米国財務省の現金再構築がどのように秋までビットコインの熱意を抑えることができるか

マクロ条件は、9月にグローバルなM2マネーサプライがピークに達した場合、ビットコイン（BTC）が複数週のパフォーマンスの減速に直面する可能性があることを示唆しています。 最近のレポート Delphi Digitalによる。

10週間のオフセットを使用したBTC-M2関係は、M2データが予測された9月の高値からすでに約8％を超えていることを示しています。

ビットコインは、特に金融システムからの流動性を削除する大規模な財務発行と組み合わされた場合、パフォーマンスラグでM2ピークを歴史的に追跡してきました。

財務省は、連邦準備制度の一般的な口座（TGA）を再構築するために数週間以内に市場から現金を引き出し始める準備ができているように見えます。

7月29日にリリースされた第3四半期の財務省の借入予測は、四半期に1兆ドルを超える純市場の債務を予測しています。この金額は、予想よりも4億570億ドルの開始残高とキャッシュインフローが弱いことを反映しています。

流動性ドレインは、吸収緩衝液が枯渇しているため、以前のサイクルとは異なる動作をします。

連邦準備制度のリバースレポ施設は、2023年以上の過剰現金で2023年の補充を緩和し、8月中旬にわずか288億ドルを保有しています。

FRBは月間600億ドルで定量的な引き締めを継続していますが、外国財務省の買い手は大幅に退却し、国内市場が完全な発行への影響を吸収することを余儀なくされています。

Stablecoin収縮シグナルビットコインの脆弱性

報告書は、2023年のTGA補充が、財務省主導の流動性除去に対するビットコインの感受性を示していることを指摘しました。

財務省が2023年6月から8月の間に5,500億ドルを再構築したため、Stablecoin Supplyは51億5,000万ドルに契約しました。同時に、ビットコインは本質的に変更されていない期間を終了しました。

安定した収縮は、鎖のレールを介して流通するドルが少ないため、暗号市場の停滞に先行しました。 Stablecoinsは現在、1,200億ドル以上の財務省債務を保有しており、流動性ゲージと吸収メカニズムの両方になっています。

財務省が補充のために現金を引くと、Stablecoin発行者は暗号の流動性条件に直接影響するredいの圧力に直面します。

報告書は、今後のサイクルが2023年よりも弱い構造的支援に直面しており、銀行の貸借対照表は未実現の証券損失で4820億ドルの損失と外国の需要の減少によって制約されていることを強調した。

さらに、中国と日本は、2021年以来、財務省の保有額を4,000億ドル以上削減し、国内のプレーヤーはより重い発行量を吸収させました。

M2の潜在的な9月のピークは、加速された財務省の発行と組み合わされて、秋までにビットコインの不十分なパフォーマンスの条件を作成する可能性があります。

流動性の逆風は、2025年後半に補充が完了するまで、一時的には、しかし実質的に暗号の熱意を制限します。