マチ・ビッグ・ブラザーの3,000万ドルのETH清算 – 有罪判決がレバレッジ25倍に達したとき

2026 年の仮想通貨市場には突飛な話題が尽きませんでしたが、おそらく最も魅力的なものの 1 つは、マチビッグブラザーことジェフリーファンの物語でしょう。 OnchainLens は、Huang の 25 倍のロングポジションのうちの 1 つを部分的に清算した際に、ロングポジションが利用されたと指摘した。 $ETH 3000万ドル以上の価値があるポジションを清算するまであとわずか3万ドルしか残らないことになる。その数字は驚異的であり、そのストーリーは暗くて見ていられるものであり、極端なレバレッジの魅力を感じたことのあるトレーダーにとって重要な教訓があります。

4,400万ドルから3,000万ドルの下落 – 壊滅的な取引の全貌

この瞬間の重要性を理解するには、イーサリアムが4,700ドル付近で推移していた2025年9月まで巻き戻す必要がある。ある段階では、マチはレバレッジを活用して4,480万ドル以上の利益を得ていました。 $ETH 当時、この役職は天才的に見えた。すると市場は彼にスイッチを入れた。として $ETH 30日間で37%のロールオーバーを経て1,800ドルにまでカスケードしたマチは、レバレッジ25倍のロングを完全清算に見舞われ、2,900万ドル以上の損失を被った。

レバレッジ 25 倍の計算では、深刻な損失が示されています。ポジションがわずか 4% 減少しただけで証拠金が完全に失われることになります。フアン氏は、この取引から手を引く代わりに、強力な確信取引であると感じた取引をサポートするために、HyperLiquid に追加の 210,000 USDC を送ることで投資を増やすことを選択しましたが、残念ながらそのお金も失いました。同プラットフォーム上で4カ月連続で活発な取引を続けたマチは、2023年1月末までに約7,100万ドルの損失を被ったと言われている。

HyperLiquid とオンチェーンの透明性問題

ブロックチェーン追跡プラットフォームである Arkham には、ウォレットとウォレットのユーザーに関連付けられたすべてのトランザクションの記録が公開されています。複数の証拠金の預け入れとポジションの増加に加えて、ウォレットは、関連する多数の清算イベントにも関連付けられています。 $ETH 永久契約。これらのトランザクションはすべて現在、一般に公開されています。

これは DeFi の諸刃の剣であり、HyperLiquid の透明な注文フローにより、すべての入金、すべての清算、再エントリーがすべてリアルタイムで表示されることになります。 Huang のようなトレーダーにとって、負けた取引はすべて、より広範な仮想通貨コミュニティに公開されます。 2026 年 2 月、24 時間で 158,000 人以上のトレーダーが取引所全体で清算され、イーサリアムは 2 億 568 万ドル、合計 5 億 9,500 万ドルの清算に貢献しました。

これがレバレッジ取引と $ETH

マチ氏の事件は、仮想通貨市場における極端なレバレッジに関する議論を再燃させている。マチ氏が先週再参入したときのネットワーク全体の清算額は、24時間で約3億5,400万ドルに達しており、そのほとんどは価格下落に伴い買い占められたオーバーレバレッジのロングによるものだった。清算されたロングが既存のポジションを清算し、より多くのロングを清算することで価格下落が悪化するこの連鎖的な売却は、デジタル資産市場で最も不安定化する要因の1つです。

基本レベルでは、マチは 25 回繰り返します $ETH ロングは、次のような信念を反映しています。 $ETH 本当に過小評価されています。この仮説は確かに正しいことが証明されるかもしれないが、CoinDeskがHyperLiquidの2億2000万ドルのシングルポジションワイプを取り上げた際に指摘したように、流動性の薄さと強制清算の仕組みの組み合わせにより、ボラティリティに直面すると正しい長期的な見方さえ無価値になる可能性がある。

結論

マチ・ビッグ・ブラザーの経験は、確信犯取引がいかに惨事につながる可能性があるかを例示し、分散型デリバティブ市場の厳しさを示しています。仮想通貨やその他のデリバティブ市場でレバレッジをかけて取引する場合、資産の方向性が正しいだけでは十分ではありません。適切な時間、ポジションのサイズ、潜在的にドローダウンするポジションに耐えるための規律を持っているかどうかが、成功するトレーダーと失敗するトレーダーを区別します。長い待ち時間を経て、市場は最終的に 3,000 万ドルという巨額の費用をかけてこれらの教訓を提供することになりました。