暗号通貨の年: ビットコインとイーサリアム ETF により、より多くの投資家が暗号通貨に参入

ペースの速い仮想通貨業界では何年も前のことのように思えるかもしれないが、今年ビットコインとイーサリアムのスポットETFがローンチされた。 1月そして 7月、それぞれ、暗号通貨業界に地殻変動をもたらしました。

スポットビットコイン ETF は多額の現金を引き寄せ、投資家が秘密鍵の管理に煩わされることなく BTC にアクセスできるようにしました。彼らはまた、ウォール街の資産に正当性を与えました。一方、スポットイーサリアムETFは、資産の規制状況を検証しました。そして、控えめなデビューにもかかわらず、彼らはここ数週間で勢いを増しており、ドアを開けた可能性がある同様の製品にソラナとXRP 米国で

1月にビットコインETFの取引が開始されたとき、BTC価格は4万6000ドルに達した。ほぼ1年後、資産価格は2倍以上に上昇した。それも突破した 12月は108,000ドルによって引き起こされた勢いに続いて、ドナルド・トランプ氏のホワイトハウス勝利。

によると、グループとして、11のスポットビットコインETFは現在1,130億ドルの運用資産（AUM）を保有している。コイングラス。ブルームバーグのETFアナリスト、エリック・バルチュナス氏が語った。 12月初旬には、これらの商品が保有するビットコインの数が推定値を超える可能性があるとのこと。 110万ビットコインクリスマスまでにビットコインの謎の創始者サトシ・ナカモトによって採掘された。

結局のところ、象徴的なマイルストーンは粉々になったわずか2日後。

「それはストーリーブックの発売にふさわしい上限だろう」とバルチュナス氏は当時語った。「これは物理学における異常事態だ。このような打ち上げはこれまでになかったし、今後もないだろう。」

スポットビットコインETFに関して言えば、その商品は資産に「興奮、期待、機会（そして）正当性」をもたらしたとバルチュナス氏は付け加えた。同氏は、ビットコインへのエクスポージャーに伴うあらゆる摩擦を取り除き、投資家が証券口座で知っていて信頼しているブランドとマッチングする力は、どれだけ誇張してもしすぎることはないと述べた。

それは、よくあるリフレイン 2022年のFTX崩壊後の「鍵ではなく、コインではない」という問題、つまり、暗号通貨を所有するための唯一の合理的な方法は自己管理であるという多くの暗号通貨マニアの信念です。 2024年までに、主要な管理なしでのビットコインエクスポージャーの価値提案は、一部の投資家にとって無視できないほど優れていました。

投資顧問会社The ETF Storeの社長、ネイサン・ゲラシ氏はこう語った。同氏はビットコインETFの見通しについて常に非常に強気だったという。年の初めに彼は予測された同グループはトレンドに乗り出す前に「世の中にあるあらゆるETFの発売記録を抹消してしまう」だろうと主張した。しかし、「これらの製品への純流入額は、私の非常に楽観的な予想さえも上回っています。」と彼は付け加えた。

BlackRock がチャットに参加

運用資産総額が535億ドルを超えるブラックロックのiシェアーズ・ビットコイン・トラストETF（IBIT）は、今年業界リーダーとして浮上した。 200億ドルで運用資産ベースで2番目に大きいスポットビットコインETFであるグレイスケールのビットコイン・トラスト（GBTC）を凌ぐIBITの知名度は、ビットコインを投資対象として強調したブラックロックCEOのラリー・フィンクによってさらに高まった複数回今年。

かつてはビットコイン懐疑論者だった世界最大の資産運用会社のCEO 説明されたビットコインは1月、政府による通貨切り下げに対する「潜在的な長期価値保存手段」として注目された。数か月後、フィンクは自分自身を「主要な信者」とビットコインでは述べており、世界に対してますます恐怖を感じている人々のための投資として資産を構成しています。

価値の保存に関する限り、ビットコイン支持者はビットコインを「デジタルゴールド」とよく比較します。 BlackRock の一連の製品内で、そのつながりは IBIT の AUM が増加した 11 月に具体化しました。超えたブラックロックの iシェアーズゴールド ETF (IAU) は 2005 年に初めて提供されました。

によれば、この記事の執筆時点で、運用資産ベースでは米国のすべての ETF の中で 32 位にランクされています。 ETFデータベース。

アナリストでありながら、注目したにゲラシ氏は、ブラックロックの暗号通貨分野への進出により、2023年には業界の汚名が薄れたと述べ、スポットビットコインETFの優れたパフォーマンスは決して当然のことではないと述べた。

同氏は、「1月の時点では、ビットコインETFのスポット部門が年末までに資産1000億ドルを超えるとは誰も想像していなかったはずだ」と述べた。「実のところ、このカテゴリーがそのような水準に到達することは決してないと考えていた否定論者はたくさんいました。」

別の市場

分析会社カイコの調査によると、今年はスポットビットコインETFに大量の資金が流入したが、それらはビットコインの市場構造も改善したという。

6月、開高観察されたスポットビットコインETFの承認により、仮想通貨取引所でのビットコインの取引量が増加し、同時に大規模な注文を吸収する市場の能力が強化されたと述べた。同時に、カイコーのアナリストらは、ビットコインの取引活動がウォール街が営業している平日に集中するようになったと指摘した。

自分自身を「」とブランディングした後、暗号通貨大統領」と選挙運動中に述べたように、トランプ氏の再選はビットコイン価格の記録的な上昇を引き起こした。ブラックロックのビットコイン製品に関しては、IBIT は投資家が前例のない方法でビットコインを取引できるようにする結合組織の役割を果たしました。

ビットコインとして 75,000ドルを超えましたトランプ再選の翌日である11月6日、IBITの取引高は20分間で10億ドルを超えた。その日の終わりまでに、IBITの取引高は41億ドルに膨れ上がった。

