ビットコインは2,150％のマイナーストレス急増、長期保有者は過去最高の1485万BTCに達：強気か弱気か？

ビットコインは供給側の大きなリセットの兆候を示しており、 $BTC 増大する財政的圧力にさらされる鉱山労働者と、10年前のコインを動かすベテラン投資家。

一方、オンチェーンデータは、市場が大きな価格崩壊を起こすことなく大量の売りを吸収し続けていることを示唆しています。本稿執筆時点では、ビットコインは過去24時間で1.78％上昇し、63,964ドルで取引されている。

$BTC マイナーストレスが半減期後に極限に達する

CryptoQuantの著者であるCryptoOnchain氏によると、ネットワークの主要参加者に対する圧力が高まる中、ビットコインは「供給側の再編」を受けているという。

同氏は、マイナーの閉鎖件数が過去1週間で90日間の基準値を2150％上回って急増したと述べた。この大幅な増加は、半減後の鉱山経済の悪化を意味します。収益性が低下する中、マイナーからバイナンスへの送金は470％以上急増し、マイナーが運営コストをカバーするためにより多くのビットコインを販売していることを示唆しています。

レポートではまた、継続的なマイナスのマイナーネットフローについても言及しました。これは、効率の悪い操業が停止される中、鉱山労働者が埋蔵量の流動化を続けていることを示唆しています。

CryptoOnchain は、この傾向を典型的な半減期後の調整であると説明しました。ブロック報酬の低下により、弱いマイナーは市場から退場を余儀なくされますが、より大規模で効率的なオペレーターは継続します。

ベテランのビットコイン投資家が古いコインの移動を開始

一方、供給の変化は鉱山労働者に限定されません。

CryptoOnchain は、7 ～ 10 年間保有されたビットコインの動きが 374% 急騰したと報告しました。 Coin Days Destroyed (CDD) も大幅に上昇し、これまでの市場サイクルの長期保有者が休眠コインを移動し始めたことを示しています。

しかし、アナリストは、これは必ずしもパニック売りを示しているわけではないと述べた。その代わりに、ベテラン投資家がマクロ経済の不確実性の中で流動性を確保するためにビットコインの6万2000ドルから6万4000ドルという長期にわたる取引範囲を利用していることから、「有機的な分布」を示している。

マイナーがコインを販売し、長期保有者がコインを配布するという歴史的に価格を圧迫してきた2つの力にもかかわらず、ビットコインは比較的安定した状態を保っている。これは、安定した需要が追加供給を吸収していることを示唆している。

CryptoOnchain によると、同様の状況は歴史的に、半減期後の次の市場拡大に向けた統合の最終段階で現れてきました。

赤字の供給が利益のある供給を追い越す

より広範なオンチェーンの全体像がその見方を裏付けています。

最近のグラスノードのデータによると、損失で保有されているビットコインの供給量が、現在の市場サイクルで初めて利益で保有されている供給量を上回った。

同時に、長期保有者は現在、記録的な 1,485 万ドルを保有しています。 $BTC、約1,080万にもかかわらず蓄積し続けていることを示しています $BTC まだ水中にあります。

過去にも、2022年のFTX破綻後など、主要市場の底値付近で同様の時期が起きた。これらの段階の後には、市場が回復するまで数か月間価格が安定しました。

これらの傾向を総合すると、ビットコインがパニック的な暴落ではなく、所有権の移転を経験していることを示唆しています。一部の鉱山労働者や投資家が売りを出している一方で、価格がレンジ内にとどまっているにもかかわらず、長期的な買い手はその供給を吸収し続けている。