暗号通貨のCLARITY法はDeFiトークンのリングフェンス利回りにとって逆風となる可能性があるとアナリストが語る

暗号通貨法案クラリティ法の最新版が注目を集めているのは、主にステーブルコインのルールのためだ。 10x Researchのレポートによると、実際には、分散型金融（DeFi）とそれに結び付けられたトークンが最も困難になる可能性があるという。

この提案の中心となるのは、ステーブルコインの残高に対する利回り、あるいは報酬などそれに類似したものを提供することの禁止だ。これにより、ステーブルコインがオンチェーン貯蓄商品であるという考えは実質的に終わり、純粋な支払いレールとして再定義されます。

「これは明らかに収量の再集中化を表している」と10xResearchの創設者であるMarkus Thielen氏は書いている。これは、この提案により銀行、マネーマーケットファンド、規制対象のラッパーの利回りが引き下げられ、仮想通貨ネイティブのプラットフォームが収益面で競争する余地が少なくなるからである。

この変化は、DeFiが恩恵を受けるかもしれないという初期の期待にもかかわらず、DeFiにも打撃を与える可能性がある。

その論理は、集中型プラットフォームが収益を提供できない場合、ユーザーはオンチェーンに移行するだろうというものだった、とティーレン氏は語った。

しかし、それはDeFiが同じルールを回避することを前提としている。実際には、Clarityフレームワークは、特に手数料生成やガバナンスが株式に似てき始めるフロントエンドインターフェースやトークンモデルに拡張される可能性が高いと同氏は述べた。

これにより、この分野の広範囲に焦点が当てられます。 Uniswap (UNI) や dYdX (DYDX) のような分散型取引所、および Aave や のような融資プロトコルは、価値の運用と分配方法に関してより厳しい制約に直面する可能性があると報告書は主張しています。その結果、量が減少し、流動性が低下し、トークンの需要が減少する可能性があります。

一方で、提案されている規制は、ステーブルコインを決済レールの奥深くに埋め込むものであるため、サークル（CRCL）のようなインフラ関連企業にとっては「構造的に強気」であるとティーレン氏は述べた。