ビットコインの価格は、オプションが上昇している間、先物が安定したままであるため、$ 112Kを超えることができます

デリバティブ市場は、通常はストレスをマークするレバレッジの削減の種類なしに、ビットコイン価格の下落の1週間を吸収しました。

BTCの用語に対する先物のオープンな関心はより高くなり、概念的な概念は、3.36％のスライドをスポットで追跡し、オプションの関心は衰退の2日間連続で増加しました。セットアップは、デレバル化というよりも、再リケーションやヘッジのように見えます。

先物のポジショニングは、9月18日の116,403ドルから9月24日の116,403ドルから112,493ドルまでの3,910ドルのプルバックにもかかわらず、その地位を保持しました。

ドルで評価されたのは、同じポジションが8391億ドルから8158億ドルに滑り、2.78％減少し、低いスポットの直接の抗力を反映しています。

パターンは一貫しています

ドルの概念は、9月19日に8579億ドルになり、翌日は緩和され、9月24日の終わりまで段階的に落ちました。これにより、市場はエクスポージャーを保持しましたが、それをより低くマークし、強制位置の削減ではなく、再リックの兆候です。

オプションoiは495,960 BTCで9月22日に分類され、2つの急激な増加で逆転しました：9月23日に+13,870 BTC、および9月24日に+9,810 BTC。

これらの追加のタイミングは、投機的な追跡ではなく、ヘッジと構造化されたフローを指し示す低い$ 112,000にスポットを浸しました。ディーラーのガンマエクスポージャーは、9月23日にマイナスに変化する可能性があります。つまり、漸進的なオプションの需要は、クリーンアップサイドブレークの範囲を削減しながら、ダウンサイドの粘着性を強化した可能性があります。

CMEは1598億ドル相当の142,210 BTCのOIを運び、24時間の収縮は2.23％でした。オフショア会場は別の絵を描きました。BYBITは0.92％上昇し、OKXは0.32％、Kucoinは0.85％増加しました。バイナンスはわずかに0.27％滑りました。

発散は、参加者のプロファイルと並んでいます。CMEでサイズをトリミングする機関、暗号出身のアカウントは、控えめな露出をオフショアに維持または追加することさえあります。

ボリューム比率に対するオープンな関心により、粘着性のあるポジショニングのテーマが強化されました。CMEとバイビットの両方が1.3を超え、1.6を超えてクコインが1.6を超えており、OIは売上高と比較して上昇したことを意味します。

最も顕著な日は9月23日でした。スポットは2.29％減少して112,604ドルになり、先物概念は10億2,000万ドルを失い、BTC OIはほぼ平坦になり、オプションは急激にジャンプしました。未来主導の清算は、BTC OIの明確な削減とより広い概念的侵食を示していたでしょう。

代わりに、このミックスは、新しいオプションヘッジとペアになった患者の先物の本を示しています。 9月24日、スポットはかろうじて芽を出し、概念が再び緩和され、オプションが登り続けました。その組み合わせは、市場をより守備的に位置付けたままにしますが、強制的な解釈の証拠はありません。

1週間の相関関係は、この機械的であるが重要な違いを確認します。価格とドルが宗派した先物は、ロックステップの近くに移動しましたが、価格とBTC oiはほとんど相関していませんでした。

ヘッジの需要の弱さへのタイミングを反映して、OIがスポットとわずかな負の相関を帯びたオプション。これらの関係は、無秩序な清算のリスクがあるものではなく、安定した市場構造を示唆しています。

セットアップは2つの方法で重要です

第一に、混雑したロングの張り出しがないため、その場での安定化は、新鮮なポジショニングを必要とせずに概念を急速に拡大することができます。それは、買い手が戻った場合、救援の動きの可能性を増幅します。

第二に、オプションのヘッジは脱力感に拡大したため、バウンスは、それらの構造が崩壊したり、転がり落ちたりするまでキャップされたと感じる可能性があります。したがって、ヘッジアクティビティは、市場をより遅く、より粘着性のある価格アクションに向けて歪めながら、日中のボラティリティを抑制する可能性があります。

会場の分割は、ニュアンスの別の層を追加します。 CMEがOIを出血させ続けている間、BIBITとOKXが追加されている場合、米国の取引時間中に格差と資金提供の差が拡大する可能性があります。そのローテーションは、特に不均一なETF流入またはマクロ駆動型フローの期間において、規制された市場とオフショア市場との間に戦術的な相対価値の機会を生み出します。

ただし、不在のままであるのは、パニックの痕跡です。 BTC用語での先物は保持されており、ヘッジが構築されているオプションがあり、市場は次の方向プッシュを吸収するように位置付けられています。

この週は、守備的であるが秩序だったビットコインで締めくくられます。スポットは112,500ドル近くにあり、先物ユニットは安定しており、オプションヘッジはマイナス面を緩和します。

価格がさらに安定するか弱体化するかどうかにかかわらず、ポジショニングは強制的にではなく、きれいに応答するように設定されています。

113,000ドルの半ばを超える動きは、概念的なドラッグを急速に拡大し、ヘッジの抵抗を軽減しますが、下位にはオプションが構築され続ける可能性があります。

どちらのシナリオでも、市場は脆弱ではなく次のストレッチヘッジに入ります。