36日間のステーキングのボトルネックにより、イーサリアム預金者は毎日35万ドル以上の報酬を失っている

200万以上 $ETH は、すでにステーキングされている金額が過去最高に達しているため、イーサリアムステーキングへの参加を待っています。

イーサリアムのバリデーターアクティベーションキューには205万9,000個のキューがあった $ETH 8 月 30 日の 12:37 UTC に、デポジットは列の最後尾に加わり、推定約 35 日と 18 時間の待ち時間に直面しています。

受注残は4,200万件を超える $ETH、暗号通貨の供給量のほぼ35％がすでにステークされています。どちらの措置も過去最高額に達し、イーサリアムのプルーフ・オブ・ステーク・システムに投入される資本の拡大が拡大した。

96のみ $ETH 同じスナップショットでバリデーター出口キューで待機していました。

この不均衡は、エントリーバックログが400万以上から減少した後でも、ステーキング容量に対する需要が依然としてイーサリアムの預金を活性化する能力をはるかに上回っていることを示しています。 $ETH 今年の初めに。また、参加者にとってもコストが発生します。 $ETH アクティベーションを待っているだけではまだコンセンサス報酬を獲得できません。

現在のステーキングレートでは、206万 $ETH バックログはおよそ 141 ～ 148 に相当します $ETH 1 日あたりの潜在的なコンセンサス報酬の額、1 回あたり約 348,000 ドルから 366,000 ドル相当 $ETH 価格は2,466ドル近く。

キューの先頭にすでに近い入金はより早く有効化されるため、この推定値は損失の実現ではなく、報酬の機会の遅延を表します。

レコードステーキングがイーサリアムのスループット制限に達する

イーサリアムは、ネットワークのセキュリティ構造が突然変更されるのを防ぐために、ステークがバリデータセットに出入りできる速度を意図的に制限しています。

Electra コンセンサスルールでは、アクティベーションと終了は現在 256 に制限されています。 $ETH エポックごとに。 1 エポックが約 6.4 分続く場合、ネットワークはおよそ 57,600 個のデータを処理できます。 $ETH バリデーターのチャーンメカニズムの両側を通じて 1 日あたり。

デポジットがその容量よりも早く到着すると、アクティベーションキューが増大します。

Beaconcha.in は 8 月 30 日に 29,668 件の保留中のデポジットリクエストを数えましたが、この数字を 29,668 人の新しいバリデーターと解釈すべきではありません。

Electra は、複合バリデーターが最大 2,048 の有効残高を保持できるようにすることで、イーサリアムのステーキングを変更しました。 $ETH 32を保持しながら $ETH 最小。既存のバリデーターへの補充は、新しいバリデーターに資金を提供するデポジットと同じアクティベーションレーンを通過します。

206万 $ETH したがって、バックログは、潜在的な新しいステークと既存のオペレーターによる残高の追加を組み合わせます。投資家が最近206万件を購入したということは証明されていない $ETH あるいは全額が新たな機関需要を表すということもある。

より広い方向がより明確になります。

杭打ち $ETH 1月には供給量の30％近くに当たる約3,600万個から、8月末には4,200万個以上に増加した。同時に、8月30日のスナップショットでは、非アクティブ化を待っているステークはほとんどありませんでした。

アクティベーションのバックログ自体は減少傾向にあります。モルガン・スタンレー・イーサリアム・トラストの申請書には約364万件が記録されている $ETH 5月18日には待機が発生し、63日の遅延が発生したが、有力なリキッドステーキングサービスプロバイダーであるリドは、キューが400万人を超えたと発表した $ETH 1月には290万人まで減少したが、6月末には290万人にまで減少した。

最新の206万件 $ETH 読書の影響でその減少幅はさらに拡大したが、新規参入者に約 5 週間の遅れを強いるほどの待ち行列は依然として大きい。

5週間の待機がステーキング需要に代償を与える

ファンド、取引所、機関投資家のステーキング製品がイーサリアムのバリデーターセットへのアクセスを巡って競合するため、この遅延はますます重要になっています。

モルガン・スタンレー・イーサリアム・トラストの提出書類には次のように記載されている。 $ETH ステーキングに割り当てられた場合、アクティベーションを待っている間は報酬を獲得できません。

イーサリアムのステーキングページでは年間報酬率が約2.5％と示されていたが、同時期のキュートラッカーでは2.63％近くとなっていた。

保留中の残高に適用されると、その範囲は約 141 ～ 148 を意味します。 $ETH 毎日のコンセンサス報酬の機会。

A32 $ETH キューの最後尾で参加するデポジットは、およそ 0.078 ～ 0.082 を無視します。 $ETH 表示されている 35.75 日間の待機期間中に得られる潜在的なコンセンサス報酬は、捕獲された時点で約 193 ～ 203 ドル相当 $ETH 価格。

これらの計算では、ステーキングレートと価格が変更されていないことを前提としており、実行層の報酬、抽出可能な最大値、プロバイダー手数料、および複利は除外されています。

最終的に誰が遅延を吸収するかは製品によって異なります。

ソロバリデータはコンセンサス報酬を獲得せずに直接待機します。取引所、ファンド、または液体ステーキングプロバイダーは、独自の条件に基づいてコストをプール全体に分散したり、その一部を吸収したり、ユーザーに渡したりすることができます。

Lido はすでにアクティベーションの待ち時間が長いことの経済性を強調しており、上半期のレポートで、報酬の放棄により一部の stVault 預金が魅力的でなくなったと述べています。

したがって、イーサリアムは、レコードステーキングへの参加による異常な結果に直面しています。つまり、ネットワークを保護する要求が非常に高く、バリデーターセット自体へのアクセスが不足しているということです。

4,200万以上 $ETH すでに賭けられており、さらに206万 $ETH アクティベーションを待っている場合、当面の制約は投資家が撤退しようとすることではありません。イーサリアムがまだ侵入しようとしている人をどれだけ早く処理できるかが重要です。