ビットコインが再び2008年であるかのように振る舞う、ブルームバーグのストラテジストが警鐘を鳴らす

2026 年の最も重要なマクロ チャートは、金利、収益、さらには FRB とは関係がないかもしれません。それはビットコイン対金であり、ブルームバーグのマイク・マクグローンによれば、2008年、1973年、さらには1929年の暴落以前と同じ赤信号を示しているという。

現在、マクグローン氏の話題の最前線にあるのは 2 つのチャートだ。 1つ目は、S&P 500の金オンス換算値が1929年に設定された主要な水準を下回っていることを示している。この水準を突破したのは、ニクソン政権の政策やリーマン・ブラザーズの破綻などの歴史的な市場暴落のときだけだ。

2つ目は、ビットコインと金の比率の低下と、依然としてGDPの21％近くに達する株式市場の評価額との間に大きな違いがあることを示しています。

マクグローン氏は、S&P/金比率の内訳が鍵であり、リスク資産を押しつぶし、価値の蓄積に報いる典型的な「ベータアンワインド」局面であると述べ、直接的である。この同じ比率は 2008 年と 1973 年にも崩れました。ちなみに、株価は回復するまでにどちらの場合も 50% 以上下落しました。

しかし、ひねりは暗号から生まれます

かつては人々の賭けの強さを測る良い方法であったビットコインと金の比率は、株価指数が新高値を更新したにもかかわらず低下している。マクグローン氏は違う見方をしている。同氏は、これは強気の発散ではなく罠であり、仮想通貨の下落に続く株価によって解決される矛盾であり、その逆ではないと考えている。

この比率の完全な内訳は、特に銀と原油が現在「ばかばかしい」ように見えているため、2008年型の流動性流出を示唆する可能性がある。それはまた、ビットコインに関する物語をインフレヘッジからシステミックリスク指標へと反転させることになるだろう。

いずれにしても、2026 年は市場が金を恐れることを学ぶ年になるかもしれません。金が上昇するからではなく、他のすべてが下落するからです。