ビットコインは底を打っているのか？ボラティリティは低下し、疑念は高まる

世界の仮想通貨市場は、ビットコインが7万ドル近くで落ち着こうとしており、急激な下落を経て安定し始めている。しかし、デリバティブ市場とマクロ市場にわたるポジショニングは、トレーダーが次に何が起こるかについて自信を持っていないことを示唆しています。恐怖と貪欲指数は、投資家が依然として市場に「恐怖」を見ていることを示しています。

VanEck のデータは、30 日間の平均ビットコイン価格が約 19% 下落したことを示しています。これは最近の修正にもかかわらず入っています。この下落の下で、実現ボラティリティは80から50に低下し、状況は若干落ち着き始めている。先物調達金利は4.1％から2.7％に低下したと付け加えた。

このセットアップは通常、少なくとも現時点では、積極的なポジショニングがすでに排除されていることを示します。ビットコインの価格は過去60日間で25％以上下落した。イーサもこれに追随し、同じ期間に 33% 下落しました。

オプション市場の悲鳴 注意

オプション市場では別の話が語られます。プット／コール建玉比率は０．７７まで上昇した。これは、2021年6月以来の最高水準となっている。バンエックのデータによると、スポット出来高に対するプットプレミアムは4ベーシスポイントという史上最高値に達している。これは、トレーダーが下値保護のためにお金を払っていることを示唆しています。これは通常、不確実性が解決されるのではなく増大する場合に発生します。

オンチェーンのアクティビティも冷却段階を反映しています。転送量は 31% 減少し、1 日あたりの手数料は 27% 減少しました。さらに、長期保有者は流通を鈍化させている一方、マイナーは積極的に準備金を放出するのではなく、主に新しく発行されたビットコインのみを販売していると付け加えた。

マクロの背景は急速に変化しており、そこに本当の圧力が高まっています。数週間前、市場では連邦準備制度が2026年に何回利下げを実施するかについて議論が行われていたが、その議論は一転した。トレーダーらは早ければ４月にも利上げが行われる可能性があると予想している。

CMEフェドウォッチのデータによると、利上げの確率は12％に跳ね上がっている。これはわずか 1 週間前の実質ゼロから増加しています。当初の予想を大きく覆す結果となった。この件に関しては、インフレも役に立っていません。 ２月のデータではインフレ率が２．４％、コアが２．５％となった。どちらの数字も依然として目標を上回っており、これは最近の原油価格の急騰以前の数字である。

米国・イスラエル・イラン紛争の開始以来、石油価格はわずか3週間で約50％上昇した。この急騰はインフレ期待に直接影響を及ぼしている。 FRBのジェローム・パウエル議長はすでに「オイルショック」が予測に現れ始めていると指摘している。

ビットコインは依然として堅調

債券市場は迅速に反応した。米国１０年債利回りは３月初めの４％未満から約４．３８％まで上昇した。同様の動きが世界的に展開しており、英国の金利回りは２００８年以来初めて５％を超えている。

混乱が続く中、当初は地政学的ショックの恩恵を受けた資産が利益を取り戻しつつある。今月初めに約5,500ドルまで急騰していた金は、約4,569ドルまで下落した。銀も下落しました。 95ドルから約69ドルまで下落した。

ビットコインは、紛争が始まって以来、依然としてパフォーマンスの良い資産の1つです。最近の ETF の活動も、継続的な関心を示唆しています。先月は過去最大の取引高が見られた。最も取引量が多かった日のうち 4 日は、わずか数週間以内に発生しました。

サンティメントのデータによると、3月2日のETF取引高は316億ドルを記録した。 ２月２３日が２３２億ドルで続いた。 3 月 18 日と 3 月 19 日の両日で 210 億ドル以上が投稿されました。グレイスケールは、あらゆる状況にもかかわらず、依然としてビットコインが仮想通貨市場を支配していると報告しています。 $BTC 全市場シェアの約90％を占めています。