市場下落が深刻化する中、ビットコインETFは6月に21億ドル削減

簡単に言うと

困難なマクロ経済的および地政学的な背景でスポットビットコインETFが出血を続けているため、仮想通貨市場の見通しは依然として暗い。

SoSoValueのデータによると、ビットコインETFはこれまで6月に21億ドルの流出を記録しており、5月の24億ドルの流出と同ペースとなっている。水曜日の2億1,400万ドルの流出は、6月4日の流入急落でこれらの商品から約44億ドルが流出した13日間の連敗記録を破った後でも、傾向が変わっていないことを示している。

5月10日以降、純資産総額は1,090億ドルから770億ドルまで約330億ドル減少しており、これはビットコインが5月10日の最高値81,443ドルから安値59,353ドルまで27％下落したことと一致している。

継続的なマイナス傾向にもかかわらず、ETF流出のペースは「大幅に緩和された」とテッセラクト・グループの資産管理責任者アダム・ヘイムズ氏は語った。「圧力はまだ完全に安定していませんが、高まるというよりむしろ疲弊しています。」

ETFのカーテンの向こう側

ハイムズ氏によると、一連の資金流出の背後には3つの理由があるという。1つはスポットETFを先物と裁定した後に株式を償還するレバレッジド・ファンド、米国のスポット商品の中で最も手数料が高いファンドからの長期間の移行（立ち上げ以来現在270億ドル近くを解約している）、そして資本がAI株や今後のハイテクIPOに向けて回転していることだ。

同氏は「最初の２つは機械的で自己制限的なものである。３つ目は市場構造ではなくリスク選好に関するものであるため、我々が注目しているものである」と述べた。「ヘッドラインがネガティブなままだったにもかかわらず、月曜日には他のいくつかのファンドが純資金を流入させた。これは売りが全体的ではなく集中していることを物語っている。」

流出の主な原因は、103日目に入った米国・イスラエルとイランとの戦争に起因する不確実性だ。紛争により原油価格が高騰し、大幅な変動を引き起こし、エネルギー価格と米国のインフレ率に影響を与えた。

５月の年間インフレ率は３．８％から４．２％に上昇し、金利を６カ月間３．５０％─３．７５％の間で据え置いている米連邦準備理事会（ＦＲＢ）の苦悩はさらに強まった。

「予想を上回るCPI測定値はビットコインなどのリスク資産にとって理想的ではありませんが、それが市場の見通しを大きく変えるとは思われません」とKoinlyの最高経営責任者（CEO）のロビン・シン氏は語った。

ETFの流出がなくなるには、「スポット需要が回復し、ビットコインが7万ドル台まで回復するのを見る必要がある」と同氏は述べた。ビットコインが持続的な強さを示し始め、再び注目を集め始めれば、「ETFの流れも続くだろう」と同氏は付け加えた。

ハイムズ氏はそうではないと考えている。同氏は「出血を止めるのは価格上昇ではなく金利シグナルだ」と述べ、「キャリー取引には再び支払うための根拠が必要で、アロケーター入札には市場の値上げ価格が薄れることが必要だ」と説明した。

すべてのインフレデータが上昇を示しているわけではありません。前月比コアＣＰＩは０．２％まで低下したが、「金利市場はこれを緩やかな緩和と受け止めている」とヘイムズ氏は述べた。

ビットコインの四半期末見通し

ビットコイン CoinGeckoのデータによると、過去24時間で1.5%上昇し、約62,560ドルで取引されている。

デリバティブデータによると、週末の下落後も建玉総額が上昇を続けており、これがビットコインの６万３０００ドルまでの回復を支援している。 Veloのデータによると、Coinbase Premium指数は引き続きゼロ以下で推移しているが、6月初旬のレベルと比較すると大幅に改善している。

専門家はビットコインの四半期末の見通しについて同じ見解を共有していない。

シン氏は引き続き弱気で、5万ドル台に下落する可能性も排除していないが、ヘームズ氏は価格が安定する前にフローが安定すると予想し、保守的な姿勢を崩さない。

ハイムズ氏は「市場は２００週間移動平均を守るために１週間を費やしてきたが、われわれにとっては急激な回復よりも、その水準付近の脆弱な基盤のほうが現実的であるように見える」と述べた。「最初の意味のある技術的回収水準はスポットを大きく上回っており、来週のFRB会合がどちらの方向にも明らかな触媒となる。」

Haeems 氏は、現在のセットアップの非対称性を強調しました。

同氏は「６万ドルを決定的に下回ると、救済策で得られる上値よりも大幅に下値が開くだろう」と述べた。「6月のインフレ統計でエネルギーがコアに滲み出ていることが示されれば、値上げ価格設定が強まり、値固めが長期化する。コアが維持できれば、今年下半期は6月下半期よりも良い展開となるだろう。」

の親会社ダスタンが所有する予測市場であるミリアドでは、ユーザーは弱気の見通しを支持しており、次の動きの可能性は 71% で、8 万 4,000 ドルではなく 5 万 5,000 ドルになると予想されています。