内部関係者が3,000万ドルのギャップについて警告、トム・リー氏、イーサリアム資金調達危機の「可能性はゼロ」と語る

イーサの最大の企業保有者であるビットマイン・イマージョン・テクノロジーズのトム・リー会長は、ネットワークの中核開発が資金危機に直面しているという元イーサリアム財団寄付者の警告を却下し、資金不足の「可能性はゼロ」だと述べた。

「私の意見では、この『危機』が起こる可能性はゼロです」 $ETH」とリー氏はXに書き、「ゼロ」と「資金は確保された」という一文を付け加えた。

リー氏は、2021年から2026年4月までイーサリアム財団でコアプロトコルの開発とプロトコルギルドの資金調達活動を調整したトレント・ヴァン・エップス氏に返答していた。木曜日に掲載された記事の中で、ヴァン・エップス氏は、イーサリアムの中核開発が3～9か月以内に「ゆっくりと燃え上がる資金危機」に陥る可能性があると警告した。同氏は、ネットワークの10を超えるクライアントチーム、研究者、調整グループの維持には年間約3,000万ドルの費用がかかると試算し、その法案をカバーする主要な情報源がすぐに逼迫しており、代わりの人材がいないと述べた。

ヴァン・エップスが提起した懸念は、財団内部の混乱を反映しています。ヴァン・エップス氏が出版した同じ日に、シャオウェイ・ワン氏は共同執行役員および取締役会メンバーを辞任し、バスティアン・アウエ氏が実質的に唯一の執行役員となった。彼女の退任は、2026年にヴァン・エップス氏の辞任を含む少なくとも8人の上級研究者や寄稿者の退職と、共同執行役員のトマシュ・スタンチャク氏の2月の辞任に続いたものである。財団は、財務計画により中期的に支払い能力が維持されると述べた。

最大 $ETH 企業財務部

BitMine は約 540 万を保有 $ETH、または流通供給量の約 4.5% に相当し、CoinGecko が追跡している最大の企業イーサリアムポジションです。同社はその隠し資産の約85％を独自のバリデーターネットワークを通じてステーキングしており、年間換算で2億3000万ドル以上のステーキング報酬を計画しており、リー氏は健康を守っていたネットワークへの直接の金銭的株式を手に入れることになる。

この取引所は、イーサリアムの資金調達モデルにおける中心的な緊張を取り除きます。イーサリアム財団は、10年間プロトコル業務に資金を提供してきた非営利団体だが、「減算」と呼ぶ哲学のもと、意図的にその役割を縮小している。

ヴァン・エップス氏は、それに代わるはずの制度が構築されていないか、規模が拡大されていないと主張する。 Lee 氏の賭けは、BitMine のような企業バリデーターがすでにそのギャップを埋めつつあるということです。どちらの見解が当てはまるかによって、時価総額第2位のブロックチェーンであるイーサリアムが2022年の合併以来最大のアップグレードを準備している中で、維持費を誰が支払うのかが決まる。

クライアントインセンティブプログラムが終了

ヴァン・エップス氏は、2つの圧力が集中していると指摘した。ステーキング報酬を通じてクライアントチームに支払いを行う 4 年間の取り組みであるクライアントインセンティブプログラムは、後継者が発表されないまま 2026 年 4 月に期限切れになりました。同時に、財団は2025年6月に発表した財務計画の実行を開始しており、これは毎年財務の15％を支出し、2030年までに寄付型ベースラインの5％に向けた道筋を描いている。

彼はこのギャップを、一度限りのエピソードではなく、より深い構造的問題の兆候として捉えました。ヴァン・エップス氏は、安定した資金がなければ、イーサリアムは「何年にもわたって構築された重要な背景を持つ人材」を失い、量子コンピューティングやスケーリングなどの課題で後れを取り、最終的にはメインネットの信頼性の評判を落とすリスクがあると書いた。

合併以来最大となるイーサリアムのグラムステルダムアップグレードは最終テスト中である。これにより、提案者と構築者の分離とブロックレベルのアクセスリストが導入され、ネットワークのガス制限が引き上げられることが予想されており、安全な出荷と監査には経験豊富なエンジニアが必要な作業です。

「資金は確保されました」

リー氏の「資金は確保された」というジャブは、テスラの非公開化に関するイーロン・マスク氏の2018年の投稿を反映しており、財団ではなく利益を追求する企業利害関係者がイーサリアムの将来を引き受けるという同氏自身の主張へのうなずきでもあった。彼は財団からの離脱の波を「短期的なノイズ」と呼び、ネットワークはEFの給与を超えた数十の独立したクライアントチームによって維持されていると主張した。

リーはその理論を実行に移した。 BitMine は 126,971 を購入しました $ETH 6月に買収し、公開市場と店頭購入を通じてその地位の多くを築いてきました。財団自体が国庫を売却した $ETH 店頭での資金運用。ファンドストラット・グローバル・アドバイザーズの共同創設者兼リサーチ責任者であるリー氏は、長期的な株価目標を25万ドルに設定した。 $ETH。

「引き算」の賭け

ヴァン・エップスの記事の多くは、少なくとも2019年に遡る財団のサブトラクション・ポリシーを追跡しており、より広範なエコシステムが代わりに成長できるようにEFは価値と影響力の蓄積に抵抗すべきであると主張している。財団の2026年3月の指令では、イーサリアムが「成長し、持続する」ことができるように、時間の経過とともに相対的な影響力を減らすという目標を改めて述べた。

その目標はトップの支持を得ています。ヴァン・エップス氏は、イーサリアムの共同創設者ヴィタリック・ブテリン氏の最近の投稿を引用し、EFは限られた範囲の作業を完了するように設計されており、2022年に完成し、「永遠の管理人になるように設計されたわけではない」と書いた。ヴァン・エップスの指摘は、この政策が、EFが唯一の権力の中枢ではなく、財団が撤退した後は共有事業に誰が資金を提供するのかが未解決のままであることを示すことに成功したということだ。

この警告は市場を動かすにはほとんど影響を与えなかった。 $ETH CoinGeckoのデータによると、ヴァン・エップスの投稿から24時間はほとんど変化がなく、ほぼ横ばいのビットコインを追跡していた。トークンは過去 30 日間で約 20% 下落しており、このスライドにより資金調達の問題がさらに重要視されています。