ビットコイン LTH がついに売れ始めた – しかし、BTC の底値が近いかもしれない理由がここにあります

ビットコイン（$BTC）長期保有者（LTH）の行動が変わり始めています。これは記録的なレベルで累積した後に発生し、現在のサイクルでのシフトの可能性を示しています。

LTHの供給量は1,600万に達した後、最近減少に転じた $BTC一方、短期保有者の供給は比較的抑制されたままだった。

この傾向は、経験豊富な投資家が価格上昇時にポートフォリオの一部を早い段階で売却することを反映する、LTH供給曲線の以前のサイクルに似ています。

とはいえ、このサイクルは異なる発展を遂げてきました。最初の大幅な価格上昇は、以前のサイクルでは 8 か月、17 か月、16 か月だったのに対し、約 31 か月かかりました。

ETFの継続的な流入、機関の参加、持続的なクジラの蓄積により、次の再分配段階が遅れる可能性があります。それにもかかわらず、LTH供給は依然として歴史的高値付近にあり、利益確定はまだ始まったばかりであることを示唆している。

したがって、この動きは、長期保有者が再び参加者のように行動し、サイクルが第 2 の分配段階に移行していることを示しています。

LTH/STH SOPR がこの傾向を強化

長期保有者の行動の変化に加えて、LTH/STH SOPR 比率も 1 近くに低下しており、市場の現在の局面について新たな視点を提供しています。

長期保有者と短期保有者の収益性の差の縮小は、降伏と再分配が徐々に新たな蓄積に移行した2015年、2019年、2022年の市場底付近に見られた状況を反映している。

したがって、これは最近の LTH からの供給速度の鈍化をさらに強化します。この傾向は、市場内に残っている投機的なポジションが大幅に減少していることを示唆しています。

ただし、この比率はまだ完全に歴史的な蓄積ゾーンに入っていません。 むしろ、ビットコインは歴史的に蓄積、再分配、新たな需要が市場サイクルの次の段階を形成し始めた領域に近づきつつあるようだ。

市場センチメントがオンチェーンシグナルから乖離

市場センチメントは、オンチェーン状況の改善をまだ反映していません。 Crypto Fear & Greed Index は 27 で依然として Fear 状態にあり、ブロックチェーンのファンダメンタルズが強化されているにもかかわらず、投資家が引き続き慎重にビットコインにアプローチしていることを示しています。

この慎重さは、LTHが保有する過去最高の1,600万に近い供給量とは対照的である。 $BTC。さらに、MVRV はこの記事の時点では 1.21 から 1.22 に向かって圧縮されていました。

歴史的には、オンチェーンのファンダメンタルズが静かに改善する一方で恐怖が残ることがよくあり、この現在の乖離は矛盾しているというよりも際立っています。しかし、単一の指標だけでは底を確認することはできません。

しかし、収益性の抑制、評価額の圧縮、長期保有者の強い信念、そして根強い恐怖の収束は、以前のビットコイン蓄積段階に先立つ状況にますます似ています。

最終的なまとめ