イーサリアムとビットコインが第2四半期に拮抗: なぜETHがより強力な賭けとなり得るのか

市場が新しい四半期に移行するにつれて、第 2 四半期末の目標に関する予測が構築され始めています。

ただし、潜在的な方向性を判断するには、過去を振り返ることが重要です。第 1 四半期はビットコイン ($BTC）終値は22.2％減となり、四半期としては2018年以来最悪の業績となった。

イーサリアム ($ETH）一方、同四半期は29.36％減で終了したが、それでも2025年第1四半期の45.41％減よりは改善した。

ただし、2025 年のサイクルを基本ケースとして考えると、第 2 四半期のイーサリアムの 36.48% 上昇率はビットコインを約 1.2 倍上回っており、これがハイライトされています。 $ETHより強い反発力。そうは言っても、最近の CryptoQuant レポートは、この傾向がすでに展開されており、3 月がその変化をリードしている可能性があることを示唆しています。

この月、ビットコインは +1.83% というわずかな上昇を記録しましたが、イーサリアムは +7.12% 上昇し、資本の明らかな回転が示されました。

同時に、ビットコインの時価総額はわずかに縮小（-0.43%）しましたが、イーサリアムは拡大（+2.97%）し、資本が高ベータ資産にシフトするという物語を強化しました。

注目すべきことに、この乖離は供給側のダイナミクスでさらに検証されています。

例えば、イーサリアムの継続的な取引所流出は、長期保有への徐々に移行していることを示している。さらに、オンチェーンデータもこれを裏付けています。Coinbase のプレミアムギャップは改善しており、初期段階の回復を示しています。

一方、イーサリアムのアクティブアドレスは引き続き増加傾向にあり、ネットワーク使用量の増加を示しています。

本質的には、 $ETH/$BTC 3月にこの比率が5.15％に上昇したのはまぐれではなかった。代わりに、ローテーションフローの組み合わせ、供給ダイナミクスの引き締め、オンチェーンアクティビティの改善によって推進されました。

当然のことながら、これは重要な疑問につながります – 第 2 四半期にイーサリアムがビットコインを上回る準備が整いつつあるのでしょうか?

機関の流れがイーサリアムの基本に追いつき始めている

イーサリアムの強みは、短期的なテクニカルな価格変動によって常に完全に表現されるわけではありません。

むしろ、価格は基礎的なファンダメンタルズに遅れる傾向があります。ロジックは単純です。DeFi では、ネットワーク活動の増加は、直接、ネットワークに対する需要の増加につながります。 $ETH。ただし、この需要はすぐに価格変動に反映されるわけではありません。

代わりに、最終的に市場によって織り込まれる前に、まずオンチェーンに蓄積されます。

最近の CryptoQuant レポートを見ると、イーサリアムはこの段階に近づいているようです。データに示されているように、イーサリアムの「総転送数」の 7 日間 SMA は再び 130 万件を超え、2 月中旬の過去最高値を最後に記録したレベルに戻りました。

文脈としては、「総転送数」の 7 日間 SMA が高い場合は通常、オンチェーン アクティビティの増加を示しており、転送、取引、DeFi インタラクション全体での使用量の増加を反映しています。

さらに重要なことは、最近の蓄積傾向は、各機関の参加がこの根底にあるネットワークの強さに追いつき始めている可能性を示唆していることです。

現在、Coinbaseプレミアムインデックスの上昇、アクティブアドレスの増加、そして3月に観察された資本の流れの強化と組み合わせると、状況はより建設的になります。

これらの指標は「集合的に」オンチェーンの需要を示しており、小売業者と機関の両方の参加が初期段階で一致の兆候を示しています。

総合すると、これは、早期に基礎が形成されたことを示唆しています。 $ETH/$BTC 第 2 四半期のローテーション。イーサリアムは第 2 四半期終了に向けてビットコインを上回るパフォーマンスを示す位置にますます高まっています。

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最終的なまとめ