戦略の株式は今月15％減少し、長年のビットコインプレミアムを一掃しました

マイケル・セイラーのビットコイン燃料のビジネスモデルは、圧力の下で割れています。今月の戦略の株式が15％減少したことで、会社がかつてビットコインホールディングスを楽しんでいたプレミアムを一掃し、まったく新しいクラスの企業の暗号バイヤーを形作った計画の下で敷物を引き出しました。

同社のアプローチは、バランスシートをビットコインを購入する手段として使用しており、投資家が焦りを増し、競合他社が増加するにつれて、これまで以上に激しくテストされています。

損害は、戦略の新しい資金調達計画から始まりました。 Saylorは、より多くのビットコインを購入するための会社の頼りになる方法として優先株を導入しました。問題？かろうじて誰もそれを望んでいました。最近の販売は、Saylorが目指していたものをはるかに下回っているわずか4,700万ドルで引き出されました。

ギャップをカバーするために、会社は以前はそうしないと言っていたにもかかわらず、通常の株式の販売に反転しました。

プレミアムが縮小し、批評家が発言するにつれて、戦略は後退します

Saylorのプレイブック全体は、財務省のコピーキャットの長いリストに影響を与えました。今日、同じモデルに従った企業は、1,000億ドル以上のビットコインを保持しています。これは、Bitcointreasuries.netによって追跡される総供給の4.7％です。

戦略のプレミアムが崩壊した場合、財務省スタイルのビットコイン購入の背後にあるフレームワーク全体が崩壊する可能性があります。 WinterMuteのOTCデスクのプリンシパルアナリストであるJake Ostrovskis氏は、プレミアムの縮小は「競争に対する自然な反応であり、トレーダーが暗号に触れるための代替方法である」と述べました。

しかし、ジェイクによると、より深い問題は、株式が純資産価値の2.5倍未満で取引された場合、株式を発行しないという誓約を返還するという会社の決定です。その突然の変化は、投資家にすべてを再考することを強制しています。

その時点から、株式は収益の取引を停止し、代わりにMNAVガイド評価と呼ばれるメトリックを使用して、会社の暗号保持に続き始めました。

その倍数は決して安定していません。ドナルド・トランプが再選を勝ち取った後、テラ・ルナの崩壊中にタンクし、その後3.4にジャンプしました。現在、2025年には1.57にあります。ひねりは、このクラッシュが景気後退時に起こらなかったことです。

7月下旬、同社は、MNAV倍数が2.5未満で減少した場合、まれな場合を除き、株式を発行しないと述べた。 2週間後、そのガイダンスは巻き戻され、8月25日に約900,000株が売却されました。オンラインでは、一部の投資家はそれを信頼違反と呼んでいます。

そのレベルで株式を発行すると、ループを作成する可能性があります。在庫の低下は、ビットコイン購入のパワー、信頼性の低下、サイクルが繰り返されることを傷つけます。

セイラーは変化を説明しませんでした。代わりに、彼は巨大なクマを通り過ぎて歩いている自分のAI写真を投稿しました。会社は質問に答えませんでした。彼の支援者は、戦略がS＆P 500に参加する場合、またはビットコインが再びジャンプする場合、柔軟性が役立つと言います。

ETFが上昇し、ビットコインの感情が変化するにつれて他の企業は苦労しています

しかし、戦略の問題はユニークではありません。 Capriole Investmentsは、バランスシートにビットコインを備えた公開企業のほぼ3分の1が、現在それらの保有物の価値を下回って取引されていると言います。

中小企業はリスクが高くなっています。彼らには現金を調達する余地はあまりありません。また、多くの人が転換可能なメモを使用しています。

4年以内にすべてのコンバーチブルノートを排除する戦略計画。代わりに、返済を必要としないセキュリティの一種である優先株のみを使用したいと考えています。ほとんどの小規模企業はその道をたどることができません。彼らはそれを引き出すのと同じスケールや評判を持っていません。

現在、より多くの競争があります。過去1年間、インフルエンサーと政治的に接続された個人は、SPACSと逆合併を通じて暗号化ビジネスを形成することにより、市場に駆け込みました。これらの衣装には、戦略と同じ流動性や滞在力がありません。多くの人が景気後退で一掃される可能性があります。

それに加えて、スポットビットコインETFは牽引力を獲得しています。彼らが最初に立ち上げたとき、ETFと戦略の両方は、トランプの勝利の後、楽観主義の波に乗りました。しかし今、ETFはクリーナーに見えます。彼らは、企業のリスク、借金、または驚きの希薄化なしに投資家にビットコインの露出を与えます。

一方、エーテル支援財務会社はすでに190億ドル以上をコミットしています。ビットコインは最近の最高から引き戻しましたが、それでも制度的な関心を持っています。

問題は、多くの新しい財務会社が100,000ドルを超えるビットコインを購入し、市場がフリップした場合に頼るべき実際のビジネスを持っていないことです。