4,000万ドルのCoinbase Prime移転後、WLFI借入により新たなリスク疑問が浮上

World Libertyに関連した大規模な借入ポジションは、オンチェーンの監視者がその規模とタイミングの両方を指摘したことを受けて、新たな精査を集めている。

DeFi研究者の間で広まっている詳細によると、World Libertyにリンクされたウォレットが使用されていました。 $WLFI ドロマイトでUSD1およびUSDCで7,500万ドルを借りるための担保としてのトークン。その後、そのうちの4,000万ドル以上がコインベース・プライムに送金されたと伝えられており、この動きはドナルド・トランプによる米国とイランの停戦発表のわずか数時間前に起こったと言われている。

多額の担保ポジションが貸し手を心配し始める

当面の懸念は、単に借入額が大きかったことだけではない。それは、市場が間違った方向に動いた場合、その背後にある担保を解くのが難しい可能性があるということです。

X社のアナリストらは、このポジションはドロミテの他の金融業者にとって、特に以下の場合に不良債権のリスクが高まると主張した。 $WLFI 清算レベルに向かって下落する。そこから構造が脆弱に見え始めます。担保資産は紙の上では高額の評価が付けられる可能性がありますが、実際の市場流動性が薄い場合、清算はメカニズムというよりも理論的なものになります。

ある研究者はEthanDeFiという名前で投稿しており、 と言いました ストレスレベル付近ではポジションは事実上「清算不能」であり、貸し手に重大な損失をもたらすことはなかった。そこでのポイントは非常にシンプルです。少なすぎる需要に対して過剰な担保を販売する必要がある場合、プロトコルは上流の全員を保護するのに十分な速さで十分な価値を回復できない可能性があります。

より深刻な問題は流動性であり、ヘッドラインのバリュエーションではありません

この区別が重要なのは、 $WLFI報告されている完全希薄化後の評価額は、議論の中で引用された数字によれば約100億ドルと大きく見えるかもしれないが、実際の市場の厚みははるかに小さいように見える。 DeFi では、そのギャップは危険になる可能性があります。

これは、トークンが穏やかな状況下では積極的な借入をサポートする可能性があるが、ストレス下では担保としては大きく機能しない可能性があることを意味します。

Coinbase Primeの移転は、そのタイミングが報じられていることからも注目を集めています。それだけで結論を導き出さなくても、今回の一連の事態により、貸し手はポジションに関するカウンターパーティーリスクに対してより敏感になっている。ドロマイトプールに貸し出されたステーブルコインを持つユーザー向け $WLFI 担保として、議論は利回りから回収可能性へ急速に移行しました。