S＆P Globalは、defiプロトコルの最初のスカイプロトコルに「B-」クレジット格付けを割り当てます

S＆P Global Ratingsは、以前はMaker Protocolとして知られていたSky ProtocolにB-発行者クレジット格付けを割り当て、主要な信用格付け機関が分散財務（DEFI）プラットフォームの格付けを発行したときに初めてマークしました。

この格付けは、Fiat通貨と比較して安定した値を維持する能力を評価するために2023年に始まったS＆PのStablecoin発行者の継続的な評価の一部です。このレビューでは、Skyの負債、USDS（USDS）とDai（Dai）Stablecoins、SUSDSおよびSDAI Savings Tokensの信用力をカバーしています。

初めて評価されたSky Protocolは、USDSがPEGを米ドルに維持する能力のために、「4」（「制約」とラベル付けされた」を受け取りました。スケールは、非常に強い場合は「1」から弱い場合は「5」に実行されます。

Sky Protocolは、ユーザーが暗号通貨支援ローンを借りることができる分散型貸出プラットフォームです。 CoinMarketCapによると、貸出と借入取引を促進し、貸付と借入の取引を促進するために使用されるStablecoinは、時価総額で4番目に大きく、執筆時点で約53億6000万ドルです。

S＆Pは、プロトコルの負債のデフォルトを「トークンホルダーに課されるヘアカット」と定義しています。これは、PEG安定性モジュールで利用可能な流動性を超える預金者の引き出しや、利用可能な資本を上回るクレジット損失など、そのようなデフォルトを引き起こす可能性のある重要なリスクを強調しています。

政府、資本化、規制リスクが主な懸念事項です

S＆P格付けは、高預金者濃度、集中ガバナンス、創設者への依存、規制の不確実性、弱い資本を含む、プロトコルの弱点を指摘しました。これらのリスクは、2020年以降のプロトコルの最小限の信用損失と収益によって部分的に相殺されます。

S＆P Globalのデジタル資産分析リードであるAndrew O’Neilは、Cointelegraphに次のように語っています。

Sky Ecosystem Asset-Liability Committeeは、このプロセスにより、従来のカウンターパーティのリスクと、スマート契約、Oracle、Bridge、Governance RisksなどのDefi固有の脆弱性の両方を調べる機会が得られると述べました。

「S＆Pと共有したインタビューとドキュメントの一環として、Tradfiに典型的なカウンターパーティリスクの背後にある分析的仮定のいくつかを再訪して挑戦する機会がありました。

Skyの共同設立者であるRune Christensenは、ガバナンストークンのほぼ9％を保有しています。 S＆Pの評価は、「主要な決定中の投票者の投票率が低いため、プロトコルのガバナンスプロセスは非常に集中化されたままです」と述べました。
Skyの大文字はもう1つの主要な関心事です。評価によると、7月27日現在のリスク調整された資本比は0.4％であるため、プロトコルには潜在的な信用損失をカバーするための余剰予約バッファーが限られています。

S＆Pの評価により、プロトコルのアンカー評価は、「BB+」の米国銀行アンカー以下の4枚下の「BB」に引き下げられました。

Stablecoin発行者が精査の増加にさらされています

暗号通貨が従来の金融市場との関わりを深め続けているため、暗号スペース内のより多くの機関が正式な信用格付けシステムに持ち込まれています。

S＆P Globalは2023年12月にStablecoinの安定性評価を開始しました。レポートによると、Circle USDC（USDC）は2（強い）の評価を受け、Tether（USDT）とUSDSは4（制約）でした。

「テザーの弱点は透明性を中心にしていますが、USDSはUSDCと比較してより複雑な資産ベースを持っています。実際、比較的弱い資本の位置は、その相対的なランキングを促進するものでもあります」とオニールは言いました。

S＆P Globalから格付けを受けた最初のブロックチェーンベースの住宅ローン証券化は、金融商品のブロックチェーンベースの市場を強化するテクノロジープラットフォームであるFighe Technology Solutionsでした。 6月、図の住宅ローン資産の最新の証券化、合計3億5,500万ドルは、S＆P Globalから「AAA」格付けを授与されました。

https://www.youtube.com/watch?v=ry9mi57pbjs