負債がビットコインを超える前に戦略はどれくらいの痛みを伴うでしょうか？

2021年11月から2022年11月まで、ビットコインは77％が69,000ドルから15,500ドルにクラッシュしました。現在の2025年のベアマーケットがそのサイクルのより深いバージョンを繰り返している場合、マイケル・セイラーの戦略（以前のマイクロ戦略）が終わる可能性があります ビットコインよりも多くの負債。

すでに、アナリストは、Saylorがどれほど多くの痛みを服用できるかを計算しています。ビットコインは史上最高の23％オフであり、その戦略（MSTR）の投資家が現在、ビットコイン保有を上回るMSTR株の支払いを行っているプレミアムは、3.4倍から1.8倍に47％クラッシュしました。

Saylorと戦略は、彼の会社の貸借対照表からの担保付き債務、したがって清算リスクを賢明に排除しました。しかし、彼らはまだ膨大な量の負債を持っています：82億ドル。これらの債務は今後数年にわたって予定されています。

戦略の最大痛

ビットコインが十分に敗れた場合、戦略は資産にあるよりも債権者に多くを借りている可能性があります。具体的には、傑出した戦略債の総校長は合計82億ドルです。その想定的な負債は、今日の410億ドル相当のビットコインによって緩和されています。

しかし、ビットコインと会社の高度に相関した時価総額は、債券保有者にMSTの株式変換のための元本の返済をforegするよう奨励するのに十分な範囲を維持しない限り、戦略は米ドルで債券を支払う必要があります。

言い換えれば、クマ市場が持続している場合、マイクロストラテジーはビットコインよりも多くの借金で巻き込まれる可能性があります。すべての戦略コンバーチブルノートには、債券保有者の選挙で、米ドルの元本返済または債券買戻しを要求する規定があります。

同社のビットコイン価値のさらに80％または328億ドルの減少は、同社のビットコイン価値のバッファーを一掃するでしょう。 ビットコインの価格として表現されています。つまり、ビットコインあたり16,800ドルです。それは今日の84,200ドルから遠く離れているように見えるかもしれませんが、このような減少には歴史的な先例がたくさんあります。

たとえば、2011年6月にビットコインは99％クラッシュしました。ビットコインは2013年12月だけで65％クラッシュしました。 その後、再び半分になりました 12か月間。 2017年12月から2018年2月まで、ビットコインは70％クラッシュしました。 2020年2月から3月、ビットコインは63％クラッシュしました。 2021年11月から、ビットコインは12か月間77％クラッシュしました。

明らかに、ビットコインには不安定な歴史があります。しかし、価格だけでは戦略を廃業させるには十分ではありません。タイミングが重要です。

価格だけではなく、特定の日付の価格

戦略の負債は継続的に支払われるのではなく、特定の日付に支払われます。年間2.3％未満の利息の支払いが少ないことを除けば、当社は2027年9月15日まで大きな債務義務はありません。

そのいわゆるプット日に、MicroStrategyの時価総額が債券保有者に債券をMSTRエクイティに変換するか、2028年に元本の返済を待ち続けることを奨励できない場合、これらの債券保有者は101億ドルのローンを買い戻すための戦略を必要とする場合があります。

他の一連の転換債券の日付は、上記のように2027年9月に始まり、2029年6月の最終シリーズに拡張されます。

要約すると、Cryptoが2022スタイルのベア市場の悪化したバージョンを繰り返した場合、戦略はビットコインよりも多くの負債を抱えています。 2022年11月に終了する12か月で、ビットコインは77％減少しました。今回はその数字にさらにいくつかのパーセントポイントを追加すると、戦略は大きなトラブルに陥ります。

2022年の繰り返しを避けたいと思っています

具体的には、2027年9月までに、ビットコインが今日の価格からさらに80％減少した場合、戦略はビットコイン、セテリスパリブスで持っている以上のものを借りています。 2027年9月15日に、そのコンバーチブルノートを買い戻すために約10億米ドルを調達するために、ビットコインなどの十分な株式または資産を販売する必要があります。

特に企業の運営と利息の後、そのレベル以下でさらに減少しますが、2028年には特に問題が発生します。 さらに60億ドル相当の債券。

明らかに、このような壊滅的な熊市場は、過去数年以内に暗号や戦略投資コミュニティに参加した人にとっては想像するのは困難です。しかし、経験豊富な暗号投資家にとって、そのような数は想像を絶するものとはほど遠いものです。多くの人は、これらのタイプのドローダウンの経験を生きてきました。多くの点で、長期にわたるクマ市場は、世界がその破壊的な技術を大切にするために苦労しているため、ビットコインの不安定な歴史を象徴しています。