14万ドルのコールから8万ドルのプットへ：ビットコイン（BTC）の位置付けが完全に逆転

ビットコイン BTC90,470.56ドル オプションは、昨年の非常に強気な賭けから急激に弱気なスタンスへと完全に180度転換し、シナリオを反転させました。

昨年末以来、トレーダーらはデリビットで10万ドル、12万ドル、14万ドルの権利行使価格でコールオプションを積み増し、強気の動きを積極的に追いかけていた。ここ数週間まで、Deribit では 140,000 ドルのコールが最も人気があり、名目建玉 (OI)、つまりアクティブな契約のドル価値は常に 20 億ドルを上回っていました。

さて、それは変わりました。 14万ドルのコールの建玉は16億3000万ドルとなっている。一方、8万5000ドルのプットが20億5000万ドルの建玉で主導権を握った。 80,000 ドルと 90,000 ドルの権利行使価格のプットも、現在は 140,000 ドルのコールを上回っています。

CoinDeskのデータによると、10月8日以来BTC価格が25％以上下落して9万1000ドルとなっていることから、センチメントは決定的に弱気にシフトしていることは明らかだが、驚くべきことではない。

プットオプションは、購入者に、原資産を後日所定の価格で売却する権利を与えますが、義務ではありません。プットの買い手は市場に対して暗黙的に弱気であり、原資産の予想される価格下落から利益を得たり、それを回避したりしようとします。コールの買い手は強気です。

このチャートは、満期にわたるさまざまな権利行使価格レベルでの BTC オプションの建玉の分布を示しています。明らかに、OI は低権利行使プット、いわゆるアウト・オブ・ザ・マネーのプット・オプションで積み重なりつつあります。

アクティブなコールの数は依然としてプットよりも顕著に多いものの、後者は下振れ懸念を反映して大幅なプレミアム（またはスキュー）で取引されています。

「オプションは年末に向けた警戒を反映している。8万4000ドルから8万ドルの権利行使を伴う短期プットが今日最大の取引高を記録している。フロントエンドのインプライド・ボラティリティは50％付近にあり、曲線は下値保護のための大きなプット・スキュー（+5％～6.5％）を示している」とデリビットの最高コマーシャル・オフィサー、ジャンデイビッド・ペキニョ氏は電子メールで述べた。

分散型取引所 Derive.xyz のオプション取引も同様の弱気の状況を示しており、30 日スキューは -2.9% から -5.3% に低下しており、トレーダーが下値保険またはプット オプションの支払いを増やしている兆候です。

「年末に向けて、現在、12月26日の満期付近、特に8万ドルのストライク付近で、BTCプットの積み上がりがかなり集中している」と大手オンチェーンオプションプラットフォームDerive.xyzのリサーチ責任者ショーン・ドーソン博士はCoinDeskに語った。

米国の雇用市場の回復力に対する懸念が続いており、12月利下げの確率がコイントスぎりぎりまで低下する中、トレーダーが年末まで強気を維持する理由となるマクロ背景はほとんどないとドーソン氏は説明した。

次は何でしょうか？

抵抗が最も少ない道筋は下値に向かっているように見えるが、テクニカル指標が売られ過ぎの状況を示しており、センチメントが弱気の極みにあるため、売りはすぐに勢いがなくなる可能性がある。

「Fear & Greed指数は約15、RSIは30に近づいており（売られ過ぎだがまだ極端ではない）、クジラウォレット（>1,000BTC）は過去1週間で著しく増加しており、過小評価されたレベルでのスマートマネーの蓄積を示唆している」とペキニョ氏は述べた。

「全体として、短期的には下落懸念は正当化され、今のところ抵抗が最も少ない道筋は低いままだが、このような極端な設定は、仮想通貨の過去の大胆な人々に報いてきた」と同氏は付け加えた。