市場専門家ARK Investがビットコインに関する詳細レポートを発表：底を打ったのか、それともまだ底を見ないのか？

ARK Investは、ビットコインは2026年第2四半期にその価値の約14％を失ったにもかかわらず、オンチェーンデータは売り圧力の終わりを示していると述べた。同社は、長期投資家が保有するビットコインの過去最高額を、市場の底値の可能性を示す重要な指標とみなした。

ARK Investの第2四半期ビットコインレポートによると、 $BTC 6月の終値は約5万8544ドルだった。この期間中、ビットコイン価格は短期投資家実現価格の約70,327ドル、200日移動平均の75,371ドル、オンチェーン平均の約76,660ドルを下回りました。

レポートでは、ビットコインが3つの主要な移動平均をすべて下回っていることは、歴史的に市場の弱気相場と関連していると述べている。したがって、技術的な見通しはまだ大きく改善していないと主張した。

しかし、オンチェーン指標は、下落が最終段階に近づいている可能性を示唆しています。このサイクルで初めて、損失時のビットコイン供給の割合が利益時の割合を上回り、約54％に達しました。一方、利益を上げているビットコインの割合は46％に低下した。

ARKインベストは、損失株の供給が利益株の供給を上回っていることは、過去の市場循環において底値付近で一般的に観察されてきたと指摘した。実現損失率が一時的に実現利益率を上回り、その比率が0.82まで低下したことも、売り圧力が枯渇した兆候と考えられた。

レポートのもう一つの重要な発見は、長期投資家が保有するビットコインの量でした。長期投資家が保有するビットコインの供給量は約31万3000枚増加 $BTC 第 2 四半期には、過去最高の 1,485 万人に達しました $BTC。

ARK Investによると、高い信念を持った長期投資家は、価格下落中に市場に流通したビットコインを蓄積し続けた。同社は、価格下落中に長期投資家からの供給が増加したことは、市場の基本的な見通しの観点からプラスの乖離を構成したと指摘した。

しかし、報告書は、ビットコインが歴史的に低いオンチェーンコストレベルにまだ戻っていないと指摘した。ビットコインの現在の価格は約53,000ドルであるのに対し、投資家価格は約49,000ドルであると述べています。

ARK Investは、ビットコインがこの49,000ドルから53,000ドルのコスト範囲をまだテストしていないため、下値リスクは完全には消えていないと述べた。同社によれば、過去の世界市場の安値に伴う平均値への回帰過程はまだ起こっていないという。

同報告書はまた、米国で取引されているスポットビットコインETFからの流出が市場への圧力を高めているとも述べている。同ファンドは四半期末にかけて７週間連続で純流出を記録し、約７万１０００ドルを失った。 $BTC 第 2 四半期を通じて資産は増加しました。

6月下旬の最悪の週には約3万人 $BTC ETFから撤退しました。 ARKインベストは、スポットETF需要の弱まりは、ビットコイン価格を支える最も重要な限界需要源の一つが力を失っていることを示していると述べた。

ビットコイン財務会社の資金調達状況にもストレスの兆候が見られた。コードネーム「ストレッチ」と呼ばれるストラテジーのSTRC優先株は、同四半期中に名目価格100ドルから74.57ドルまで下落した。 STRCは第2四半期を約84.86ドルで終えた。

ARK Investは、STRCが額面を下回って取引されているということは、レバレッジを活用してビットコイン金庫を構築している企業の資本コストの上昇を示している可能性があると述べた。

ビットコインの３カ月先物基準金利は依然として低いものの、四半期を通じて平均２．３％とプラスとなった。レートが時々バックワーデーションに近づくという事実は、レバレッジを活用したロングポジションの需要と投機意欲が限定的であることを示していました。

ARK Investは、マクロ経済環境だけでなく、テクニカル指標やオンチェーン指標も評価しました。報告書は、テクノロジー主導の生産性が限定的なインフレ圧力を高めると主張した。

原油価格の上昇にもかかわらず、単位労働コストは0.5％上昇したが、生産性は2.8％上昇し、コア消費者インフレ率は約2.9％にとどまったと述べた。

同社はまた、イールドカーブの平坦化は景気後退ではなくデフレ傾向を反映していると主張した。人工知能、エネルギーインフラ、規制緩和、投資の経費化を可能にする規制が設備投資を直接支えていると述べた。

ARK Investによると、コア資本財の新規受注が過去最高を記録し、25年間の抵抗水準を超えたことは、テクノロジーとエネルギー投資による持続的な成長サイクルの形成を示しているという。

※これは投資アドバイスではありません。