イーサリアムTVLは2021年のピークに近づくにつれてピーク

イーサリアムの分散型ファイナンスシーンは、今週、ネットワークの合計値がロックされている（TVL）が2021年後半の激しい日々に戻ったため、Deja Vuのように感じました。これは、キャピタルが再びスマートコントラクトの中に座っていることと、どれだけ速く移動できるかを思い出させるものです。

目に見える信号であるため、その見出し番号は重要です。貸付市場、液体の賭け製品、イーサリアムの上に位置するレイヤー2プロトコルの成長する星座全体でより多くのお金が機能しています。最近の準備は、ETHへのより明確な制度的経路と、スポットETH ETFおよびその他の大規模なフローを引き上げる価格と、さらに、すでに定義されている資産のドル価値によって支援されています。言い換えれば、ETHの上昇と、より多くの堆積物がステーキングと流動性の製品を互いに養います。

価格アクションは、別の角度から同じストーリーを伝えます。イーサリアムの価格は、市場がETF流入、マクロの見出し、更新されたリスク選好の混合に反応したため、今週約4,000ドルで約4,600ドルで取引されています。基礎となるトークンカウントが変わらない場合でも、必然的にTVLの数値はドルの言葉で大きく見えるようにします。 ETHの価格に追いつくことは、TVLが短いスパンで非常に鋭く動いた理由の1つです。

このエピソードでは、リキッドステーキングが特に顕著です。最大のリキッドステーキングプロトコルであるLidoは、より多くのユーザーがDefi全体でETHを使用できるようにすることを選択し、チェーンに資本を集中させることを選択したため、独自のTVLを新しい高値に押し上げました。これらのステーキングレシートやその他の包まれたポジションは、今日のTVLランドスケープの大きな部分であり、視聴するのに役立ちますが、一部のアナリストがTVLを純粋な「リアルエコノミー」メトリックとして読むときに注意を促す理由もあります。

励みになるサイン？

TVLは不完全な尺度であるとはっきりと言う価値があります。イーサリアムを強力にするものである複合性は、同じドルがラップされたトークン、デリバティブ、およびレバレッジされた位置を介して複数回カウントできることを意味します。したがって、950億ドルのTVLは活動の励みになる兆候ですが、1つの時点で償還可能な資本の量に1つをマッピングすることはありません。 TVLは、銀行の総現金ではなく、活動と熱意の温度計と考えてください。

ここから物事がどこに行くかは、いくつかの可動部分に依存します。 ETFの勢いと制度的関心が継続し、レイヤー2エコシステムが摩擦と手数料を削減し続ける場合、イーサリアムは2021 TVLピークを再びテストできます。マクロショックまたはフローのプルバックが最初に到着した場合、その同じ勢いが迅速に逆転する可能性があります。暗号市場は感情に非常に敏感なままです。今のところ、リバウンドは、Defiの耐久性に対する自信の強気な投票です。