ビットコインの空売り者が3月に大規模な空売りに直面する可能性がある理由

ここ一週間、イラン、イスラエル、米国間の紛争が激化し、中東地域の緊張が高まっている。こうした発展にもかかわらず、ビットコインは驚くほど68,000ドル付近で安定している。多くの市場参加者が懸念していたほど、価格は急落していない。

しかし、市場全体のセンチメントは依然かなり弱気に傾いています。デリバティブ取引所全体ではショートポジションが優勢です。このポジショニングは、2026 年 3 月に大規模なショートスクイーズを引き起こす可能性のある状況を生み出します。

マイナスのビットコイン資金調達率はショートスクイーズの潜在的な状況を生み出す

オンチェーンデータ分析プラットフォームである Santiment は、仮想通貨取引所全体の資金調達率が大幅にマイナスであることを示すデータを分析しました。このデータは空売り派が優勢な市場を反映している。

サンティメント氏は、この感情の主な原因は地政学的な懸念と透明性法を巡る遅れにあると考えている。

彼らのチャートは、ビットコインが63,000ドルから73,000ドルの間で取引されていたとき、資金調達率が数日間大幅にマイナスのままだったことを示しています。このパターンは、ショートポジションが明らかに市場を支配していることを示しています。多くの場合、戦争への懸念や規制の不確実性により、ロングポジションを大幅に上回ります。

ビットコインの総合為替資金調達レート。出典: サンティメント

しかし、サンティメント氏は、過去のデータから、価格反転に先立って極めてマイナスの資金調達金利が発生することが多いことが示唆されていると強調した。

同様に、アナリストの RugaResearch は、30 日間の資金調達率パーセンタイルが現在約 6% であることを示す CryptoQuant のデータを引用しました。この水準は２０２３年初め以来の最低水準となる。

同氏は現在、ショートポジションがロングポジションに手数料を支払っていると説明した。トレーダーらはこれを2週間連続でほぼ毎日行った。

ビットコインの資金調達率の 30 日パーセンタイル。出典: クリプトクアント

このチャートは、市場が過度にショートすると、徐々に調整するのではなく、突然のボラティリティが発生することが多いことを示しています。その結果、現在の環境はショートスクイズにとって理想的な条件を作り出しています。

地政学的紛争の沈静化の兆し

上記の観察は過去のパターンに大きく依存していますが、最近の動向は価格回復の可能性も示唆しています。

ドナルド・トランプ大統領の最近の発言は、否定的な感情を和らげるのに役立ちました。 CBSニュースとのインタビューで同氏は、イランを標的とした軍事作戦は当初予想されていた4～5週間よりもはるかに早く進んでいると述べた。

トランプ大統領はロシアのウラジーミル・プーチン大統領とも電話会談した。クレムリンは、プーチン大統領が戦争を早期に終わらせる計画を提案したことを認めた。これらの動向により、本格的なエスカレーションへの懸念が軽減され、3月第1週の市場センチメントの改善に貢献した。

ビットコイン取引所の清算マップ。出典: コイングラス

Coinglass の清算マップによると、今週ビットコインが 75,000 ドルを超えた場合、空売りポジションの潜在的な清算額は累積で 40 億ドル近くに達する可能性があります。

今回はなぜ違うのか

しかし、早期解決の兆しは依然としてまちまちだ。イランは3月9日、強硬派のモジタバ・ハメネイ師を新たな最高指導者に指名した。この動きは譲歩ではなく継続性を示唆している。戦争はレバノンにも広がり、ホルムズ海峡は事実上閉鎖されたままだ。ブレント原油は一時１バレル＝１２０ドルに近づいた。

このマクロ的な背景は、通常はショートスクイーズを促進する資本流入にとって敵対的です。アリアンツ・リサーチは 3 つのシナリオを概説しました。迅速な合意により原油は70ドル近くに落ち着く可能性がある。紛争が長期化すれば、株価は100ドルにまで上昇する可能性がある。テールリスクの上昇によりブレントは130ドルを超える可能性がある。エネルギーショックが続くとスタグフレーションのリスクが高まり、予想される利下げが遅れる可能性がある。機関投資家の新たな買いがなければ、空売りは歴史が示すよりも長く利益を上げ続ける可能性があります。

戦争によるリスクオフは仮想通貨の流動性を直接枯渇させる可能性もある。過去の危機では、従来の市場での強制販売がデジタル資産に波及しました。投資家は他の場所でのマージンコールをカバーするために暗号通貨のポジションを清算した。原油価格が 100 ドルを超えたままであれば、この市場間波及の可能性がさらに高まります。レバレッジ過剰なショートだけでなく、ショートスクイーズにも買い手が必要です。

この投稿は、なぜビットコインの空売り者が 3 月に大規模なショートスクイーズに直面する可能性があるのか、最初に Coinhack に掲載されました。