ビットコイン価格が5分で急騰、市場は3兆ドル変動
月曜日の朝、ビットコインが7万ドルを超えて急上昇したのは、異例の明快さだった。
この動きは、ドナルド・トランプ氏がトゥルース・ソーシャルに、米国とイランが中東での敵対関係の「完全かつ完全な解決」について「非常に良好で生産的な対話」を行っており、イランの発電所とエネルギーインフラに対する計画された攻撃は5日間延期されると投稿したことから始まった。
数秒以内に、世界市場の価格が再設定されました。原油は10％以上下落し、米国株先物は2％以上上昇し、欧州株は序盤の大幅な下落を反転させ、ビットコインは6万7000ドル後半から7万ドルまで猛反発した。
コベッシ氏は、この動きにより市場価値が約2兆ドル増加したと推定している。その後、イランが米国政府と「接触はなかった」と発表したことで上昇はわずかに反転した。米東部時間午前８時までに先物相場は最高値から約１２０ポイント下落し、約１兆ドルが消失した。
コベイシ氏の言葉を借りれば、これによりS&P 500指数はヘッドラインによって56分間で暗示市場価値が約3兆ドル変動したことになる。
トランプ大統領の投稿が引き金となったが、その力はその後のマクロ連鎖からもたらされた
この投稿の前、市場は逆の方向に動いていました。原油価格の高騰がスタグフレーション懸念を助長していた。成長データが軟化し始めた矢先に、エネルギーコストの上昇がインフレ期待を押し上げる恐れがあった。債券利回りは再び上昇した。ビットコイン、金、株式先物はすべて圧力にさらされ、金利はより敏感なゾーンに上昇した。
朝方の来週の分析では、焦点はすでに石油のみから債券市場に移っており、米国の10年債利回りは金融状況を急速に引き締める可能性のある水準に近づいている。
その後、市場は緊張緩和のシグナルを受け取りました。
トランプ大統領の投稿後の反応がリアルタイムでシーケンスを埋めていった。トレーダーらが戦争プレミアムの一部を剥奪したため、ブレント原油は10％以上下落した。ダウ先物は約２．６％上昇し、ＦＴＳＥ１００は以前の２５０ポイントの下落からほぼ全額を回復した。金も急激に反転し、損失が縮小する前に日中に7％以上下落しました。
金利に関しては、米国10年債利回りは20ベーシスポイント以上低下して約4.30％となり、その後本記事執筆時点では4.36％付近で落ち着いている。原油と利回りに内包された圧力が緩和し始めると、ビットコインは同じ価格再設定経路を高速でたどり、7万ドルを取り戻した。
まずオイルが割れた。利回りは低下した。金が逆転した。株式先物は急騰した。その後、ビットコインはほとんどの主要資産よりも早く同じ価格の再設定を示しました。
ビットコインの重要性は、スパイク自体の 1 つ下の層にあります。この 5 分間、仮想通貨市場は構造的に何も変わりませんでした。この投稿は、新たなETFのきっかけやFRBの政策転換、あるいはオンチェーン状況の突然の変化をもたらしたわけではない。
変化したのは、リスクに敏感なあらゆる資産を数日間圧迫していたマクロ環境だった。市場は、より広範なエネルギーショックを織り込むことから、一時停止の可能性を織り込むへと移行した。
最近の報道ではすでにその変遷が描かれています。
- 3月7日、私たちは石油がビットコインの最も明確なマクロシグナルの1つになったと主張した。
- 3月9日、原油価格の上昇とスタグフレーション懸念の強まりを受けて、ビットコインは7万ドルを下回った。
- 3月11日、市場は石油パニックの最中に初めてその本能を示し、トレーダーたちはビットコインを避難所として扱うのではなく売却した。
- 3月12日、ブレントが一時的に100ドルを取り戻したにもかかわらず、ビットコインはよりよく持ちこたえた。これは、市場が差し迫ったパニックとより広範なポジショニングを区別し始めていることを示唆していた。
- 月曜日の朝までに、重心は再びオイルショック単独から、高利回りが主要な問題になるリスクへと移った。
月曜日の7万ドルを超える動きはその枠組みの中で読む必要がある。
このタイミングは、より強力な政治経済的読みを招く
米国の10年は、政治的にも財政的にも急速に困難になる可能性のあるゾーンに近づいていた。住宅ローンコストはそれに応えます。株式市場もそれに反応する。それに伴い財政感応度も高まります。ホワイトハウスはそれを監視している。
私の朝の記事では、特に今週を形作る国債入札、速報PMI、失業保険申請件数、インフレ期待など、4.5％領域を巡る市場の懸念を概説した。トランプ氏の投稿は、債券市場がより大きな問題に巻き込まれる恐れがあったまさにその時に届いた。
トランプ氏の投稿は外交上の最新情報以上のものになる可能性がある。これは、価格が高騰し始めた一連の市場への介入のように見える。
石油はインフレリスクをシステム内に押し戻していた。利回りの上昇により金融環境は逼迫していた。金先物と株式先物はすでに守りの立場に移っていた。この時点でのエスカレーション緩和のシグナルにより、トレーダーらは朝の再価格設定の最も痛ましい部分を反転させる許可を得た。
