イーサリアムの50％ステーキングマイルストーンが「誤解を招く」供給データに対する反発を引き起こす

イーサリアムは象徴的なしきい値を超え、イーサ全体の半分以上 ($ETH）は、ネットワークの11年の歴史の中で初めて、現在そのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）契約で保持されていると、サンティメント氏がXに関する投稿で述べたが、これは批判にさらされている。

オンチェーン分析会社は火曜日、全体の 50.18% が $ETH 歴史的に発行されたものは現在、ステーキング預金契約に組み込まれています。この数字は累計を反映しています $ETH 2022 年のネットワークのproof-of-workからPoSへの移行に先立ってステーキングが導入されて以来、契約に流入したものです。

CoinDeskのデータによると、イーサの総供給量は1億2,069万トークンです。世界最大のイーサに特化した財務会社であるビットマインは、429万ドルの資産を保有しています。 $ETH、そのうち290万が賭けられています。 Arkhamのデータによると、最大の保有者はEth2 Beacon Deposit Contractで、総供給量の60%以上にあたる7,710万件となっています。これは、ブロックチェーンを保護するためのステーキングのための中央の必須ゲートウェイとして機能するため、最も多くの機能を保持します。 Beaconに410万でBinanceが続く $ETHBlackRockは340万、Coinbaseは290万です。

トークンがステーキングされている間は、譲渡したり取引したりすることはできません。 2023年の上海アップグレード以降、出金が可能になり、バリデーターが出たり戻ったりできるようになりました。 $ETH 循環へ。

この違いにより、一部のアナリストは、50%という数字を恒久的な供給ロックとして解釈することに警告を発した。

「不正確で重大な誤解を招く」

「この投稿は不正確か、少なくとも重大な誤解を招くものです」とコインシェアーズの上級研究員ルーク・ノーラン氏はコインデスクに語った。「これは、次の目的で使用される片道預金契約を指します。 $ETH ステーキングは可能ですが、出金は考慮されていません。その間 $ETH バリデーターがステークするときにその契約に送信されますが、それは永続的なシンクではありません。」

出金が可能になったので、 $ETH バリデータセットから抜け出して再び流通に入る可能性がある、つまり、預金契約残高だけを見ると、実質的に賭けられた金額が過大評価される可能性があるとノーラン氏は述べた。

「引用されている数字には重要なニュアンスもあります」と彼は付け加えた。「8000万人を超えると言うのは正しくない」 $ETH 現在賭けられています。約8000万 $ETH 歴史的にステーキング契約を通過してきましたが、現在アクティブにステーキングされている金額は 3,700 万近くです $ETH、これは現在の循環供給量の約 30% です。その違いが物語を大きく変えるのです。」

Ethplorer.io の BizDev である Aleksandr Vat 氏は Nolan 氏の意見に同意し、その違いを裏付ける裏付けデータを CoinDesk に提供しました。

Etherscanトラッカー上のBeaconデポジット契約残高、現在約8,097万 $ETH、リリース以来の累積デポジットを反映し、バリデーターが終了しても減少しません。出金はミントによって処理されます $ETH Vatは、預金契約そのものから差し引くのではなく、実行層のアドレスに戻すと述べた。

アクティブなステーキング指標によると、約 37,253,430 $ETH Ethplorer と CryptoQuant のデータに基づくと、現在ステーキングされており、ステーキングが総供給量の 30.8% を占めていることが示唆されています。

サンティメントの50％という数字は、ビーコン契約の累積残高を、EIP-1559が燃やす前に歴史的に発行された供給量と比較しているようだとバット氏は述べた。使用する分母によっては数学的に一貫している可能性がありますが、これは次の量を表すものではありません。 $ETH 現在はロックされているか、流通から削除されていると彼は指摘した。

イーサリアムは「デジタルボンド」に成熟

それでも、このマイルストーンはステーキングがいかにイーサリアムの経済設計の中心となっているかを浮き彫りにしていると、シグマ・キャピタルのパートナー兼最高経営責任者（CEO）のヴィニート・ブドキ氏はCoinDeskに語った。参加者が増えるにつれて、 $ETH 同氏は、バリデーターの報酬を通じて利回りを獲得し、利回りを生む暗号資産としての地位を強化していると述べ、この発展はイーサリアムが「デジタル債券」と呼ぶものに成熟した証拠であると見ていると付け加えた。

「イーサリアムの50％出資というマイルストーンは、ネットワークの安全性が短期的な投機ではなく長期的な確信によって強化されるデジタル債券への進化を示している」とブドキ氏は述べた。「総発行額の半分を一方通行の金庫に保管することで、議定書は構造的な供給不足を引き起こした。」

ブドキ氏はまた、日々のトランザクションの前年比125％増加、日々のアクティブアドレスの倍増、トークン化された現実世界の資産の増加など、ネットワーク活動の加速についても指摘しており、その多くはイーサリアムのベースレイヤーに落ち着くレイヤー2ネットワーク上で発生している。

しかしノーラン氏は、最近のバリデーターの成長は大規模な参加者の間で集中していると指摘した。

同氏は、「最近のバリデーターエントリーの大部分は、ビットマインや米国上場ETFなどの大手企業によって推進されており、エントリーキューの顕著なシェアを占めている」と指摘した。

ステーキングレベルが上昇し続ける中、この議論は、イーサリアムの供給指標とその提示方法が市場の物語をどのように大きく左右し得るかを示しているとブドキ氏は結論づけた。