流動性管理が進化するにつれて、Defiプロトコルはより柔軟なスケーリング方法を獲得します

流動性は、デジタル資産を安定した価格で売買できることを容易にするため、Defi産業の生命線と言われることがよくあります。

デジタル資産は、迅速でシームレスなトランザクションを促進するため、効率的な市場を作成するのに十分な流動性が必要です。デジタル資産の流動性が高い場合、それは価格にほとんど影響を与えず、投資家の間で安定した市場に貢献し、より大きな影響を与え、大量に取引できることを意味します。一方、低流動性は大きな問題を引き起こし、市場参加者に重大なリスクをもたらす不安定な価格の動き、投資家の信頼が低下します。

これらの理由から、流動性の可用性または欠如は、投資戦略と市場認識に大きな影響を与えます。

DEFIが主流になるには、機関投資家、投資銀行、ヘッジファンド、ベンチャーキャピタル企業からの大規模な資本流入をサポートするのに十分な流動性を引き付ける必要があります。だからこそ、市場のこの重要なセグメントはイノベーションに賑わっています。

十分な流動性がなければ、デジタル資産への投資のアイデアは、これらの機関投資家の多くにとって非スターターです。流動性の欠如が業界を妨害する方法の有名な例は、2021年後半に、大家族のオフィスがトークン化されたカーボンクレジット市場のクリマダオに投資したいと報告されたときに発生しました。 Twitter（現在はX）でKlimadaoについて聞いており、炭素信用経済に数百万ドルを投資することに熱心でしたが、そのプロトコルがNFT資産の価値をクラッシュせずにそのサイズの投資をサポートできない可能性があることを発見しました。

その例は、流動性の欠如が、単に大量採用のために拡大する準備ができていないdefiプロトコルを不自由にする方法を示しています。

Defiにおける資本効率の進化

幸いなことに、Defiセクターは、より多くの流動性の流入をサポートするために、より大きな資本効率を可能にするという点で長い道のりを歩んできました。初期のゲームチェンジャーの1つはUniswap V3でした。これは、既存の市場価格をサポートするために集中した流動性を配置するために作成されました。主要なデジタル資産市場の資本効率を4,000倍改善することに成功し、流動性プロバイダーが資本のより高いリターンから利益を得ることができました。

これは、Defi業界にとって変革的と見なされていましたが、後に多くの流動性プロバイダーが、事前に設定された範囲から価格設定されていることを発見しました。この問題は、イーサリアムで0.3％から1％の間に飛ぶ可能性がある不均衡な取引手数料に起因するため、ネットワークの高価な取引手数料を考えると、投資家がUNISWAP V3価格曲線に資本を展開することは非効率的になります。

この問題の解決策は、自動化されたアクティブな流動性プロビジョニングを導入した多くのプロトコルから来ました。 Visor Finance、Unipilot、Lixirのようなものは、投資家がUNISWAP V3の流動性プールに資産を展開できるようにするスマートボールトのアイデアを開拓しました。

流動性規定におけるもう1つの重要な開発は、チェーン固有のDEXアグリゲーターの到着に伴い、可能な限り最適なルートを介して取引を実行する前に、複数の分散型交換プラットフォームで価格発見を促進します。その後、クロスチェーンの流動性アグリゲーターの出現が続き、摩擦がさらに減少し、クロスチェーンアービトラージとフラッシュローンが可能になりました。

一方、DEXプラットフォーム全体の取引量の集中を分析することに焦点を当てた他のプロジェクトが発生しているため、投資家は自動化を使用して、最も収益性の高い市場制作戦略から利益を得ることができます。この例は、OXのRFQ（引用符の要求）アルゴリズムであり、これにより、集中交換プラットフォームからDEXSへの流動性の流入が容易になります。

次世代の流動性インセンティブ

このようなイノベーションは、制度的投資と拡大を次のレベルに支援するDefi業界の能力を高めることに長い道のりを歩んできましたが、プロトコルはよりスムーズな運用と資本の効率をサポートする優れたソリューションを求め続けています。

だからこそ、ThenaのV3,3モデルなどの次世代の流動性ガバナンスモデルには多くの希望があります。これは、Solidlyと呼ばれる以前のプロジェクトに触発され、Vethe Token所有者の票に基づいて流動性プールへの資本の動的配分をサポートするように設計されています。。

Thenaは、BNBチェーンの流動性層および「プロトコルのプロトコル」としての地位を確立しています。 VE（3,3）では、その生態系の主な利害関係者には、vetheトークンホルダー、ユーザー、LPS、およびプロトコルが含まれます。これは、プロトコルによって堆積した「賄bri」と一緒に、ネイティブ$トークンの排出速度を決定するダイナミクスによって整合しています。各流動性プールによって発生する料金。各プロジェクトの最大の流動性を奨励するように設計されています。

Thena V3,3によって導入された重要な要素は「分散排出量」であり、排出量分布は、2つの異なる方法を介して流動性を奨励する能力をサードパーティのプロトコルに提供する自由市場モデルに基づいています。

主な方法は「贈収賄」です。この場合、プロトコルはTheNaの賄brbingインターフェイス内のゲージに基づいて追加の報酬を預け、保有者がLPに投票するためのより強いインセンティブを提供します。さらに、彼らはまた、Vethe Tokens自身を取得し、これらを使用して投票して、自分のプール内の排出量をより多く割り当てることもできます。

どちらの場合も、これらのメカニズムは完全に許可されており、分散化されており、賄besの市場価格は自由市場の力によって決定されます。

さらに、Thena V3,3は、プロトコルが所有する流動性預金またはPolを含むプロトコルの多くの「価値作成戦略」をサポートしています。これにより、彼らは$トークンを耕作し、総供給のシェアを増やすために収益をロックすることができます。

Market Buy and Lockと呼ばれる2番目の戦略により、プロトコルは$を購入してロックアップして排出量のシェアを増やす機会を提供します。一方、Bribe Depositsにより、プロトコルは任意のプールにカスタマイズされた報酬金額を預けることができるため、各プールに投票して$ $が投票して割り当てるVethe Token所有者が請求できます。これは、プロトコルがネイティブトークンの排出量に影響を与える方法を提供し、流動性を奨励する最も手頃な方法の1つです。

流動性を奨励するプロトコルの他の方法には、Thenaのプールから生み出された収益を賄briとして預け入れるか、投票力を販売してより多くの収益を生み出すことが含まれます。プロトコルは、PolやBribe堆積物などの戦略の組み合わせさえ採用することもできます。

流動性管理のための強力なツール

分散型排出量、プロトコル所有の流動性預金、賄besなどの革新は強力なツールになる可能性があり、プロトコルがすべての利害関係者の高潔な価値創造をサポートしながら、Thenaの排出量に対する影響を高めることができます。

プロトコルに流動性管理よりもより制御と柔軟性を与えることにより、カスタマイズされた戦略を考案し、より持続可能な方法で規模を拡大することができます。 Thena V3,3は、プロトコルの複数のオプションを提供し、トークンの価値を最大化し、長期的な流動性に強力なインセンティブを提供しながら、成長戦略を調整します。