73,000ドルのテスト: 混雑したショートとネガティブファンディングがビットコインの15%回復を促進

ビットコインは7万ドルの水準を超えてから勢いを取り戻しており、この動きは数週間にわたるボラティリティの高まりからある程度強気なセンチメントを回復するのに役立っている。この回復は、地政学的な展開とマクロ的な不確実性がリスク資産全体の価格変動を引き起こした世界市場の混乱期を経て生じたものである。

XWIN Research JapanによるCryptoQuantの最近のレポートによると、ビットコインは2026年1月下旬から3月上旬にかけて顕著なボラティリティを経験しました。この期間中、ビットコインは一時的に6万ドル台半ばまで下落しましたが、3月上旬に急反発し、価格は7万3,000ドル付近まで戻りました。

報告書は、最初の下落は主に地政学的展開によって引き起こされたと指摘している。 2月28日、米国とイスラエルによるイランへの軍事攻撃の報道により、中東全域の緊張が高まり、世界市場に重大な不確実性がもたらされた。リスクセンチメントの悪化を受けて、ビットコインは2月29日に約6万3000ドルまで急速に下落した。

しかし、下落は長くは続かなかったことが判明した。市場状況は数日以内に安定し、3月2日までにビットコインはすでに約7万ドルの水準まで回復した。

3月4日から3月5日にかけて新たな買い圧力が加わりBTCが73,000ドルを超えたため、勢いはその後すぐに加速し、投資家がより広範な市場環境を再評価する中で短期的なセンチメントが変化する可能性を示唆した。

ETFの流入とショートカバーがビットコインの反発を加速

CryptoQuantのレポートはさらに、米国スポットビットコインETFへの新たな流入が最近の反発を促進する大きな役割を果たしたと説明している。 3 月初旬には、これらの投資手段に数億ドルが流入し、スポット市場の需要を直接サポートしました。 3月4日だけでETF流入額は2億ドルを超え、活動が低迷していた期間を経て機関投資家の参加が復活していることを浮き彫りにした。

デリバティブ市場も上昇に大きく貢献した。資金調達金利がマイナス領域に移行する中、建玉は急激に増加し、多くのトレーダーがショートサイドで積極的にポジションをとっていたことを示しています。ビットコインの価格が上昇し始めると、これらの混雑したショートポジションは解消を余儀なくされ、ショート清算の波を引き起こし、ショートカバーを通じて上昇の勢いを増幅させた。

オンチェーンインジケーターは、より微妙な状況を示します。同報告書は、90日間の実現損益比率が1.0未満にとどまっていることや、現在含み損を抱えているコインの割合が増加していることなど、弱気のシグナルがまだ残っていると指摘している。同時に、建設的な発展が水面下で現れつつある。

一例として、Coinbase Premium Index が挙げられます。Coinbase Premium Index は、長期間にわたってマイナスの数値が続いた後、最近プラスの領域に戻りました。この変化は、米国を拠点とする投資家からの需要が回復し始めていることを示唆しています。

73,000ドルに向けた動きは主にETFの流入とデリバティブのショートカバーの組み合わせによって推進されているようだ。