イールドベースは、カーブダオ票のハードルをクリアします

Curve Daoは、Curveの創設者Michael Egorovからの新しい流動性プロトコルである利回りベースのクレジットラインを承認することに投票しました。

「所有権 / CRVUSD施設のための施設」と囲まれた提案は、広い「」マージンとかなりの有権者の投票率で可決され、BTC -安定の流動性をシードするために60m CRVUSDを借りるための利回りの基準を舗装しました。

曲線「投票エスク」トークンロックを開拓した不変のプロトコルです。今日、ほとんどのVECRV投票力は、主に最大の所有者である凸型の凸型のブロックを通して巻き込まれています。これらの投票はどちらも投票しますが、憧れのはるかに小さなコホートが棄権しました。

VECRVの大部分を単独で持っているConvexのシステムは、ユーザーが内部の集計に比例してオンチェーンに対してまたはオンチェーンに対して投票を通過できるように設計されています。これらのブロックが重量を量った後、小さいホルダーと個々の財布が投票率を締めくくりました。 80％以上の参加。

投票の3％以上を保持しているエゴロフは、結果が疑いの余地がなくなるまで参加するのを待っていたと言いました。

この記事の公開に続いて、利率基地はブロックワークスに、オープニング時に「即座に満たされた」と堆積させたと語った。次のキャップレイズは、今後数日で予想されます。

対立の質問

投票はさておき、カーブフォーラムの批評家は、施設がカーブするために抽出的であり、潜在的な紛争を提起すると主張し、主要な生態系の数値はカーブで投票している間、利回りベースの利害関係を持っている可能性があるからです。似ている懸念事項過去の投票中に提起されました。

エゴロフ応答した割り当ての内訳が提案に追加され、身近な名前を提出することを擁護しました。

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「小型科学者」警告したその「賄bes」 – VECRV（またはVEスタイル）の有権者に排出を指示するための標準的な用語 – は、強制的にCurvedaoの費用がかかるでしょう CRV 収量基準に向けて排出。 Egorovが押し戻す：計画はYBトークンの7.5％のストリームであり、VeCRVはCRVUSD/安定したプールの賄briとして展開することを選択できます。彼は、これが新しいCRV排出量を義務付けていないことを強調し、「収穫基準のために作業する暗号化の流動性に関連する暗号術はCRVインフレを取得しないでください」と付け加えました。

言い換えれば、カーブの有権者が別段の選択をしない限り、YBがYBが提供するYBで投票インセンティブは資金提供されます。

何か問題が発生した場合、誰が責任を負うかという質問もあります。エゴロフは、クレジットラインの規模が相当なものであることを認めました。「CRVUSDの供給は100mを少し超えています。ここでは、スタートのための60mの質問はすでに大きく見えます」と彼は言いました。

CRVUSDは、約1億1,300万ドルの流通供給で、分散型の1％弱を占めています Stablecoin Market（USDS/DAI、GHO、FRAX、BOLD、LUSD、USDAF）。

エゴロフはまた、6（そしてすぐに7になる）監査を含む厳格なコードレビュープロセスを宣伝しました。曲線Emergency DAO Multisigは、統合システムの回路ブレーカーを提供します。しかし、チームの主張には、ここにはある程度の信頼が関係しています。「何かが起こった場合 – もちろん、可能な限り最高の程度に対処するのは利回りに基づいているでしょう」とエゴロフは言いました。

利回りの基底は非永続的損失（IL）を解決しますか？

利回りベースの1つ」見出しの主張それは、LPSの「非永続的な損失を排除する」ということです。長い間、聖なる聖杯です。で標準的なAMM、流動性プロバイダーは、ある資産の価格が他の資産と比較して移動すると被害を受けます。資産が集まると露出していない場合、その位置は露出しなくなります。数学的には、LPの位置は価格の平方根を追跡します。つまり、トレンド中に単純な買いと保持ポートフォリオのパフォーマンスが低下します。

Leave Baseは、レバレッジを使用してこれを攻撃します。ペアの反対側を借りて、LPが100％BTC（または別の暗号）を投稿し、常に約50/50を維持できるようにします。レバレッジを2倍近くに保つために絶えず再調整することにより、位置は価格が線形になります – √BTCではなくBTC自体を追跡します。

しかし、批評家は、これがユーザーが損失から隔離されているという意味ではないと主張しています。レバレッジは積極的に管理する必要があるため、経路に依存するコストがあります。取引の再調整、利息の借入、価格がギャップの際の潜在滑りです。これらのコストが取引料を上回る場合、BTCの価格が上昇したとしても、LPの資本は依然として低下する可能性があります。

仮名フォーラム評論家争われたホワイトペーパーの計算は、効果を誇張する可能性があります。

「ILが「排除されている」と言うと、LPが後ろに出てくるシナリオがまだあるとき、セマンティクスのように感じます」とAnoncalc1は主張しました。

エゴロフは、請求が正確であると反論した。「ILを削除するかどうかは問題ではない」と彼はBlockWorksに語った。 AMM LP位置曲線からの幾何学的不パフォーマンスはなくなりました。本当の問題は、LPS運用コストです。 ILを排除する価格の往復でさえ、これらのコストは残ります。利回りベースの設計は、リバランスに資金を提供するために取引手数料（約半分）の固定シェアを脇に置いているため、モデルはコストをカバーするのに十分なボリュームを生成するボラティリティに依存しています。 Vasily Sumanovが説明したように、「不安定な市場→より多くのリバランスが必要ですが、同時にそれをカバーするはるかに多くの料金がかかります。」

ネットの結果は微妙な写真です。「ユーザーの観点から見ると、最終結果は同じです。あなたの公平性はまだ低下する可能性があります」とAnoncalc1は主張しました。

収量基準は技術的にILを中和する可能性がありますが、リスクのないものはありません。そのリスクを、静かな市場や極端なストレスの下で依然として負のP＆Lを生み出す可能性がある、そのリスクをボラティリティ予算（費用対コスト）に変換します。

DAOの有権者にとって、区別は主に学術的でした。クレジットラインの提案はまだ圧倒的に過ぎました。

次は何ですか

承認を得て、展開するための利回りベースの計画イーサリアム初め。プロジェクトもそうですトークンの起動の準備 Legionと協力して、Krakenの新しい「ローンチ」プラットフォームを通じて。

曲線の場合、決定はプロトコルをBTCルーティングとCRVUSDアクティビティにより密接に結合します。収量基準がボラティリティを耐久性のある手数料収入に変えることができるかどうかの問題は、大規模で無事に、すぐに現実の世界で解決されます。