戦争によるインフレ懸念と防御的な市場ポジショニングが融合し、ビットコイン価格は7万ドルを維持

イラン絡みの紛争に関連した地政学的リスクが変化し、マクロ的な期待がリスク市場の広範な重しとなる中、デリバティブデータやオンチェーン指標は市場が降伏ではなく統合にあることを示しているため、ビットコイン価格は本日7万ドル付近を維持した。

ビットコイン価格は、最近の最高値7万6,000ドル付近から反落し、金曜早朝の取引では7万500ドル付近で推移していた。

この動きは、エネルギー市場が急騰し、インフレ懸念が再び最前線に戻り、リスク資産全体の上値が限定される中で行われた。圧力にもかかわらず、ビットコイン価格は同時期のコモディティや株式と比較して比較的安定している。

VanEck の研究は、現在の環境をストレス後のリセットとして枠組み化しています。同社の3月中旬のChainCheckレポートによると、ビットコイン価格の30日間平均価格は19％下落したが、実現ボラティリティが80から50近くに低下したことでスポット価格は安定した。

同時に、先物調達金利は4.1%から2.7%に低下し、レバレッジの低下と投機強度の低下を示しています。

オプション市場は防御的な姿勢を反映します。 VanEckのデータによると、プット・コール建玉比率は平均0.77で、2021年半ば以来の最高水準となり、現在の位置は2019年以降の観測値の91パーセンタイルに位置している。

下値保護に対する需要は引き続き高まっており、プットプレミアムはスポット取引高と比較して記録的な水準に達しています。ボラティリティが低下しても、投資家はヘッジに資金を配分し続けている。

ビットコイン価格の将来のプラスの利益は？

このパターンには歴史的な意味があります。 VanEck 氏によると、プラスのフォワードリターンが得られる前に、同様のレベルのオプションスキューが発生しています。同等の測定値が得られた期間では、その後の 90 日間では平均 13% 以上、1 年間では 100% 以上の平均上昇が見られました。

このデータは、デリバティブ市場における極度の警戒が、新たな下落の始まりではなく、後期段階のドローダウンと同時に発生することが多いことを示唆している。

オンチェーンのアクティビティは、より静かな状況を示しています。過去 1 か月間で送金量は 31% 減少し、1 日あたりの手数料は 27% 減少しました。アクティブアドレスはわずかに減少し、ネットワークレベルでの参加が限定的であることを示しています。

この傾向により、取引所で取引される商品やデリバティブプラットフォームを含むオフチェーンの場の役割が増大し、現在では取引活動のより大きなシェアを占めています。

長期保有者は分配金を減らしているようだ。送金量はすべての年齢コホートで減少しており、古いコインが依然としてほとんど活動していないことを示しています。この変化は、経験豊富な市場参加者からの売り圧力が低下していることを示しており、これは価格安定段階にしばしば関連する要因です。

マイナーの動作により、別の層が追加されます。経済情勢の逼迫を反映し、売上高は過去１カ月で１１％減少した。しかし、マイナーからの売り圧力は高まっていない。取引所へのオンチェーンフローはわずか 1% の増加にとどまりましたが、マイナー残高の合計は緩やかなペースで減少しました。過去1年間、鉱山業者は新規発行分のほとんどを売却したが、既存の埋蔵量の流動化は加速していない。

しかし、制度的な流れは軟化している。

スポットビットコイン上場投資信託は最近の取引で純流出を記録し、それまでの連続的な流入を逆転させた。この変化は、投資家がマクロ的な不確実性とエネルギーコストの上昇に対応する中での広範なリスク回避と一致している。

米国証券取引委員会への最新の提出書類によると、モルガン・スタンレーは昨日、提案されているスポットビットコイン上場投資信託がNYSE ArcaのティッカーMSBTで取引されることを確認した。

本稿執筆時点でのビットコインの価格は70,371ドルです。

この投稿は、戦争主導のインフレ恐怖と防御的な市場ポジショニングが一致する中、ビットコイン価格は 70,000 ドルを維持するという記事で、最初に Bitcoin Magazine に掲載されたもので、Micah Zimmerman によって書かれています。