電話クレジットのように BTC を購入: ビットコインプリペイドカードはアジアの現金経済に勝つことができるか?

Moon Inc. (HKEX: 1723) (旧 HK Asia Holdings Limited) は、新株と転換社債を通じて約 880 万米ドルを調達し、アジア全土にビットコインプリペイドカードを展開し、香港上場の発行会社を小売キャッシュレールに位置付ける予定です。

同社は、新株の割り当てと流通と製品構築のバランスシートの柔軟性を拡大する転換社債を組み合わせた私募で約6,550万香港ドルを確保した。

10月22日の同社の発表によると、同社はこのプログラムについて、香港の公開会社がプリペイドカードを通じて世界中の顧客にビットコインを販売する最初の例であり、その上場ステータスを集中取引所ではなくチャージや小売チェックアウトの時点でビットコインの購入を挿入するオンランプモデルと連携させていると説明している。

この構造では、資本と負債を組み合わせて、タイと韓国でのチャネル拡大や前払い販売に適した製品のローカリゼーションなどの事業展開の資金を調達します。同社は、台湾、日本、ベトナムについても次の段階に向けて評価中であると述べ、これは観光客や移民ルート全体にわたるプリペイド通信製品の中核となる卸売モデルに沿ったものとなる。

このモデルは、以前のレポートで、SIM とストアドバリューバウチャーを数千の店舗に大量に配布するものとして定義されており、カードの普及率と銀行のオンボーディングがまだ均一ではない、キャッシュファーストのセグメントに即座にリーチすることを可能にします。

Moon Inc. は、ビットコインの購入、保管、送金を使い慣れたトップアップワークフローに組み込むことで、最初のステップで新しいウォレットのセットアップを強制することなく、既存の前払いフローを増分 BTC 取得に変換しようとしています。これは、KYC と UX の難問での放棄を減らすことを目的とした設計です。

資金調達の仕組みによって、短期的な運用範囲が決まります。

香港取引所の開示によると、この募集には4.01香港ドルでの3,272,000株の引受株と総額5,238万香港ドルの転換社債が含まれており、これらは合わせて、在庫、コンプライアンス、流動性の取り決めが市場ごとに拡大する段階的な導入アプローチを示している。

10月22日の発表によると、同社はこの調達を、コンビニエンス小売店、キオスク、通信ショップでの流通に卸売り関係と現地パートナーを活用して、ビットコイン対応プリペイドカードの汎アジア展開への支援として組み立てた。

CEOのジョン・リギンス氏は、このプログラムは、規制されたデジタル資産イノベーションの玄関口としての香港の役割と、伝統的な資本市場をビットコイン経済に結び付けるムーン社の能力に対する投資家の信頼を反映していると述べ、この点が上場企業のガバナンス基準と反復的な開示サイクルに位置付けを結びつける点となっていると述べた。

パフォーマンスと財務データは、実行リスクとランウェイのコンテキストを提供します。 Moon Inc.の2025年度報告書によると、収益は合計1億8,960万香港ドル、粗利は4,330万香港ドル、純利益は180万香港ドルで、ビットコイン保有の公正価値変動により3月31日時点で約130万香港ドルの仮想通貨減損が記録された。

同社は、純粋な通信バウチャー販売業者からビットコイン財務コンポーネントを備えた上場企業に移行したため、保有額が約28.88BTCとなったビットコイン購入総額を明らかにした。

株式市場データによると、ピボットとその後のポジション周りのボラティリティを反映して、52週間の取引範囲は広く、時価総額は13億～14億香港ドル近くに達している。これらの数字は、企業が上場発行体としての報告規律を維持しながら、プリペイドのユニットエコノミクス、小売チャネルでの顧客獲得コスト、ビットコイン決済のための流動性調達のバランスを取る必要があることを示しています。

流通、コンプライアンス、手数料によって、プリペイドカードレールが永続的なビットコインの流入に変わるかどうかが決まります。タイと韓国の小売パートナーは通常、現金購入者向けに価格設定された高速 SKU の棚スペースを最適化します。つまり、為替スプレッド、発行コスト、不正行為の制御をカバーしながら、初回購入制限、追加増分、料金スケジュールが衝動買いのパターンに適合する必要があります。

国境を越えた送金回廊は、プリペイドカードで地元の鉄道への低摩擦の送金や引き出しが可能であれば、公共事業への新たな道を生み出しますが、現地通貨への換算と旅行規則の遵守によってスループットが決まります。

流動性調達も同様に重要です。なぜなら、特に同じ小売セッション内で償還と送金が有効になっている場合、販売時点での即時配送のために BTC を在庫することにより、顧客の購入とヘッジまたは約定の間にタイミングリスクが生じるからです。

こうした運用上の制約は消費者の導入段階で共通していますが、流通がすでに存在しているため、プリペイドチャネルは初日から規模を拡大します。これが Moon Inc. が行っている中核的な戦略的賭けです。

上場企業のラッパーは、その賭けに関連して開示のペースを変更します。プレースメントの収益とその後のマイルストーンは HKEX の通知に表示されるため、投資家はその場限りのマーケティング更新に頼るのではなく、地域、チャネル、ユニットのスループットごとに展開を追跡できるようになります。

この構造は、特に従来の流通拠点が小売BTCエクスポージャーのターゲット層と重なる場合、ビットコインにリンクされたストアドバリュー商品を検討する可能性のある他のアジア上場消費者企業にとって、より明確な比較対象となる可能性がある。

同社は、プリペイドビットコイン構想の評判指標として、地元の経済誌による評価を挙げたが、同社の発表によれば、カードのアクティベーション、平均ロードサイズ、送金完了率などの実行データが、市場が本格化するにつれてより重要視されることになるという。

Moon Inc. の通信関連の歴史がこの立ち上げを物語っています。

同社の中核事業は、香港でのプリペイド通信製品の卸売および小売りを中心としており、国内のヘルパー、旅行者、観光客にサービスを提供しており、最初にビットコインのトップアップカードを試す可能性が高い視聴者に密接に対応しています。

2025会計年度の報告書によると、同社は暗号通貨への取り組みと並行して、海外モバイルデータやストアドバリューカードを含む従来のプリペイドサービスを拡張する計画であり、プリペイドビットコインカードが既存のSKUと配布と顧客サポートを共有するポートフォリオアプローチを示唆している。

Sora Ventures と UTXO Management が主導するコンソーシアムによる同社の今年初めの買収は、現在の戦略に先立って行われ、ビットコインに焦点を当てた新しいリーダーシップを導入し、企業の管理を製品ロードマップと整合させました。

営業指標を追跡している読者のために、以下の表に、これまでに開示された主要な数値と、同社および提出書類によって引用された初期の市場範囲をまとめます。

次のチェックポイントは具体的で、市場ごとのカードのアクティベーション、平均チャージ額、手数料と限度額のスケジュール、その後の HKEX アップデートでの流動性調達の開示などが含まれます。同社によれば、Moon Inc. は 2025 年第 4 四半期の初期展開を目標としています。