR にリンクされたステーキングは、TradFi がすでに理解している手段に似てきます。類似点としては、よく知られているものがあります。それは、保険付地方債、強化された短期金融商品、または外部信用支援による短期信用です。これらはリスクのない商品ではありませんが、高価です。突然、賭けられた $ETH 既存のリスクフレームワークに組み込むことができます。

そして、ステーキングリスクがベンチマークされ、保証されると、金融機関は責任を持って CESR にリンクされた商品を構築できるようになります。ステーキング利回りを備えた資本保護債券、ステーキングリターンとベーシストレードを組み合わせたイールドプラス戦略、またはデルタニュートラル $ETH 保険利回りの下限を設定した戦略はすべて実行可能になります。保険がなければ、コンプライアンス チームはこれらのアイデアをブロックします。

TradFi 企業は、規制当局、LP、または内部モデル検証チームとやり取りする際に、非公式の保証に頼ることはできません。 CESR 保険モデルにより、彼らは次のように言うことができます。 $ETH 規制された第三者によってベンチマークされ、保険が適用され、引受されています。」この一文は、コンプライアンスおよび受託者のレビュープロセス全体でステーキングエクスポージャーを評価する方法を大きく変えます。

ご紹介 $ETH より広範な経済へ

適切なリスク軽減により、CESR にリンクされたステーキングは、投機的な仮想通貨の収益ではなく、インフラストラクチャの収益に似てきます。利回りそのもの以上に、この変化こそが、慎重なTradFi企業がようやく注目する理由だ。

イーサリアムの長期的な価値提案は常に、世界的な決済インフラとしての役割に基づいています。ステーキングは、インフラストラクチャを保護し、参加者に価値をもたらすメカニズムです。保険に裏付けされたステーキングはイーサリアムの経済状況を変えるものではありません。それらを教育機関が理解できる言語に翻訳します。

慎重なTradFi企業は、リスクが読みやすく、限界があり、移転可能であることが確認できたら、新しい資産を採用するという、これまでと同じことを行っている。彼らは突然暗号ネイティブになるわけではありません。 CESR に関連した保険付ステーキングは彼らのニーズを満たしており、かつてはステーキングを却下したにもかかわらず、現在は静かにステーキングを受け入れているのはそのためです。