その解釈は、動機の公式確認ではなく、動機とタイミングに基づいています。それは市場の流れにきれいに適合します。これは、借入コストに関する幅広い感覚にも適合します。ガーディアン紙の生中継は、利回り上昇がすでに英国住宅ローン市場に圧力をかけ始めていたことを捉えていたが、われわれはすでに債券利回りがビットコインにとってオイルショックのより危険な延長であると認識していた。
トランプ氏の投稿後に利回りが低下し始めると、BTCの上昇経路はすぐに再開した。
ビットコイン自体の市場構造は、なぜこの動きがこれほど急速に進んだのかを説明するのに役立ちます。
原油高と利回りの上昇によって形作られたセッションは、通常、仮想通貨全体に防御的な姿勢を生み出します。スポット需要は軟化する。レバレッジプレーヤーのヘッジ。マクロ圧力がレートとエネルギー全体で一致すると、短期間のエクスポージャが増大する可能性があります。
マクロの衝動が反転すると、仮想通貨が反転の最速の出口となることがよくあります。それが月曜日に起こったことのようです。
70,000ドルを超えた動きは、ポジショニング、スピード、マクロ投入に対する市場の既存の感受性によって増幅された安心感のあるリプライシングと読み取れます。
マクロ価格の再設定により、重要な確認シグナルが追加されました
金の急激な反転は、トレーダーが古典的な安全資産構造に転換するのではなく、当面の戦争プレミアムの一部を持ち出していたことを示唆している。ビットコインも同様の価格改定の波に乗って変動し、このセッションではビットコインがマクロリスク複合体の中にしっかりと収まりました。
これは、私たちが独自のレポートで示した最近のパターンに当てはまります。ビットコインは、エネルギーによるストレス時の防御シェルターというよりも、財務状況の高ベータ表現のように取引されてきました。
月曜日の救済措置をどこまで拡大できるかにはまだ限界がある。
イランメディアは会談に関するトランプ氏の説明をすぐに反発した。 Business Insiderは、トレーダーらが緊張緩和シグナルが実際にどの程度持続するのか疑問を抱き始めたため、原油価格が安値から反発したと指摘した。
そのため、市場は解決策ではなく、一時停止状態に陥ってしまいます。ビットコインが7万ドルを超える水準を維持できるかどうかは、投稿そのものよりも、より広範なマクロ救済が1週間耐えられるかどうかにかかっているため、この違いは重要だが、それを読むのは依然として難しい。
通常のインフレーションアンカーはありません。米経済分析局の発表カレンダーによると、2月のPCEは4月9日まで到着しないため、トレーダーは二次指標と国債供給にさらに重点を置くことになる。
私たちの朝の分析では、火曜日のPMI速報、火曜日の2年債入札、水曜日の5年債入札、木曜日の失業保険申請と7年債入札、そして金曜日のミシガン大学最終センチメント指数という当面の一連の流れが浮き彫りになった。
石油がインフレ期待を揺るがし、債券利回りがすでに市場の許容度を試していることから、これらの出来事は現在、カレンダー上のどの仮想通貨ネイティブの開発よりもビットコインにとって重要な意味を持っている。
これにより、ビットコインの短期的な地図がより明確になる
原油の抑制が続き、米国の10年物金利が以前のストレスゾーンを下回ったままであれば、月曜日の動きはプラットフォームとなる可能性がある。その後、回収された 70,000 ドルは、市場がインフレ経路とより広範な金融状況を再評価する間に、それ以上に構築できる水準のように見え始めます。
原油価格が勢いを取り戻し、利回りが上昇を再開すれば、救済取引は急速に勢いを失う。その後、ビットコインは、トランプ大統領がポストする前に引きずっていた同じマクロ体制に戻ることになる。このマクロ体制は、より厳しい金融状況、より高価なリスク、そして依然としてスタグフレーションが現実的な可能性として見られている市場によって定義される。
今朝の最初の質問に対する答えはかなり厳しいものになりました。
トランプ大統領の投稿により、石油、金利、金属、株式全体で形成されてきた一方向のマクロシーケンスが崩れたため、ビットコインは5分間で約5％上昇した。
この投稿はトレーダーらに戦争プレミアムの一部を削減する理由を与えた。原油が下落し、利回りもそれに追随し、株価は反転し、金は下落し、ビットコインの価格が最も早く戻りました。
より深い層はトレーダーが注目し続ける層です。トランプ氏の投稿は、原油価格の上昇と利回りの上昇が金融情勢にとってより危険な状況に影響を及ぼし始めている時点で到着した。
市場の反応は、参加者がシグナルを即座に理解したことを示唆しています。
ビットコインの場合、70,000ドルを超えると勢いが回復しました。その水準が現在維持されるかどうかは、同じマクロチェーンの次の段階、原油、利回り、そして市場が金融状況の再び引き締めを防ぐのに十分な実質があると金融緩和が信じているかどうかに依存する。
