元フィデリティのスタッフがオンチェーンの金裁定取引商品で個人投資家をターゲットに

コインテレグラフと共有された木曜日のリリースによると、フィデリティとPwCの元スタッフによって設立された分散型金融プロトコルであるAlturaは、個人投資家を対象としたオンチェーンの金裁定取引戦略を開始し、年率20％のリターンを目標としている。

Altura によると、この製品はユーザーの預金を保管庫にプールし、短期間の現物の金取引を通じて資本をリサイクルします。受動的な金価格エクスポージャーを提供するRobinhoodやRevolutのようなプラットフォームとは異なり、Alturaは基礎となる裁定プロセス自体をトークン化していると主張している。

リリースによれば、同社は400万ドルの資金を調達し、すでに約185キログラムの金の移動を促進したと述べており、これは累積取引高で約2,850万ドルに相当するという。

Alturaの共同創設者兼最高執行責任者であるMatthew Pinnock氏はコインテレグラフに対し、目標は「個人投資家が実際にアクセスできる方法で機関投資家スタイルの金戦略をオンチェーンに導入すること」であると語った。

この発表は、金スポットが1月に1オンス当たり5,300ドルを超える史上最高値まで急騰した後、その後急激に反落したものの、記録的な水準近くで取引されている中で行われた。 Alturaの立ち上げは、トークン化された現実世界の資産の新たな段階を示しており、プロジェクトはもはやコモディティへの受動的なエクスポージャーを提供するだけでなく、機関投資家の取引戦略を小売ユーザー向けのオンチェーンDeFi利回り製品としてパッケージ化しようとしている。

通常、機関投資家向けの戦略

ピノック氏は、アルチュラの「収益を生み出す取引戦略」は歴史的に機関投資家の商品デスクで利用されてきたもので、伝統的な地金裁定取引における高い資本要件、法的複雑さ、カウンターパーティリスクにより、小規模投資家がこの種の取引から事実上遠ざけられてきたと述べた。

ピノック氏によると、アルトゥーラに代わって取引パートナーのイネッサが購入した金は買収時にトークン化され、それらのトークンは各取引を通じてエスクローされ、二重暗号署名を介して記録された保管期間の移行が行われるという。預金者は地金の直接の所有権を持っていないが、貿易の流れによって生み出される収益へのエクスポージャーを得る、と同氏は付け加えた。

Altura のセットアップは、オフチェーン アクターのネットワークに依存しています。同社は、Aurellion LabsおよびInessaと協力し、さらに航空貨物専門のZeal Globalと提携して取引の実行と検証を行っていると述べた。

目標とする20％の利回りについてピノック氏は、この戦略は「デルタニュートラルに近い」構造になっており、物流の実行が始まる前に取引条件が合意されるため、金価格の方向性への賭けではなく取引相手間の価格差から利益が得られると述べた。

同氏は、各裁定サイクルは通常1～2日以内に完了するため、資本を複数回リサイクルすることができ、スポット変動へのエクスポージャーを制限できるとしながらも、価格設定の非効率性が縮小すれば利回りが圧縮されることは認めていると述べた。

現実世界の利回りへの関心の高まり

DefiLlamaのデータによると、トークン化された資産とRWAプロトコルが2025年12月にロックされた総額約170億ドルに成長し、「現実世界」のDeFi利回りへの関心が高まっている中でこの立ち上げが行われた。

しかし、同月の RWA.io と Veritas Protocol の共同報告書では、トークン化された RWA 市場におけるオンチェーン運用の失敗による損失が 2025 年上半期に前年比 143% 増の 1,460 万ドルに達したことが判明し、複雑なオフチェーン構造が依然としてユーザー損失につながる可能性があることを浮き彫りにしました。