「文脈上、これはバークシャー、ネットフリックス、ビザなどの株式が今日見たものよりも多くの出来高だ」とバルチュナス氏は述べた。書きました X（以前はTwitterとして知られていました）で。

バルチュナス氏はインタビューの中で、ビットコインETFのスポットが今年、取引高統計から初期資金流入ペースに至るまで次々と記録を打ち立てたと指摘した。注目すべきは、ブラックロックのスポットビットコインETFが、これまでに発売されたどのETFよりも早く、運用資産総額100億ドルに達したことである。また、運用資産総額が500億ドルに達した最初のETFでもあり、それを超えています。 5倍速い歴史上のどのETFよりも優れています。

SEC が承認されたアナリストらは、10月にスポットビットコインETFのオプションの上場と取引が行われると語った。この開発により、機関投資家はより簡単に、より安く、より安全にビットコインのエクスポージャーを獲得できるようになります。

「私はこれが正規化の壁のもう一つのレンガだと考えています」と Bitwise CIO マット・ホーガン氏は語った。「私たちはそれを喜ぶべきです。」

グレースケールの峡谷

グレースケールについて言及せずに、スポットビットコインETFの発売を捉えることは不可能でしょう。かつてあった最大の資産運用会社暗号通貨分野での成功と、昨年のSECに対する法的勝利道を切り開いた製品の最終的な承認のために。

SECは、ビットコインETFに対する懸念を理由に、10年間にわたりスポットビットコインETFの申請承認に足を引っ張ってきた。市場操作。しかし、米国DC巡回区控訴裁判所は昨年8月、グレイスケールのETF戦略に対するSECの度重なる拒否は違法であるとの判決を下した。

今年GBTCから数十億ドル（この記事の執筆時点で210億ドル）が流出したが、グレイスケールの当時最高経営責任者（CEO）マイケル・ソネンシャイン氏は、流出は予想されていたと述べた。 4月に彼は、尖った GBTCの保有株を「強制的に」清算することを余儀なくされた、破綻した仮想通貨企業の破産財団に対して、GBTCの資産を利用するトレーダーの間で一度限りの大幅な割引以前の構造のせいで。

アナリストも起因する GTBC は製品経費率にも流出しており、その比率は 1.5% です。 GBTC の競合他社よりも製品の保有コストが高く、経費率は 0.19% と低く、グレースケール答えた GBTC スピンオフ ETF は経費率 0.15% です。

同様の動きがグレイスケール・イーサリアム・トラスト（ETHE）にも降りかかり、本格的なETFとして最初の3営業日で10億ドル以上の流出が見られたとのことだ。コイングラス。出血はほぼ止まり、グレイスケールはイーサリアムのスピンオフETFも立ち上げたが、今夏イーサリアムのスポットETFが立ち上げられた際には、資金流出が投資家の熱意を弱めた。

イーサリアムとその先へ

なぜなら、SEC委員長のゲーリー・ゲンスラー氏は、回避された質問イーサリアムの規制状況については、スポットイーサリアムETFの申請が彼のリーダーシップの下で承認されるかどうかを疑問視する人が多かった。で驚くべき展開しかし、SECは5月にこの製品にゴーサインを出した。

イーサリアムソフトウェア会社コンセンシスが起こした訴訟でも、SECは次のように主張している。社内で閲覧された証券としてのETH。 (開示: コンセンシスは、 .) この区別により、ETF希望者は別の道を歩むことになっただろうが、SECはその動きで事実上、商品としてのイーサリアムの地位を正当化した。

それでも、スポットイーサリアムETFへの流入はスポットビットコインETFよりもはるかに少ない。 ETHEからの36億ドルの流出が重しとなっているが、この記事の執筆時点で、8つの発行会社からの商品群は7月のデビュー以来、23億ドル相当の流入を集めているという。コイングラス。

一方、ETFはBTCの同様の商品のようにイーサリアム価格の救済策にはなっていない。 12月初めに約4,100ドルのピークに達した後、この暗号通貨は現在値動きがあります約3,400ドル。そしてビットコインとは異なり、イーサリアムは2024年に過去最高値を更新しておらず、またそれに近づいてはいない。

イーサリアムの話が比較的知られていない主流投資家の頭の中のビットコインと比較して、FlaconXの調査責任者のデビッド・ローワント氏は語った。。

ラワント氏は、価値の保存手段としてのビットコインの物語は十分に確立されていると述べた。しかし、イーサリアムがテクノロジープレイ、スマートコントラクトプラットフォーム、または Web3 アプリケーションのアプリストアとして伝えられるかどうかに関係なく、イーサリアムをめぐる物語は暗号通貨サークルの外ではそれほど確立されていません。

ローワント氏は、ビットコインと比べると「イーサリアムは別物だ」と語った。「さまざまな方法で物語を紡ぐことができますが、どのように物語を伝えるかに関係なく、それは別の物語になります。」

現在、米国でスポットETFを運用しているデジタル資産はビットコインとイーサリアムだけだ。しかし、トランプ政権下で仮想通貨に優しいSECが誕生するという期待と並行して、資産運用会社は仮想通貨をカバーするETFの申請を行っている。ソラナ、 XRP、そしてライトコイン、その他のデジタル資産のリストは増え続けています。ドージコインETFでさえ、この状況ではそれほど突飛なものではないようだとアナリストらは語った。

これらの暗号通貨の申請が承認されるかどうかは、ゲンスラー氏の予定されている後継者にとっての問題となるかもしれない。ポール・アトキンス、元SEC委員であり、トランプ大統領の候補者である。一方、ビットコインとイーサリアムのスポットETFは、高いハードルでの初年度に続き取引される予定だ。