軽率なリスク管理者はビットコインの機関投資家ブームを崩壊に変える可能性があるとCEOが警告

10x Researchの最高経営責任者（CEO）で元ポートフォリオマネージャーのマルクス・ティーレン氏によると、2024年初頭以来ビットコインの上昇を後押しした機関投資家による強力な買いの波も、市場疲労が続けば調整を増幅させる可能性があるという。

ブルームバーグとのインタビューでティーレン氏は、業界史上最大規模の清算イベントが発生した困難な10月を経て、仮想通貨市場、特にビットコイン（BTC）は明らかな疲労の兆候を見せていると述べた。これらの損失は、ビットコインがますます反映する根本的なマクロ経済リスクを悪化させていると同氏は指摘した。

機関投資家の資金流入、特にスポットビットコイン上場投資信託（ETF）からの資金流入が2024年の株価上昇の主な原動力となっているため、活動が鈍化し続ければ同じ投資家ベースで下値圧力が加速する可能性があるとティーレン氏は警告した。

「ある時点で、リスク管理者が介入して『ポジションを解消するか、ポジションを軽減する必要がある』と言うかもしれない」とティーレン氏は語った。 「人々はポートフォリオのバランスを調整する必要があるため、ビットコインのパフォーマンスが引き続き低下するリスクがあります。」

このコメントは、米国のスポットビットコインETFからの流出が増加している中で出た。 CoinSharesのデータによると、先週、機関投資家の投資意欲の減退を反映して、ファンドは合計9億3,900万ドルの出金を記録した。

2025年のビットコインのパフォーマンスは低迷する

驚くべきことに、ビットコインは今年これまでのところ、ほとんどの主要資産クラスをアンダーパフォームしている。これは、直近の半減期後の暦年では異例のパターンだ。世界最大の仮想通貨は、10月初旬の12万6,000ドルを超えるピークを含め、複数の過去最高値を更新したにもかかわらず、1月以来、金、ハイテク株、さらにはいくつかのアジア株指数にも後れを取っている。

それでも、ティーレン氏の10xリサーチはビットコインに対して完全に弱気なわけではない。コインテレグラフが最近報じたように、同社はイーサ（ETH）の空売りがビットコイン自体に賭けるよりも効果的なヘッジであると考えており、ビットコインは依然として暗号通貨へのエクスポージャーを求める機関投資家にとって好ましい資産である。

ビットコインの最近の弱さの多くは、ビットコインの大規模保有者であるクジラが10万ドルの水準を超えて利益を得ていることに起因している。シティグループのアレックス・サンダース氏はブルームバーグに対し、1,000BTC以上を保有するウォレットの数がここ数週間で徐々に減少していると語った。