なぜこのdefi dipが主要なローテーションの始まりかもしれないのですか？

分散財務（defi） 市場は、1日以内に40億ドルを超える合計価値（TVL）を捨てました。そのようなドロップは通常、人々を驚かせます。しかし、ズームアウトし、より戦略的なものが焦点を合わせます。 Defillamaからのデータは、崩壊ではなく、プロトコル、カテゴリ、および資本フロー全体の再調整を明らかにしています。実際に何が起こっているのか、これらのチャートで重要なこと、そして暗号市場の次に物事がどこに向かっているのかを開梱しましょう。

ロックされた合計値はヒットしますが、勢いはそのままです

Defillamaによると、すべてのDefiプロトコルにわたるTVLは現在、1,3581億ドルで、過去24時間で3.14％減少しています。これは、2023年後半から構築されている上昇傾向の顕著なDIPを示しています。歴史的なTVLチャートは、2022年の残忍なドローダウンからの明確な回復を示しており、2023年の大部分の停滞を示しています。

1日の減少は、より大きな構造を変えません。 TVLはまだ年間大幅に上昇しており、値が動いている場所の構成は、見出し番号よりも有用なストーリーです。

aave、lido、およびeigenlayerはTVLを支配しますが、成長はしません

Aaveは、17のチェーンにわたって336億4,000万ドルのTVLでリードしています。これは、1つのプロトコルのDefi TVL全体のほぼ4分の1です。過去24時間にわたって、Aaveはロックされた値が2.6％減少しましたが、1週間で1.05％の控えめな利益と1か月の36％近くの成長を記録しました。

液体のステーキングヘビー級であるリドは、327億3,000万ドルに密接に続きます。 7日間の変更は2.27％マイナスですが、Aaveと同様に、過去1か月で47％を超えました。これらは、巨大な流動性を備えた大きなプロトコルです。彼らはしばしば、マクロのdefiの動きの間に流動性源またはシンクとして機能します。

その後、固有層があり、1751億ドルに座っています。 1日のTVLの低下は5％にもかかわらず、今月はほぼ54％増加しています。そのレベルのボラティリティは、上面と欠点でのボラティリティを示唆しており、ホットキャピタルの流れを示唆しています。

Ether.fiとEthena：誰もが見ているはずの外れ値

物事が面白くなるのは、従来のトップ3の外側です。

Ether.fiは、TVLが100億ドル弱で、その日はほぼ4％減少しています。それでも、先月58％以上成長しました。それは大規模な相対的な拡大です。さらに印象的なのは、その毎日の料金発電です。過去24時間で525万ドル以上の料金を記録しました。ただし、収益はわずか72,353ドルで、高い運用コストまたは積極的な報酬排出戦略を意味します。

エセナはワイルドカードです。これは、トップ6の唯一のプロトコルであり、毎日および毎週のTVLの変化があり、それぞれ0.7％と21.15％増加しています。 1か月間、59.66％が成長しました。さらに印象的なのは、24時間の手数料である1392百万ドルです。それは、それをリドとaaveよりもはるかに先に、収益リーダーボードのトップに置きます。その日の収益は243万ドルであり、強い実際の経済活動を反映しており、流動性を引き付けるのはトークンだけではないことを示唆しています。エセナは本当の使用法を収益化しているようです。

要するに、データは、従来のプロトコルがわずかに安定または低下している一方で、Ether.fiやEthenaのような新しいまたはよりアジャイルなプレーヤーが迅速に注目と牽引力を獲得していることを示しています。

料金の生成と実質利回り：勝者の新しいセット

Defi全体で、過去24時間で支払われた合計料金は1億1,390万ドルでした。その数は過小評価されるべきではありません。 TVLが落ちた場合でも、使用法がアクティブであることを反映しています。実際、この数値をDEXボリューム（24時間で1938億ドル）とPARPボリューム（24時間で184億6,000万ドル）と比較すると、Defiの垂直全体の健康的な回転が強調されています。

特に、多くのユーザーは、金庫やLPSで流動性を保持しているだけではありません。彼らは積極的に取引、ブリッジング、再発、およびレバレッジを使用しています。これは、より低いTVLS（Ethenaなど）を持つプロトコルが収益の高TVL現職者を上回ることができる理由を説明しています。資本はより効率的になりつつあります。

ETF流出は、制度的なためのためらいまたは戦略的ローテーションを明らかにします

無視すべきでない1つの詳細：ETF流入は24時間で9780万ドルのマイナスでした。それは単なるノイズではありません。それは、暗号ラッパーからわずかに引き戻される伝統的な資金を示しています。この首都がスタブコイン、defiプロトコル、または座るアイドルに移行しているかどうかは不明ですが、Defiプロトコル料金の増加との並置は、その一部が鎖での機会に回転している可能性があることを示唆しています。

言い換えれば、制度的製品は資本を出血させていますが、ネイティブのdefiプロトコルはそれらのフローから利点をキャッチしている可能性があります。

Stablecoinの流動性は静かな拡大を続けています

スタブコインは乾燥粉末を表します。彼らの時価総額は現在、26692億ドルに達し、過去1週間で0.65％増加しています。それが重要なメトリックです。 DefiプロトコルのTVLが低下している間、Stablecoinの供給は増加しています。それは、資本が生態系を離れるのではなく、傍観者に座っていることを示唆しており、再入国を待っている可能性が高い。

これは、3％のTVLドロップが出口に関するものではなく、再割り当てに関するものであるという考えをさらにサポートしています。

RWA TVLは辞退しますが、それでも重要です

Real World Assets（RWA）は122億ドルのTVLを占めており、1週間で3.15％減少しています。これは、より広範なTVLの衰退に沿っていますが、見る価値のあるものを示しています。 Stablecoin Capitalが収穫量を生成するRWAに回転し始めた場合、遠心分離機やメープルファイナンスなどのプロトコルが再び上回り始めるのを見ることができました。

これまでのところ、今月の成長の大部分は、ステーキング、リストーク、および合成ドルプロトコルにありました。

今後14日間で、6億2,400万ドル以上のトークンロック解除が予想されます。それは常に販売圧力と相関するとは限らないが、しばしばボラティリティを生み出します。大規模なロック解除を受けているプロジェクトでは、一時的な価格の弱さが見られる可能性があり、長期的な蓄積のためのエントリポイントを作成する可能性があります。

これは暗号市場にとって何を意味しますか？

市場は壊れていません。呼吸しています。次の数週間では、どのプロトコルが短期的な勢いを長期的な支配に変換できるかを決定する可能性があります。今のところ、Defiは生きていて、アクティブに見え、次の動きの準備をしています。

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